-
DEME
Ik investeerde bij de beursintroductie van Deme, in het begin deed DEME het goed…
Heeft iemand een verklaring voor recente dip?
Groetjes,els
-
5 Replies
-
<div>Update van De Belegger van 06-10-2023 🐷</div>
Aan het begin van de zomer van 2022 werd maritieme dienstverlener DEME van CFE afgesplitst. Bij de opsplitsing kreeg het bouwbedrijf een waarde van 10 EUR mee, voor DEME werd dat 96 EUR per aandeel. DEME kon zich profileren als een nichespeler, profiterend van meerdere megatrends zoals de energietransitie (met o.a. de bouw van windmolenparken op zee) en de opwarming van de aarde (landbescherming). DEME was al lang niet meer uitsluitend een baggeraar, maar een gespecialiseerd bedrijf die hogere marges kon voorschotelen. De ‘meevaller’ dat concullega Boskalis van de beurs werd gehaald, maakte het aandeel uniek voor beleggers. Al relatief snel werd 130 EUR aangetikt op de beurstabellen, maar de jongste maanden ging het aandeel in vrije val tot minder dan 95 EUR. DEME voert vooral grote projecten uit met een kostprijs tot meerdere honderden miljoenen. Logisch dat met de fors hogere rentes de financiering ervan moeilijker verloopt en de markt bijgevolg een vertraging en/of uitstel van projecten vreest. Zelf heeft DEME overigens – door investeringen weliswaar – een nettoschuld van 715 mln. EUR, aanzienlijk meer dan begin dit jaar (521 mln. EUR). En het feit dat voor 2023 eenzelfde EBITDA-marge wordt vooropgesteld dan een jaar eerder is ook niet echt enthousiasmerend.
En toch mag DEME als een onvervalste groeier aanzien worden. Het orderboek (+36% in het eerste halfjaar tot 7,65 mld. EUR) bevindt zich op een recordhoogte. En hoewel windenergie op zee op korte termijn wat tegenwind mag ondervinden, blijft het nog voor decennia een structurele groeimarkt. Dat geldt tevens voor de milieutak van het bedrijf, die bijvoorbeeld met pfas zijn handen steeds voller heeft. De lange termijn kenmerkt de groep: jaren geleden werden al grote concessies in de Grote Oceaan verworven om er op termijn – wellicht nog dit decennium – mangaanknollen te delven. Knollen die zeldzame aardmetalen opleveren die nodig zijn voor de productie van batterijen. Investeringen in groene waterstof staan nog in de kinderschoenen.
En met die schulden valt het heus mee: die bedragen een draagbare 1,4 keer de EBITDA, terwijl het hoogtepunt van de investeringscyclus achter de rug ligt. Hogere rentes worden met swaps afgedekt: in het jongste jaarverslag meldde DEME een afdekkingsratio van het renterisico van bijna 100%, al zal de tijd dit geleidelijk doen verminderen. De investeringen betreffen overigens ‘state-of-the-art’ schepen die de komende jaren tot de cashflow zullen bijdragen.
-
Dank voor de toelichting, ik was van plan om nog wat bij te kopen.
-
Waarom geen A&V dan?
-
Lijkt me inderdaad de betere optie dan enkel DEME. AvH staat nu laag, maar komt wel terug goed.
-
Voor mij ook AvH, Deelnemingspercentage AvH: 62,12%
-
Log in to reply.