-
Aliababa: +10% in 5 dagen
Valt me de laatste tijd vaker op. Alibaba zakt niet echt mee op rode dagen, maar kan wel profiteren van de positieve beursdagen. Nu al +10% op 5 dagen. Lijkt erop dat er een bodemproces ingezet is. Bemoedigend om te zien.
Reminder: na de massale inkoopactie van eigen aandelen onlangs van 4,8 miljard dollar op een kwartaal, moet op een gegeven ook hier steun komen om de winst per aandeel verder op te krikken. Het gaat om gemiddeld 75 miljoen dollar aan eigen aandeleninkopen per handelsdag. Dat effect is zeker niet te onderschatten.
-
12 Replies
-
BABA is puur een kwestie van tijd.
Onlangs even de fundamenten bekeken, en echt nog steeds ondergewaardeerd. Current ratio van 2, Quick ratio van 6, solvabiliteit van boven 60%, netto bedrijfsmarge rond de 7. Het zit allemaal best wel snor bij ALIBABA. Ik blijf het zeggen, moest dit een bedrijf in Amerika zijn, het zou al lang terug op 100 staan ;)
-
Ik denk dat je iets heel belangrijks over het hoofd ziet. Je kunt een Chinees bedrijf niet naast een Amerikaans bedrijf zetten enkel op basis van fundamentals. Er is ook zoiets als de rendementseis die beleggers hanteren. Als je hetzelfde verwacht rendement kunt halen bij bijvoorbeeld een Amazon als bij een Alibaba, dan kiest elke rationele belegger altijd voor Amazon, omdat er minder risico mee gepaard gaat. Tel daarbij dat je van een Chinees bedrijf geen eigenaar kunt worden (wat het grondbeginsel van beleggen is) en je kunt concluderen dat je een hogere rendementseis dient te hanteren als je wil beleggen in Alibaba. Een hogere rendementseis die het genomen risico reflecteert leidt als vanzelf naar een lagere winstmultiple. Alibaba noteert terecht met een korting. Of die korting te hoog is, dat weet ik niet ik volg het bedrijf niet, maar waarderingen vergelijken tussen Chinese en Amzerikaanse of Europese bedrijven lijkt me appelen met peren.
-
Bedankt voor je uitleg heeft iets heel sherp gesteld ik vergeleek ook altijd met AMAZON
-
-
Juist. Jullie hebben wellicht toch beiden gelijk. We weten het natuurlijk niet zeker, maar we kunnen veronderstellen dat het verschil in waardering vandaag op zijn maximum is. Ik ga ervan uit dat niemand er belang bij heeft de economische oorlog tussen China en de VS te ver op te drijven. En mocht dat wel gebeuren zullen niet alleen Chinese aandelen zoals Alibaba lijden, maar ook Amerikaanse aandelen, net zoals Europese uiteraard. ‘En neen, China is Rusland niet, meneer Holslag’. Veel verstandiger (geleid).Wat niet wil zeggen dat ik alles van China goedkeur.
-
Klopt. De risicopremie die beleggers eisen voor China is veel hoger dan die voor Amerikaanse aandelen. Terecht.
Maar de risicopremie die beleggers eisen varieert. Toevallig heb ik het daar vorige week nog over gehad in de les. Dat vooral Amerikaanse beleggers nu helemaal geen Chinese aandelen willen. Ze zetten hun risicopremie erg hoog en kunnen aan die voorwaarde niet kopen.
Bij Spaarvarkens zijn we van mening dat de risicopremie die wordt geëist voor China vandaag te hoog is. Het is geen wiskunde, wel psychologie. ‘t Kan verkeren. Stel dat de handelsoorlog afloopt – en ik veronderstel dat dat zal gebeuren – én dat men ervan uitgaat dat de Chinese economie weer kan/zal groeien, dan verbetert niet alleen de winstverwachting, maar dan zal men ook tevreden zijn met een lagere risicopremie. Dubbele kassa. Enfin, da’s een verwachting van onze kant. De markt denkt zo (nog) niet. Dat geeft niet. Ondertussen kan er nog goedkoop gekocht worden.
Onze veronderstelling kan fout zijn. Of juist. Ik heb het belang ‘China’ in mijn portefeuille een klein beetje opgetrokken. In de buy & hold portefeuille hebben we een relatief groot belang in China.
-
Zonet even gekeken naar Alibaba in een screener. Wat mij opvalt zijn de dalende marges. De evolutie van de marges is een cruciale factor in het verhaal of het bedrijf al dan niet goedkoop is. Brutomarge halveerde van 75% naar 37%. Operationele marge van 55% naar 17%. Dalende marges leidt naar dalende ROIC en lagere te rechtvaardigen winstmultiples.
Pascal, enig zicht op het verhaal hierachter en de verwachtingen omtrent de marges? Als ze die terug wat kunnen opkrikken de komende jaren zal het aandeel niet aan 9x de winst blijven noteren vermoed ik.
-
Luc,
Ik vrees dat het met de marges niet meer zal goedkomen. Misschien wel een beetje als de cloud weer wat begint te groeien, maar ook daar stevige concurrentie.
In het allereerste webinar van Spaarvarkens, nu zo’n 2,5 jaar geleden, stelde Pascal Coppens dat het e-commerce business model van Alibaba eigenlijk te gemakkelijk te kopiëren is. Dat is nu ook gebeurd: cf succes van Pinduoduo etc.
Ik denk wel dat Alibaba zich met een groot marktaandeel kan handhaven. En denk ook dat het management heeft ingezien dat het moet handelen (cf plannen opsplitsing).
Ik zit er iets te zwaar in. Ik zou iedereen aanraden om een tracker te kopen. In de meeste China-trackers zit ook Alibaba nogal zwaar in. Maar dan heb je meteen ook de toekomstige ‘winners’ mee.
Dus low margin business, I am afraid. Maar de taart zou toch nog moeten groeien door economische groei in China én doordat Alibaba in de hele regio actief is, dus niet alleen in China. En dan kunnen er inderdaad ook nog positieve verrassingen zijn. Ik ga ervan uit dat Alibaba nooit veel zal voorstellen, in het westen. Maar de laatste cijfers toonden wel een mooie groei aan in het relatief kleine ‘westerse’ segment van Alibaba. En als we dan misschien toch weer beste maatjes/kameraadjes worden met de Chinezen, who knows…
-
-
Alibaba kan je vandaag kopen voor 70$. Afgelopen jaar heeft BABA een free cash flow gegenereerd van 26.34 miljard. Alibaba heeft een sterke balans. Het laatste jaar is er bijna een verdubbeling geweest van de free-cash flow. Je zou ervan schrikken hoeveel grote namen op dit moment het aandeel aan het aankopen zijn. Het is een aandeel waar je duidelijk ziet, wie het bedrijf onder de loep heeft genomen. Het aandeel Alibaba koop je niet zomaar vanwege het sentiment.
Alibaba koopt iets meer dan 2% van hun eigen aandelen in! Wanneer een bedrijf eigen aandelen op een lage koers inkopen, lijkt me dit geen slecht teken. Volgens mij is baba gewoon te zwaar geraakt tijdens de Coronacrisis. En ja, er is momenteel veel meer concurrentie.
Er zijn zeker kanttekeningen. Het is en blijft een groot bedrijf in China. China, is niet het beste land betreffende vrije economie en dat geven ze zelf zeker ook aan. Naar mijn idee is dit gewoon te hard in de koers geïntegreerd.
Cijfers zijn gestagneerd, duidelijk. Maar de laatste jaren is er enorm veel negativiteit geweest. Denk aan Covid-19, renteschommelingen (die nog steeds actueel zijn). Ze hebben hier harder onder geleid. Ik denk dat dit voor vele een interessante video zal zijn: https://ap.lc/CWpuV (Dit is geen spam link, ik heb de URL gewoon ingekort).
ap.lc
warrend buffer about being patient yt - Google Suche
warrend buffer about being patient yt - Google Suche
-
Gisteren ging ALIBABA flink hoger +6.5%. Tot tegen het MA50/week niveau. Heel veel Chinese aandelen stijgen flink de laatste dagen. Idem BYD en bijvoorbeeld ook bij NIO, die na de positieve resultaten 25% is gestegen (maar nog altijd -90% t.o.v. zijn topkoers van 2021.
-
I shares msci china (Sinds mijn aankoop op 24/2): +12,9%
-
-
Bodem proces lijkt duidelijk ingezet🤞
-
Laat het ons hopen!
-
Log in to reply.