Ook op de beurs hangt een kerstsfeer

Komt er een kerstrally?

Er is een opvallend patroon dat regelmatig voorkomt op de beurs. In december presteren aandelen vaak beter dan in andere maanden. Over de voorbije veertig jaar sloot de S&P 500 volgens de data-analist Seasonax maar liefst 74% van de tijd positief af in december, met een gemiddeld rendement van 1,44%. In Europa is het effect zelfs sterker. Sinds de start van de Euro Stoxx 50 won de index in december gemiddeld 1,87%. Opvallend is dat deze kerstrally doorgaans begint in de tweede helft van december. Een mogelijke verklaring ligt bij de fondsbeheerders. Die kopen naar het jaareinde toe de best presterende aandelen van dat jaar zodat ze aan hun cliënten kunnen tonen dat die toppers in hun portefeuille zaten. Een fenomeen dat in de financiële wereld bekendstaat als ‘window dressing’. Komt er dit jaar weer een kerstrally? De kans op zo’n kerstrally is statistisch gezien groter wanneer beurzen sinds mei zijwaarts bewegen. Dit jaar is dat het geval voor de Duitse DAX-index. Een kerstrally in Duitsland maakt daardoor statistisch gezien een goede kans.

De 1%-truc van Wall Street

Wil je als bedrijf je aandeelhouders belonen? In essentie zijn er dan drie mogelijkheden. Je kan investeren in je eigen activiteiten om de toekomstige winst te verhogen. Een hogere winst leidt op termijn tot een hogere aandelenstand, zeker als die winst via een dividend wordt uitgekeerd. Maar dividenden worden voor de aandeelhouders vaak stevig belast. Een populaire oplossing op Wall Street is daarom het inkopen van eigen aandelen. Precies dat trucje kondigde de cruisegigant Royal Caribbean donderdag aan. De groep zal voor 2 miljard dollar aan eigen aandelen inkopen en deze daarna vernietigen. Die aanpak heeft twee voordelen. Enerzijds zorgt de inkoop voor bijkomende vraag voor het aandeel, wat de koers ondersteunt. Anderzijds daalt het aantal uitstaande aandelen, waardoor de winst over minder aandeelhouders moet worden verdeeld. Omdat Amerikaanse bedrijven slechts 1% belasting betalen op zo’n aandeleninkopen, verkiezen veel ondernemingen deze route boven een zwaar belast dividend. Het aandeel van Royal Caribbean stijgt donderdag door het miljardenprogramma met 5,7%.

Diepterecord voor Ontex

Donderdag is een bijzonder zwakke dag voor aandeelhouders van de luierproducent Ontex. Niet alleen verliest de groep voor de derde keer zijn ceo in amper vijf jaar, maar ze moet tegelijk een forse winstdaling melden. Dat voedt donderdag nieuwe twijfels over de toekomst van het bedrijf. Ontex is immers al jaren een herstructureringsverhaal, waarbij het management voortdurend moet ingrijpen om de schuldenberg onder controle te houden. Onder de nieuwe ceo leek dat de goede richting op te gaan. Zo verkocht Ontex zowel de Turkse als de Mexicaanse activiteiten in ruil voor wat verse cash. Alleen heeft de groep haar lot niet volledig in eigen handen. Ontex is een relatief kleine speler die zijn prijzen niet zelf kan bepalen. Is de concurrentie goedkoper? Dan kiest de consument simpelweg voor de alternatieven. Daardoor is het moeilijk om winst te maken en de schulden af te bouwen. Door het nieuwe winstalarm en het vertrek van de ceo zakt het aandeel donderdag 19% tot het laagste niveau ooit.