-
Google/Alphabet: ze doen het OPNIEUW!
Ik had jullie beloofd om een update te geven over de kwartaalcijfers van Google. De cijfers zijn zojuist om 22u uitgebracht en ze tonen dat het bedrijf zich in een nieuwe groeifase bevindt, en dat is opmerkelijk voor een onderneming die nu voor het eerst meer dan 400 miljard dollar omzet draait!! Met een omzetgroei van ruim 18% in het vierde kwartaal en 15% over heel 2025 bevestigt dat Alphabet (Google) geen verzadigde big tech-speler is, maar een bedrijf dat opnieuw versnelt. Wat vooral opvalt, is dat deze groei breed gedragen wordt: zowel Google Services als Google Cloud leveren een significante bijdrage, terwijl de operationele marge rond de 32% stabiel blijft ondanks zeer zware investeringen in AI en infrastructuur. Dat duidt op sterke prijszettingsmacht en een uitzonderlijk schaalvoordeel.
De grootste verrassing voor mij daarnet, zat in Google Search. Nog maar enkele maanden geleden werd het dominante zoekmodel van Google door sommigen afgeschreven, met de redenering dat AI en spelers zoals ChatGPT het zoekvolume structureel zouden aantasten. De cijfers vertellen een heel ander verhaal. Google Search & other groeit met 17%!, en volgens het management wordt Search meer gebruikt dan ooit. In plaats van Search te vervangen, blijkt AI het product juist te versterken. Door AI direct in Search te integreren, vergroot Google de relevantie en het gebruik, wat zich vertaalt in hogere advertentie-inkomsten. Dit ondergraaft het idee dat Search een aflopend of kwetsbaar verdienmodel is; het evolueert eerder naar een AI-gedreven platform met een nog sterkere economische basis.
YouTube blijft intussen uitgroeien tot een uiterst stabiele en schaalbare inkomstenbron. Met meer dan 60 miljard dollar jaaromzet uit advertenties en abonnementen en ruim 325 miljoen betalende abonnees over alle consumentendiensten heen, wordt YouTube steeds minder afhankelijk van conjunctuurgevoelige advertentiemarkten. De groei van YouTube Premium en Google One zorgt voor terugkerende inkomsten, terwijl het advertentiemodel intact blijft. Hierdoor ontstaat een robuust hybride model dat zowel cashflow genereert als groeipotentieel behoudt.
De echte structurele verschuiving zit echter in Google Cloud. Een groei van 48% op jaarbasis is uitzonderlijk, zeker gezien de schaal die inmiddels is bereikt. Tijdens mijn vorige analyse van de kwartaalcijfers, gaf ik de Spaarvarkens ook al mee hierop te letten. Het bedrijf verdiend gigantisch veel aan hun cloud infrastructuur. Met een jaarlijkse omzet-rate van meer dan 70 miljard dollar en een duidelijk positieve operationele winstgevendheid laat Google Cloud zien dat het geen experimentele divisie meer is, maar een volwaardige tweede motor naast Google Services. De vraag naar AI-infrastructuur vormt hier de belangrijkste groeidrijver. In tegenstelling tot de vroegere jaren, waarin Cloud vooral als strategische noodzaak werd gezien, begint deze activiteit nu ook substantieel bij te dragen aan de winst!
Ook over Gemini kregen we informatie. Het belang van Gemini ligt minder in de vraag of het model technisch “beter” is dan dat van concurrenten, en meer in de schaal waarop het wordt ingezet. Met honderden miljoenen maandelijkse gebruikers en enorme API-volumes is Gemini diep verweven met Search, Workspace, Cloud en Android. Alphabet hoeft de AI-race dus niet te winnen op puur modelniveau; het benut zijn unieke distributie en infrastructuur om AI op grote schaal te commercialiseren. Dat maakt het bedrijf fundamenteel anders dan pure AI-spelers zonder eigen platform.
Tegenover deze sterke operationele prestaties staat wel een extreem agressieve investeringsstrategie. De aangekondigde capex van 175 tot 185 miljard dollar voor 2026 is ongekend en bevestigt dat Alphabet volop inzet op het uitbouwen van AI-capaciteit, waaronder datacenters en high-end chips zoals die van NVIDIA. Op korte termijn kan dit drukken op vrije kasstromen, maar gezien de huidige cashgeneratie en balanssterkte lijkt dit vooral een strategische keuze om toekomstige dominantie veilig te stellen. Dit doet denken aan eerdere investeringsgolven in cloudinfrastructuur bij andere big tech-spelers, die achteraf cruciaal bleken voor langdurige waardecreatie.
(Capex: zijn kapitaaluitgaven voor de aanschaf en of het onderhoud van vaste activa op de lange termijn).
Ondanks deze investeringen blijft Alphabet financieel uitzonderlijk sterk! De nettowinst stijgt met 30%, de winst per aandeel met ruim 31%, en het bedrijf keert inmiddels structureel dividend uit terwijl ook aandelen worden ingekocht.(Let op, het bedrijf is geen aandeel om aan te kopen, louter voor het dividend.) Dat Alphabet tegelijkertijd zwaar investeert, winstgevend groeit en kapitaal teruggeeft aan aandeelhouders, onderstreept de kwaliteit van het onderliggende businessmodel.
Alles bij elkaar laten deze cijfers zien dat Alphabet niet alleen overeind blijft in het AI-tijdperk, maar het juist in zijn voordeel weet te gebruiken. Search blijkt veerkrachtiger dan verwacht, YouTube ontwikkelt zich tot een stabiele cashmachine en Google Cloud groeit uit tot een winstgevende AI-pijler.
Google toonde duidelijk dat ze tegen een stootje kunnen met een activa positie van 595 miljard, terwijl hun passiva slechts 180 miljard is. Dit gezegd zijnde, blijf ik een zeer tevreden aandeelhouder.
Benjamin
woensdag 4 februari
-
13 Replies
-
Dank je wel voor de update @benjaminbelmans
-
Graag gedaan, hopelijk kan ik andere ermee helpen en vragen staat vrij!
-
-
Bedankt, Benjamin!
Nog meer grote bedrijven doen een beroep op Alphabet. AI-strategie lijkt al te zorgen voor extra inkomsten bij YouTube (betere advertenties, meer rendabel voor de adverteerder). Mooi! Sommige beleggers schrikken van de nog hogere AI-investeringen in 2026, maar ik neem aan dat die – zoals Alphabet ook in het verleden al herhaaldelijk heeft aangetoond – zullen renderen.
-
Klopt helemaal wat je zegt Pascal. Net even naar de call geluisterd, voor de geïnteresseerden, (https://www.youtube.com/watch?v=mIK5-yi7a-c) en daar hield ik enkele puntjes van bij.
–
- De
Gemini-app heeft inmiddels meer dan 750 miljoen maandelijkse actieve
gebruikers.
- Ze hebben meer dan 325 miljoen betaalde abonnementen voor
consumentendiensten, met een sterke groei bij Google One en YouTube
Premium.
- Gemini
Enterprise: Slechts vier maanden na de lancering
zijn er al meer dan acht miljoen betaalde licenties verkocht voor
Gemini Enterprise.
- De lancering van Gemini 3 in december 2025 was een
belangrijke mijlpaal die zorgde voor een grotere betrokkenheid per gebruiker en
een versnelling in de toepassing van AI-diensten.
- Hun operationele kosten van de Gemini modellen, zijn met 78% gedaald!! en daarbij zijn er meer dan 120.000 bedrijven die er gebruik van maken!
Ook op basis van AI vooruitgang, gaan ze effectief vooruit. In mijn ogen doen ze iets heel interessant hier. Ze gebruiken vertrouwde chips van Nvidia en ze zullen dan ook als éérste de nieuwe chips van Nvidia mogen gebruiken, namelijk de Vera Rubin GPU-platform.
PS: De call (link hierboven) duurt ongeveer 30 minuten, waarna er overgegaan wordt tot een interessante Q&A.
- De
-
👍
-
-
Dank u voor de informatie Benjamin
-
Graag gedaan!
-
-
De info hierboven geeft een prima inkijk in de perspectieven van het bedrijf.
Alphabet zit mooi in de accumulerende tracker IU5C “iShares S&P500 Communication Sector” (0.15%, IE00BDDRF478, °2018). Deze bevat Alphabet A/C (34%), Meta (18%), Netflix (14%), … Zelf heb ik deze in PF, dit reeds anderhalf jaar met 28% meerwaarde.
Wie wil investeren in Google vindt hierin misschien zijn/haar gading… gewoon ter info.
-
Dag Marc, Google zit inderdaad in een résum van ETF’s. Ook in de VWRL, S&P500,… maar je geeft terecht aan, degene die echt in Google geloven, maar toch niet enkel in Google willen investeren, zijn met zulke ETF’s soms beter af.
Bedankt voor de tip!
-
Inderdaad Marc, vaak lijkt het voor mezelf beter in zulke ETFs te beleggen. Indien ze accumulerend zijn, vind ik het aangenamer dat de dividenden automatisch herbelegd worden. Lijkt me fiscaal gezien ook een betere optie en je zit gespreid in verschillende bedrijven… ik ga de ETF zeker bekijken, dank je wel alvast.
-
Ik heb net wat IU5C bijgekocht. Ik was immers geïnteresseerd om in Google in te stappen en Netflix bij te kopen. Met deze accumulerende tracker : voor elke € 1.000 beleg je gelijk zowat € 500 in deze twee, met wat andere aandelen eromheen. Zo vermijd ik de RV van Google.
-
Mooi plan Marc, dat is voor vele misschien wel de perfecte oplossing.
-
Log in to reply.