-
Aedifica lanceert bod op Cofinimmo. Cofinimmo reageert.
Het bod van Aedifica op Cofinimmo:
– 1,16 nieuwe Aedifica aandelen per
Cofinimmo aandeel– een Impliciete Biedprijs, dus, van 80,91 euro per
Cofinimmo andeel– vertegenwoordigt een
premie van 20,8% ten opzichte van Cofinimmo’s “ongestoorde” aandelenprijs van 67,00 euro op 30 april 2025 om 16u02, dus voor het lek– er is voorlopig blijkbaar nog geen akkoord van Cofinimmo
– ook nog een mooie 14,8% hoger dan de koers op het moment van de schorsing op 30 april (70,50 euro)
Jammer toch, van het lek. Een zaak voor de FSMA. Maar wél goed dat er wat ‘actie’ komt in de gvv’s.
Pascal
-
46 Replies
-
Ben eens benieuwd hoe ze dat gaan belasten. Je krijgt een meerwaarde maar die zit meteen in een nieuw aandeel.
En geen beurstaks? Net nu ze extra geld nodig hebben om de kinderen eten te geven.
-
Bert,
Tja. Nu is er nog geen meerwaardebelasting, natuurlijk.
Goeie vraag. Het bod is in aandelen. Als je die bijhoudt, dan geldt er volgens mij nog geen meerwaardebelasting. Pas bij de verkoop van de aandelen zou die moeten gelden.
Wellicht wordt je aankoopprijs wél aangepast. Je krijgt meer dan 1 nieuw Aedifica-aandeel per oud Cofinimmo-aandeel, dan verlaagt dat je aankoopprijs. Alhoewel. Je hebt nu meer aandelen (van Aedifica ipv Cofinimmo). Dan zou het ook mogelijk zijn dat men voor al die nieuwe Aedifica-aandelen die je krijgt exact dezelfde waardering zou nemen als bij Cofinimmo, dus de aankoopprijs daarvan of de waarde op 31 dec 2025. Je hebt immers meer aandelen na het bod, dus zal ook je meerwaarde groter zijn.
Complexe materie, indeed. En dan is dit nog redelijk simpel. Het wordt nog wat complexer als het bod zou bestaan uit een combinatie van cash én aandelen van de overnemer. Dat wordt telkens rekenen. Waarom makkelijk als het ook moeilijk kan?
Pascal
-
Dag Pascal, je krijgt 1,16 aandelen Aedifica per Cofinimmo. Dat is geen geheel veelvoud, dus voor wie niet wil bijpassen naar boven zal er sowieso een stukje cash bij zitten? Of zie ik dat verkeerd?
-
Xander,
Dat klopt. Ik heb er een stuk over geschreven. Zal ik publiceren zodra HLN.be het ook online zet.
Pascal
-
-
En ziehier het korte antwoord van Cofinimmo, per persbericht van 22u00. Men gaat het voorstel bestuderen.
Cofinimmo werd benaderd door Aedifica met
betrekking tot een potentieel ruilbod.Cofinimmo kondigt aan dat het op de hoogte is gesteld van het voornemen van Aedifica om een
voorwaardelijk vrijwillig ruilbod uit te brengen op de aandelen van Cofinimmo. De Raad van Bestuur evalueert
het voorstel van Aedifica in het belang van Cofinimmo en haar aandeelhouders.
Het voorstel van Aedifica is niet-bindend en voorwaardelijk. Er is geen zekerheid dat Cofinimmo in gesprek
zal gaan met Aedifica, noch dat Aedifica een bod zal uitbrengen.
Cofinimmo zal de markt ten gepaste tijde verder informeren in overeenstemming met haar wettelijke
verplichtingen.-
Benieuwd naar de koersreactie straks. En naar wat er kan gebeuren als het bod afgewezen zou worden.
Misschien zit er zelfs nog een verhoging in, wie weet.
-
-
Mooi voor Cofinimmo, waarschijnlijk vandaag naar 80 € maar is dit dan niet serieuze verwatering voor de aandeelhouders van Aedifica? Of moeten we dit anders zien?
-
Nee is geen verwatering wat ze krijgen er vastgoed van Cofinimmo bij. Wat ik wel verbazend vindt is dat de biedprijs lager is dan de waarde van de portefeuille van Confinnimo; Nav 94,52 (vfb overzicht Gert Demesure) , ik begrijp dus niet waarom Cofinimmo en zijn aandeelhouders hiermee zouden instemmen. Misschien een vraagje voor wat meer duiding bij dergelijk bod door Pascal zaterdag.
-
De laatste weken is de koers van Aedifica plots fel gestegen (vanaf 9/4). Zo fel zelfs dat ze bij De Belegger het aandeel uit de koopselectie verwijderd hebben.
Vermoedelijk zal Cofinommo richting de 80 euro gaan. Maar Aedifica zie ik (fel) dalen. En dan krijg je in feite een kat in een zak als de overname doorgaat. Zo hoog is het extra bod al niet, en met die ruilverhouding zie ik het niet goed komen…
-
Dat vind ik eigenlijk wat te negatief, Ann. Maar dat mag uiteraard. Alleen zo krijg je een markt.
-
Voorlopig 1-0 voor Ann, die de marktreactie correct voorspeld heeft.
En toch zie ik dus een logica in deze operatie… I really do.
-
De logica zie ik er ook van. Het verbaast me zelfs dat ze ook niet ineens het kleinere CPI meenemen. Alleen heb ik momenteel mijn bedenkingen bij “de ruil”.
En wellicht komt er dan ook geen keuzedividend bij Cofinimmo ?? Want dat zou het aantal aandelen alleen nog groter maken. -
Van Care Property Invest zijn we geen fan, hier, Ann. Destijds zelfs CPI uit de B&H portefeuille gegooid om dat aandeel te vervangen door Cofinimmo. Dat was een unieke transactie, denk ik, want voor de rest nog niks uit de B&H gegooid.
-
Als je de heatmap van de Bel-20 bekijkt (https://www.marketscreener.com/quote/index/BEL-20-4943/heatmap/) zijn ze samen ook nog altijd maar “klein” in de Bel-20. Dus de logica achter hun samengaan kan ik helemaal volgen. En de kans dat er een buitenlandse speler een van hen komt wegplukken, zoals met Befimmo, wordt dan ook kleiner.
-
-
Cofinimmo +9%, vanochtend, maar Aedifica -4%. Ok. Da’s gebruikelijk bij een overname. Maar deze deal is niet in cash, wel in aandelen. Ik denk… dat de deal ook positief is voor de aandeelhouders van Aedifica. Cofinimmo wordt nog met korting binnengehaald. Beter en goedkoper dus dan dat Aedifica zelf rusthuizen zou overnemen… Een nadeel is natuurlijk dat Cofinimmo ‘maar’ 77% zorgvastgoed is. 15% van de activa bestaat nog uit kantoren (wordt verder afgebouwd), de rest zit in café’s (in 2007 nam Cofinimmo een grote portefeuille over van AB InBev). Om 10:00 uur geeft Aedifica een call voor analisten. Ik vermoed dat ze dan nog veel meer reclame gaan maken voor de deal en uitleggen waarom die zinvol is, ook voor Aedifica-aandeelhouders. Ik vind het een mooie. Nieuwe, grote, sterke Belgische groep die over een groot deel van Europa actief is. Zo ‘moet’ dat.
-
Dat de koers van Cofinimmo stijgt begrijp ik. Als beginnende belegger begrijp ik niet direct waarom de koers van Aedifica daalt als deze overname voor Aedifica ook voordelen biedt. Is daar een eenvoudige uitleg voor?
Voor wie nog geen Aedifica heeft is dit dan aan te bevelen dit in portefeuille te nemen als de koers daalt?
Stel dat de koers van Cofinimmo hoger dan 80,91 evolueert, zal Aedifica dan ook zijn bod per aandeel verhogen of?
-
Hoi Rika,
Niet noodzakelijk.
Aedifica zou het bod kunnen verhogen:
– als de Raad van bestuur van Cofinimmo van oordeel is dat het ruilbod te laag is,
– of als blijkt dat een ander nog meer wil betalen om Cofinimmo te kunnen kopen.
Pascal
-
-
Een vraag over aedifica…
Welke voor of nadelen zal aedifica hiermee
Ondervinden?
-
Emile,
Nadelen zijn er volgens mij niet. Voordelen beschrijf ik in een artikel dat ik vanochtend nog zal publiceren.
Aedifica koopt Cofinimmo met korting (zie gvv-tabel bij “lijsten”: Aandelenlijst_GVVs – Spaarvarkens.be).
Dus goedkoper dan zelf rusthuizen publiceren.
Daarnaast zijn er nog heel wat voordelen. Ik publiceer het artikel zo snel mogelijk.
Pascal
-
👍👍
-
-
Wat met WDP en Montea bv, Pascal? Krijgen we geen bredere consolidatiebeweging binnen de GVVs? Lage koersen, rente die verder wordt verlaagd … .
-
Ik denk het wel, Rob. Heb ik ook geschreven in het artikel. Wat nu met Cofinimmo en Aedifica? – Spaarvarkens.be
-
-
Vraagje aan de spaarvarkens of oppervarkens : Aedifica lanceert een bod op Cofinimmo en geeft iets meer dan 80 euro per aandeel. Geld dit bod ook nog na de dividend uitbetaling? Meestal zakt het aandeel ( in deze Cofinimmo) als er een dividend wordt uitbetaald. Dus zou het dan interessanter zijn om te wachten met verkopen tot na het dividend?
Alvast bedankt
-
die vraag stel ik mij ook … wat is interessant voor iemand die het aandeel niet heeft ??
aandeel kopen, dividend meepikken, de koers die nadien zakt, en dan wachten tot het bod effectief doorgaat aan 81 € … of pas kopen nadat het dividend werd betaald …
-
Los van het Aedifica-Cofinimmo verhaal denk ik dat het altijd beter is om te kopen na het knippen van de coupon en te verkopen vooraleer geknipt wordt. Als je daarentegen net voor de dividenduitkering koopt, betaal je ook de -in België 30%- RV. Dat is zonde want die ben je kwijt
-
Het dividend is niet in cash. Het is in aandelen Aedifica. De ruilverhouding blijft dezelfde*, ook na de uitbetaling van de dividenden.
(*) tenzij de Raad van Bestuur van Cofinimmo nog een hoger bod zou eisen, uiteraard, of tenzij er nog een andere bieder zou opduiken
-
Al dan niet aankopen na dividenduitkering is wat betreft het overnamebod niet relevant mijns inziens aangezien het bod in aandelen en niet in cash gebeurt. Je krijgt -als het in september zo ver komt- 1,16 aandelen Aedifica per aandeel Cofinimmo
-
In het persbericht van Aedifica stond dat er rekening werd gehouden met het dividend. Het zal dus gewoon van de biedprijs afgetrokken worden.
-
Ik denk dat dit al van de biedprijs is afgetrokken (als ik het goed begrijp). Dit stond in het persbericht van Aedifica:
Ruilverhouding
Voor doeleinden van de Ruilverhouding is de waarde per Aedifica aandeel gebaseerd op de EPRA NTA
van Aedifica per 31 maart 2025 van EUR 77.86 gecorrigeerd voor Aedifica’ Voorgestelde
Brutodividend, en is de waarde per Cofinimmo Aandeel gebaseerd op de EPRA NTA van Cofinimmo
per 31 maart 2025 van EUR 94,58 gecorrigeerd voor (i) Cofinimmo’s Voorgestelde Brutodividend, en
(ii) de structureel onder druk staande en traag groeiende kantorenmarkt. Als gevolg hiervan is het de
bedoeling dat elke Cofinimmo aandeelhouder 1,16 aandelen Aedifica krijgt aangeboden per Cofinimmo
Aandeel. -
Dat is juist Guy,
Er is een verhouding COFB/AED bepaald die rekening houdt met de intrinsieke waarden, de dividenden voor het boekjaar 2024 en de mindere waardering voor het grotere risico van het kantoorgedeelte van COFB.
Om nu te zeggen dat de biedprijs 80€ is vind ik wel kort door de bocht.
De prijs die je krijgt voor je COFB aandeel is afhankelijk van het Aedifica aandeel.
Aangezien beiden nog in mei ex-dividend gaan is de kans groot dat hierdoor het Aedifica aandeel 2 maal negatief beinvloed wordt.
Mogelijk ziet de Aedifica aandeelhouder de verhoging van het aantal aandelen als een verwatering en wordt het aandeel andermaal naar omlaag gezet.Nu heb ik wel nog bijkomende vraag bij het bod van Aedifica
Aedifica vind meer dan 50%+1 aandeel (stel 60% COFB) wat gebeurt er dan met de 40% resterende aandelen? Blijft COFB bestaan als beursgenoteerde GVV?
-
-
Ik heb eieren voor mijn geld gekozen en deze morgen verkocht aan 68,95 €. Ik verwacht dat Cofinimmo het bod niet zal accepteren – wegens onder de intrinsieke waarde – en dat er mogelijks dan een hoger bod van Aedifica zal komen. Zelfs indien er geen nieuw bod komt gaan we een onzekere periode tegemoet waardoor de koers van Aedifica onder druk blijft staan.
-
Heb mijn klein pakketje aandelen Aedifica verkocht vrijdag en Cofinimmo ermee gekocht(aan 71,2 €). Hoe mooi of romantisch het huwelijk ook mogelijk wordt,het gaat erom hoe je als belegger een graantje kunt ervan mee pikken. Door het bod lijkt me inderdaad het opwaarts potentieel van Aedifica voorlopig beperkt. Cofinnimo bied hoger dividend en ik denk ook dat er een hoger bod zit aan te komen.De korting waarmee Aedifica Cofinimmo wil inlijven is 20% of meer als ik mij niet vergis ,terwijl vorige week nog maar een intervieuw verscheen in Knack dat Cofinimmo aan begin van nieuwe groeicyclus staat. Dus als het bod lukt zou het wel een heel straffe zet zijn van Aedifica om zijn concurrent aan deze prijs/voorwaarden in te lijven denk ik dan
-
Goeie redenering, Pedro. Beetje kosten en beurstaks, maar je krijgt er eigenlijk een gratis optie bij, zo.
-
Ik heb hetzelfde gedaan.
-
-
Zoals verwacht gaat Cofinimmo niet in op het soldenbod:
De Raad van Bestuur is unaniem van mening dat de door Aedifica voorgestelde voorwaarden Cofinimmo en haar toekomstperspectieven onderwaarderen, en aanzienlijke uitvoeringsrisico’s met zich meebrengen.
De Raad van Bestuur vindt dat de voorgestelde ruilverhouding de kwaliteit en de waarde van de portefeuille van Cofinimmo niet weerspiegelt, noch het cash generation profiel van de groep.
-
Eigenlijk begrijp ik iets niet.
Op de website van Cofinimmo staat dat de aandelen 100% free float zijn.
Kan Aedifica dan niet de gewenste aandelen (50%+1) op de markt kopen?-
Of het voorleggen aan de aandeelhouders, zoals in het artikel op De Tijd staat (https://www.tijd.be/ondernemen/vastgoed/cofinimmo-verwerpt-bod-van-aedifica-onderwaardeert-onze-toekomstperspectieven/10606332.html) :
Het lijkt erop dat Aedifica wat dieper in de buidel zal moeten tasten
als het de goedkeuring wil krijgen van het Cofinimmo-bestuur. Het kan
ook zonder fiat van Cofinimmo doorgaan met bod en het rechtstreeks
voorleggen aan de aandeelhouders. Op dat vlak heeft Cofinimmo zonder
referentieaandeelhouders geen groot verweer. Aedifica noemt een
eventueel bod geslaagd als het 50 procent van de aandelen in handen
krijgt.
-
-
Opnieuw zowel cofinimmo als aedifica suspended… Dan toch een verhoging van het bod…?
-
<div>https://www.tijd.be/ondernemen/algemeen/cofinimmo-wil-4-procent-hoger-bod-van-aedifica/10606817.html</div>
Zoals voorspeld door Pascal tijdens de Spamalot. Toch een glazen bol?
-
Ja voor een aantal dingen heeft Pascal precies toch wel een glazen bol. Of bestaat er ook mannelijke intuïtie 😉
-
Haha! Het iets hogere bod is er voorlopig nog niet, maar het zal er wel komen, vermoed ik. Belangrijkste is dat er een mooi, nieuw, degelijk fusiebedrijf komt in België. Het kan anderen op ideeën brengen…
-
-
13 mei, nabeurs: Aedifica blijft bij zijn prijs van 1,16 aandelen Aedifica per aandeel Cofinimmo. De biedprijs wordt dus niet verhoogd…
-
Ik zou precies ook niet meteen toegeven als Aedidica zijnde.
Anderzijds, 4% is eigenlijk niet zo heel veel. 10%, 15% of nog meer is iets anders.
Door er dan niet op in te gaan stellen ze zich ook wel een beetje bloot aan een risico. Stel dat het afspringt, of er komt een buitenlandse bieder die 5% meer biedt…
-
Ik zie het tegenvoorstel van Cofinimmo wel als iets positiefs voor de Cofinimmo aandeelhouders. Eigenlijk zeggen ze “Wij zijn over te nemen zijn voor 3,3 miljard”. Nog steeds een mooie discount van +10% tegenover de intrinsieke waarde.
Als het Aedifica niet is, dan kan er altijd ergens anders een investeerder boven komen. De prijs is nu genoemd.
Zou uiteraard jammer zijn mocht deze parel niet in Belgische handen blijven …
-
Helemaal mee eens, Vic.
Nu Aedifica niet zinnens is zijn bod te verhogen (voorlopig toch), lijkt het te willen aansturen op een overname aan de eerder gekende voorwaarden. En dan weet ik niet goed wat te doen🤔. Het voorstel van Cofinimmo vind ik fair (al blijft het jammer), maar het huidige bod is te laag. Of komt er toch nog een bod van een buitenlandse partij ? De deur staat nu des te meer open…
-
-
KBC Securities verhoogt koersdoel Cofinimmo van 72,00 naar 83,00 euro.
Log in to reply.