Voor de bel: grondstoffen stelen de show
De zilverprijs en koperprijs bereiken nieuwe records terwijl beleggers lijken uit te bollen tegen het einde van het jaar.
Doordat de Europese beurzen vrijdag nog gesloten waren, moesten beleggers die wilden handelen hun focus op Wall Street leggen. Veel ambiance was er echter niet te rapen tijdens de feestdagen. Zowel de S&P 500 als de Nasdaq sloten vrijdag rond het nulpunt af waarbij de handelsvolumes fors onder het gemiddelde lagen. Nvidia (+1%) sluit een licentiedeal met de chipspecialist Groq en zal de processors van Groq gebruiken voor de eigen producten. Daarnaast stappen enkele ingenieurs over naar Nvidia. Bij de grootste verliezers op Wall Street zat onder meer Moderna (-4,7%). Het aandeel was in december met bijna 50% gestegen waarbij beleggers vrijdag wat winst namen na de recente rally. Ook de fabrikanten van elektrische auto’s zoals Tesla (-2,1%) en Lucid Group (-3,4%) behoorden tot de sterkste dalers.
In Azië zien we vandaag weinig beweging met de Hang Seng index en de Topix index die beide rond het nulpunt bewegen. Waar vanochtend wel veel beweging te zien is, is de grondstoffensector. De zilverprijs steeg vanochtend even boven de 80 dollar per ounce en zet daarbij een nieuw record. Ook de koperprijs blijft nieuwe records neerzetten en staat op het punt om de grootste jaarstijging te boeken in meer dan 10 jaar. De bedrijfsagenda deze week is eerder leeg in aanloop naar Nieuwjaar.
Uitkijken naar 2026
Een van de beleggingsthema’s voor 2026? Dat zal de forse fiscale stimulus zijn die overheden wereldwijd onplooien. Het Chinese ministerie van Financiën kondigde zondag aan dat Peking gerichte investeringen zal doen in de technologiesector en geavanceerde productie. Meer fiscale stimulus moet de economie aanzwengelen wat positief is voor de economie en de beurs. Bedrijven zoals Alibaba zouden daarvan moeten profiteren. Ook in Duitsland zullen vanaf 2026 de extra uitgaven aan infrastructuur en defensie langzaam doorsijpelen naar de chemiesector, defensiesector en de bouw. Het gaat om een stimuluspakket van meer dan 500 miljard euro voor de komende jaren. In de VS is de verwachting dat het begrotingstekort rond de 5% à 6% zal uitkomen voor 2026 waardoor het geld zal blijven stromen. Wat 2026 precies zal brengen voor de beurs weten we niet, maar met een sterke groei, lage rentevoeten en overheidsstimulus zijn de fundamenten voor 2026 alvast ijzersterk.
Een zilveren kerst
Is het momenteel een goed moment om zilver te kopen? De zilverprijs steeg vrijdag met 10%, waarbij record na record wordt gebroken. China heeft immers exportbeperkingen voor zilver ingevoerd vanaf 1 januari, wat zorgt voor extra druk op de markt. China is een netto-exporteur van zilver waarbij naar schatting 121 miljoen ounces aan zilver nu een vergunning moeten krijgen voordat ze geëxporteerd mogen worden naar het buitenland. Dat zorgt voor krapte in de markt. De fysieke fundamenten van zilver ogen sterk met lage voorraden en een vraag die momenteel hoger ligt dan het aanbod, maar de vraag is hoelang dit blijft duren. Een aanzienlijk deel van de vraag naar zilver komt momenteel van financiële speculanten die aangetrokken worden door een hogere prijs. Het is een van de redenen waarom de grondstoffenbeurs CME vanaf vandaag de margevereisten voor zilver zal verhogen. Dat wil zeggen dat er meer kapitaal nodig is om te mogen handelen in zilver wat vaak gepaard gaat met verplichte liquidaties van posities. De markt lijkt voorlopig niet te geloven in een duurzame zilverrally. Zilvermijnen zoals Pan American Silver en Hecla Mining wonnen afgelopen maand respectievelijk 20% en 18% terwijl de zilverprijs met bijna 50% steeg. Hoe langer de zilverprijs op dit niveau blijft, hoe groter de kans dat de mijnen zullen volgen. De markt lijkt de huidige stijging te zien als een eerder tijdelijk fenomeen.
Wist je dat…
zilver elektriciteit beter geleidt dan elk ander metaal en zelfs beter dan koper? Daarom wordt zilver vaak in kleine hoeveelheden gebruikt in smartphones, computers en elektrische auto’s.
Op 30 oktober schreef ik op Spaarvarkens al over de ‘pain trade’ in zilver (je kan het hier lezen). https://staging.spaarvarkens.be/zoeken-naar-de-pain-trade Wat ik doen schreef?
Een potentiële pain trade anno 2025? Die kan wel eens te vinden zijn op de zilvermarkt. In 1980 duwden de Hunt-broeders de zilverprijs al eens tot een niveau rond de 52 dollar, waarna de prijs instortte. Op sociale media wordt de grens van 52 dollar daarom nog steeds gezien als een stevig weerstandsniveau.
Ik heb echter de indruk dat veel beleggers winst hebben genomen toen de 52 dollargrens dichterbij kwam. Gaat de zilverprijs toch duidelijk over dat punt? Dan zie ik nog heel wat beleggers haastig instappen in bijvoorbeeld zilvermijnen. Misschien is dat wel de volgende pain trade om op in te spelen eens we een uitbraak zien boven de 52 dollar?
Update 29 december: wat je nu ziet is dat beleggers in zilvermijnen rond die periode posities zijn beginnen innemen voordat de forse beweging in zilver begon (daardoor zie je dat deze maand de zilvermijnen maar met 20% stegen, maar reken met wanneer dit artikel uitkwam en dan zit je op +50% in veel zilvermijnen). Het is een van de redenen waarom de zilvermijnen de zilverprijs momenteel niet volgen omdat een deel van die beweging al kwam voor de stijging en geanticipeerd lijkt te zijn. Nu nog achter de zilverprijs lopen lijkt me persoonlijk geen goed idee. Groot deel van de pain trade lijkt al achter de rug te zijn op de korte termijn.
Een andere opmerking die ik heb. De export licenties hebben een best grote impact op de zilverprijs nu. Mijn voorspelling? In 2026 komt er een akkoord tussen China en het westen over die zilver export. En dan ga je de zilverprijs plots zien dalen met meerdere dollars per ounce als zo’n akkoord er komt. In zo’n markt zou ik momenteel niet comfortabel voelen om vanaf de huidige niveaus long te willen speculeren.
@stefan-willems we weten dat 2025 met zekerheid een jaartje was waarbij grondstoffen het heel goed hebben gedaan. Los van Zilver, was er natuurlijk Goud, Koper, Platinum…
Zelf kijk is uit wat het volgend jaar gaat worden, en blijf ik zeker zitten in Koper, Platinum en wat Goud. Maar ga daar ook Olie aan toevoegen. Ben benieuwd naar jou visie?
Over olie? Hangt van je termijn af. Er komt even een periode van overaanbod op ons af, maar men verwacht dat dit vanaf ergens in 2027 terug kan draaien. Ik ben positief over olie over een langere timeframe, vraag is vooral of 2026 het jaar is om te kopen. Als je meerdere jaren hebt als beleggingshorizon en het niet erg vind om in het rood te staan in 2026 tijdelijk is het zeker geen slecht idee lijkt me persoonlijk.