Na de bel: economische situatie in Duitsland en eurozone niet goed

Adobe wil een kwart van zichzelf kopen

“Als de beleggers onze ondergewaardeerde aandelen niet willen, dan kopen we ze zelf wel.” Dat zei het management van het Amerikaanse Adobe niet letterlijk op een investeerdersdag voor analisten en beleggers, maar het komt er wel op neer. Het aandeel noteert op minder dan de helft van de beurskoers vijf jaar geleden. Het was lang heel populair dankzij een steeds groeiende schare aan gebruikers van de grafische- en ontwerpsoftware van Adobe. Maar net zoals bij vele softwarebedrijven vrezen beleggers dat AI het businessmodel bedreigt. Er komen dankzij generatieve artificiële intelligentie almaar meer aanbieders en manieren om eenvoudig beelden, video en grafische ontwerpen te maken. Voorlopig drukt dat de inkomsten noch de resultaten van Adobe. Voor dit en de volgende jaren verwachten analisten net als de voorbije jaren ook nog steeds een omzet- en winstgroei van rond de 10 procent. Doordat de koers in elkaar klapte en de resultaten blijven toenemen noteert Adobe tegen 10,5 keer de verwachte winst extreem goedkoop voor een groeiaandeel. Maar sceptici verwachten dat met de snelle verbetering van AI, de business van Adobe binnen afzienbare tijd toch voorbijgestreefd zal worden. Dan is een lagere waardering normaal.

Bois Sauvage koopt liever chocolade 

De Belgische holding Bois Sauvage antwoordde op de vraag van aandeelhouders op zijn Algemene Vergadering dat het niet van plan is eigen aandelen in te kopen. Die vraag is niet toevallig, want de waardering van het aandeel is ook veel lager dan de waarde van de portefeuille die de holding beheert. De beurswaarde is zelfs zowat de helft lager. Maar holdings noteren vaak met een discount en die kan erg hoog oplopen als beleggers denken dat het beheer niet goed gebeurt. Bois Sauvage lijkt dat te erkennen en maakte na een studieronde een nieuwe strategie bekend. Een aantal posities in beursgenoteerde aandelen verdwijnt en de holding verhoogde zijn belang in de chocoladeproducent Jeff de Bruges van 66 procent tot 100 procent. Daarnaast bezit Bois Sauvage ook de maker van de dure luxe pralines Neuhaus. De holding wil 60 procent van zijn kasstroom verder investeren in de chocoladeactiviteiten en de rest in vastgoed. Als dat waarde creëert, zullen beleggers zelf de korting wel verkleinen.

Amper 0,5 procent van de investeerders vindt economische situatie in Duitsland en eurozone goed

Het Duitse economische ZEW-instituut (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung) peilt elke maand bij professionele investeerders en beleggers naar hun inschatting van de economische situatie. In de nieuwe peiling viel de beoordeling van de situatie in Duitsland van -8,5 punten vorige maand naar -20,4 punten in april en voor de eurozone viel de inschatting van de economische omstandigheden van -0,5 punten tot -17,2 punten. Dat is het laagste peil sinds 2022. Dat heeft uiteraard alles te maken met de oorlog in het Midden-Oosten en de Straat van Hormuz die nog altijd niet open is voor scheepvaartverkeer. Amper 0,5 procent van de respondenten beschouwt de situatie nog als goed. In Duitsland is het pessimisme het grootst, want amper 25 procent vindt de omstandigheden daar nog normaal, 74,2 procent noemt ze ‘slecht’, terwijl 56 procent de economie in de eurozone nog als normaal beoordeelt.