Spelen op de beurs

Het aandeel van Mattel, de Amerikaanse speelgoedmaker die eigenaar is van onder andere Barbie en Hot Wheels, verliest vandaag 30 procent op de beurs van Wall Street. Daardoor verdampt maar liefst 2 miljard dollar aan beurswaarde. Daarmee is het het zoveelste aandeel dat afgestraft wordt voor tegenvallende kwartaalcijfers. Kopen nu? “Neen”, zegt Spaarvarken Pascal. “Er zijn andere en betere”.

Je zou denken dat de zaken goed gaan bij Mattel. De Amerikaanse speelgoedproducent is bijvoorbeeld eigenaar van Barbie. In 2023 stond die pop nog massaal in de belangstelling door de lancering van de film Barbie, die in België ruim 880.000 mensen naar de bioscoop lokte en wereldwijd zelfs meer dan 150 miljoen tickets verkocht. Daarnaast vertegenwoordigt Mattel met Hot Wheels nog een ander iconisch merk in de branche. Iedere seconde worden er maar liefst zo’n 20 van die speelgoedauto’s verkocht, wereldwijd.

Tegenvallende kwartaalresultaten

Dinsdag nabeurs publiceerde Mattel kwartaalresultaten. Die waren minder goed dan verwacht. De omzet van 1,77 miljard dollar (1,49 miljard euro) is weliswaar 7% hoger dan die van het vierde kwartaal van 2024, maar de brutowinstmarge daalde van 50,7% tot 45,9%. De winst per aandeel (0,39 dollar) is in het vierde kwartaal veel lager dan verwacht (0,54 dollar). Beleggers kijken doorgaans vooruit, maar in het geval van Mattel levert dat helaas niet veel op, want de vooruitzichten voor dit jaar zijn niet beter. De winst per aandeel zou voor het hele aandeel op 1,18 tot 1,30 dollar uitkomen. Dinsdagavond sloot de aandelenkoers van Mattel nog op 21,06 dollar (17, 7 euro). Dat betekent dat beleggers tot 18 keer de winst per aandeel zouden moeten betalen als ze mede-eigenaar van Mattel willen worden. Maar dat hebben ze er niet voor over. Een aandelenkoers van zowat 14,6 dollar (12,3 euro), lijkt hen correcter. En dus zakt de koers. Mattel beweert dat 2026 een ‘investeringsjaar’ zal worden. In beleggersjargon wil dat gewoon zeggen: ‘geen goed jaar’.

Met dank aan de importtarieven van Trump

Barbie is nog steeds een populaire pop, maar van meerverkoop na de hype van de film is momenteel niet veel meer te merken. In de afdeling ‘poppen’ verkocht Mattel in de laatste drie maanden van vorig jaar even veel als een jaar eerder. Het verkoopcijfer van Hot Weels is heel goed, want Mattel verkocht in het vierde kwartaal maar liefst 20% meer speelgoedauto’s, maar in het segment voor kleuters en peuters (o.a. Fisherprice) ziet Mattel de omzet dan weer 17% terugvallen. De importtarieven van Trump verhoogden de kosten van het bedrijf, speelgoedwinkels bestellen minder door de economische onzekerheid en de consument staat op de rem omdat de prijzen stijgen.

Is de koersdaling een koopkans?

Is het aandeel van Mattel koopwaardig door de koersdaling van vandaag? Zo lijkt het misschien. Maar er is een goede reden waarom beleggers verkopen. Je wil vooral de aandelen van winnaars in je portefeuille. In het verleden was Mattel een winnaar, maar er zijn kapers op de kust. Die aandelen bieden dan wellicht ook meer potentieel.

Lelijke poppetjes

Nog veel populairder dan Barbie lijkt vandaag wel Labubu. Die lelijke poppetjes die vaak worden verkocht in een ‘blind box’, zodat je niet weet welk poppetje je koopt, zijn vandaag een hype en worden volop verzameld. De producent is Pop Mart, een Chinees bedrijf waarvan het aandeel noteert op de beurzen van Hong Kong en Wall Street. Op een jaar tijd is het aandeel 140% gestegen. Alleen al dit jaar steeg de koers 34%. Toch zijn we geen fan. Labubu is immers ongetwijfeld een hype en dat betekent per definitie dat het fenomeen zich na de steile klim moet voorbereiden op een zware terugval. Dat zien we als belegger liever niet. Het is goed mogelijk dat Pop Mart na Labubu een nieuwe hype kan lanceren, maar een zekerheid is dat niet.

Lego: vaste waarde

Lego presteert prima in speelgoedland. Het Deense bedrijft levert al decennia de bouwsteentjes die ondertussen een traditie zijn van verantwoord speelgoed. Met thema’s als Star Wars heeft Lego ook heel wat verzamelaars en fans bij volwassenen. We zouden graag de aandelen kopen, maar kunnen niet, omdat het hele bedrijf nog in handen is van de familie en een stichting die waakt over de toekomst van het bedrijf. Da’s jammer.

Hasbro wint van Mattel

Een grote concurrent van Mattel is het al eveneens Amerikaanse bedrijf Hasbro. Die is bekend van Transformers (robots die veranderen in voertuigen of dieren), actiefiguur GI Joe, My Little Pony, boetseerklei Play-Doh, gezelschapspelen als Monopoly, Cluedo en verzamelkaartspelen als Magic en Pokémon. Dat verzamelkaarten nog steeds gewild zijn blijkt trouwens ook uit de sterke prestatie die Carta Mundi uit Turnhout tegenwoordig neerzet. Hasbro zet ook in op games en streaming content. Het bedrijf werkt daarvoor samen met Disney en Netflix. Dat moet ook, want dat wil de consument.

De strategie van Hasbro lijkt, in tegenstelling tot die van Mattel, wél te werken. De concurrent publiceerde gisteren, net als Mattel, kwartaalcijfers en die zijn heel behoorlijk. De inkomsten stegen maar liefst 31% en in het segment ‘Wizards & Digital Gaming’ gaan de verkopen er zelfs 86% op vooruit. In 2025 boekte Hasbro een aangepaste operationele winst van 1,36 miljard dollar (1,14 miljard euro), wat beter is dan verwacht. Dit jaar zou dat cijfer tot 7% hoger moeten kunnen liggen. Dat is iets wat aandeelhouders graag horen. Hasbro lijkt ons dan ook een interessante belegging. Aan 104 dollar (87,4 euro) per aandeel betaal je weliswaar 19 keer de winst, maar dat is geen probleem. Kwaliteit heeft nu eenmaal zijn prijs.

Microsoft & Sony

Er zijn nog twee interessante beleggingen in de sector. Zowel het Amerikaanse Microsoft als het Japanse Sony verdienen ook goed aan de spelende medemens. Sony is namelijk de producent van PlayStation en er zijn wereldwijd 130 miljoen actieve fans en gebruikers van die gaming console. Microsoft is sinds 2001 actief in dezelfde markt met de Xbox, die zowat een half miljard gebruikers telt. Microsoft heeft ook nog maar net gamingproducent Activision Blizzard opgekocht, waarvoor het 68,7 miljard dollar (57,7 miljard euro) op tafel legde. Daarmee staat het bedrijf sterk om ook de komende jaren en decennia relevant te blijven in de sector. Zowel de aandelen van Microsoft (413 dollar of 347 euro) als Sony (3.560 yen of 19,47 euro) zijn interessant en koopwaardig.

Dit artikel verscheen eerder op HLN.be.