Na de bel: beleggers zijn bang

Beleggers zijn bang de opgebouwde winst te verliezen 

De oorlog in het Midden-Oosten heeft veel beleggers van hun roze wolk gehaald. Het was al even geleden dat de aandelenbeurzen globaal nog eens wekenlang na mekaar zakte. Dat is niets vergeleken bij de gemiddelde duur van een echte baissemarkt, die gemiddeld een klein jaar duurt. Daarbij loopt de schade gemiddeld op tot meer dan 30%. Daarmee vergeleken is de jongste terugval klein bier. De top van de beursindices vormde zich niet zo lang voor Israël en de VS Iran aanvielen. Sindsdien viel de MSCI wereldindex 6% terug, net als de   Amerikaanse S&P 500 index. Opvallend was dat vooral de aandelen die het beste presteerden, het meeste zakten. De Bel20-index deed het bijzonder goed in 2025 en was in het prille 2026 ook meer dan 10% gestegen. Het is geen toeval dat dezelfde Bel20 nu van de top tot de (voorlopige?) bodem 13% zakte, dus veel meer dan de S&P 500 index. Die grote index noteerde al op verlies voor de terugval. Daar was dus geen recente winst te verzilveren. Bij de start van een correctie verdringen beleggers zich vaak om vooral van de aandelen af te raken waar ze net de grootste winsten op hebben, zelfs al is dat vaak niet verstandig.    

Chemie neemt het hele podium in Bel20 

De Europese chemie heeft het moeilijk en algemeen wordt aangenomen dat de sector de hogere olie- en energieprijzen kan missen als kiespijn. Toch komen de drie grootste klimmers uit de Bel20 dinsdag uit deze sector. Azelis, dat wereldwijd chemische producten verdeelt, schoot 6,6% hoger, Umicore dikte 4,3% aan en Syensqo won 4%. Maar allicht zijn hun beurskoersen de voorbije maand tijdens de oorlog al fors gezakt? Dat geldt niet voor Azelis met een terugval van 4%. Umicore zakte wel 10% en Synensqo verloor zelfs 40%. Maar de schade bij die laatste kwam er net voor de oorlog uitbrak en had alles te maken met het niet waarmaken van groeibeloftes. En Umicore verteerde veeleer een bijzonder sterk 2025 waarin de koers 80% won. Voorlopig geven de koersevoluties van de Europese chemiesector niet aan dat er rampspoed op komst is. De Stoxx Europe 600-index met chemieaandelen, is weliswaar teruggevallen, maar noteert vandaag op het niveau van begin 2026.

Ferrari met 57% korting 

De familieholding Exor van de Italiaanse familie Agnelli heeft een moeilijk 2025 achter de rug. De holding, die zijn notering in Amsterdam heeft, zag de waarde van zijn portefeuille vorig jaar met 8% zakken. Dat is vooral te wijten aan de daling van de beurskoersen van Ferrari, de autofusiegroep Stellantis en CNH, een producent van landbouwmachines. De drie belangrijkste deelnemingen van Exor zijn alle drie beursgenoteerd. Stellantis heeft het moeilijk en schreef meer dan 20 miljard euro af op investeringen in elektrische wagens die het niet kan terugverdienen. Ferrari, de grootste en waardevolste deelneming, presteerde als bedrijf wel prima, maar de beurskoers zakte toch wat weg door voorzichtige prognoses. Beleggers blijken ook weinig vertrouwen te hebben in Exor, want de beurswaarde van de holding is vandaag liefst 57% lager dan de nettowaarde van de deelnemingen. Dat lijkt ook volgens analist Livio Luyten van KBC Securities overdreven. Hij benadrukt dat Exor ook waarde creëert, onder meer via de uitbouw van een succesvolle vermogensbeheerder.