-
Exor
Bij mijn vorige bericht over Exor was er blijkbaar wat mis met de lay-out. Dus nog eens een poging :-).
Wat denken jullie van de holding Exor die in handen is van de Italiaanse familie Agnelli (O.a. Fiat, Ferrari, …)?
De portefeuille van Exor is breed en omvat bedrijven in uiteenlopende sectoren. Enkele van de voornaamste sectoren:
* Auto & mobiliteit (personenwagens, bedrijfswagens, voertuigen, zwaar
materieel).
* Industrie & heavy equipment (bouw-, landbouwmaterieel, industriële voertuigen).
* Gezondheid/health-tech & medisch (via recente investeringen buiten de klassieke auto/industrie).
* Media, sport, luxe goederen & lifestyle (o.a. uitgeverijen, sportclub, luxe merken).
* Tijdelijk ook “venture”/early-stage/schaal-ups: via dochterstructuren investeert Exor sinds enkele jaren ook in jongere bedrijven/start-ups in groei-sectoren, vooral in mobiliteit, tech, gezondheid.
Onder de grotere en bekende namen in de portefeuille van Exor bevinden zich:
* Ferrari N.V. — producent van luxe sportauto’s.
* Stellantis N.V. — grote autogroep met meerdere merken en voertuigen, personenauto’s tot bedrijfswagens.
* CNH Industrial N.V. — industriële en landbouw-/bouwmachines & voertuigen.
* Koninklijke Philips N.V. — gezondheidszorg/medisch-technologie & elektronica; sinds recent is dit belang opgetrokken.
* Verder uiteenlopende investeringen: media/uitgeverijen, luxe merken, sportclub en via zuster- of dochterondernemingen participaties in start-ups of groeiende bedrijven in uiteenlopende sectoren.
Momenteel (27/11/2025) noteert het aandeel op AEX aan 72,60 €. Zowat de bodemkoers in de laatste drie jaar en de korting t.o.v. de netto-actiefwaarde (NAV) schommelt rond de 50 %. De gemiddelde analistenverwachting situeert zich rond de 120 €. Is dit een goed koopmoment?
@Jim Stukken: Misschien een optie voor de beleggersportefeuille?
-
10 Replies
-
Dag Dirk,
Les 22 bij de 5G wordt Exor besproken. Dat is natuurlijk al enige tijd geleden.
-
Bedankt Gisèle.
-
-
Dag Dirk,
Zoals Gisèle terecht opmerkt, is dit aandeel een dik jaar geleden besproken. Helaas staan er geen datums bij, maar ik vermoed ergens september-oktober 2024.
De koers vond ik toen iets te hoog, en heb een limietorder ingesteld dat uiteindelijk afgegaan is op 27/2. Ondertussen is de koers nog fel gezakt, en sta ik op een verlies van iets meer dan 20%.Zelf zit ik al een tijdje in twijfel of ik al ga bijkopen of niet. Zo kwam ik deze week bij de analyse uit van Dierckx-Leys die dateert van 19/9/2025 : https://www.dierickxleys.be/nl/studies/exor.
Als je daar zoekt naar de goede bedrijven met groei, kwaliteit en een goedkope waardering, dan is het eigenlijk een ideale koopgelegenheid.Gezien hun grote positie aan cash, die in 2026 nog zal verdubbelen door de verkoop van Iveco, biedt dit mogelijkheden om ev. nog meer te diversifiëren of een nieuwe positie te kopen.
-
Bedankt Ann. Mijn kooporder is geplaatst :-).
@Pascal Paepen: Bedankt voor de extra feedback over Exor in de Spamelot van gisteren (29/11/2025).
-
Dag Dirk, Uiteindelijk de knoop doorgehakt en ook nog een order geplaatst.
-
CNH naar underweight door JPM , daar de vooruitzichten van John Deere voor 2026, min 5 a 10% verkoop zijn.
-
-
Meer dan de helft van de portefeuille van Exor bestaat uit Ferrari/Stellantis/Juventus ik vind het een beetje moeilijk om hierin te investeren op dit moment. Wanneer er echt een kantelpunt komt bij Stellantis en Ferrari dan zou Exor wel de ideale manier zijn om hiervan mee te profiteren. Dus als je daar tekenen van ziet en een herstel in het vooruitzicht ziet. Lijkt Exor me geen slechte keuze, maar tot dan zie ik geen reden om Exor toe te voegen aan de 5G-portefeuille ondanks de hoge korting.
Een hoge korting is leuk, maar er moet wel een positieve evolutie zijn.
-
Bedankt Jim voor de feedback.
Een voetbalploeg zoals Juventus is inderdaad geen al te beste belegging geweest de voorbije jaren (corruptiezaak, degradatie, …), maar uiteindelijk maakt dit maar 1,5%-2% uit van de totale NAV van Exor.
Einde 2024 was Stellantis goed voor 13,3% van de totale activa van Exor (t.o.v. 23,9% einde 2023). Ik denk dat deze waardedaling ondertussen al erg verrekend is in de huidige koers van Exor.
UBS heeft vandaag (03/12/2025) het advies van Stellantis verhoogd van Neutraal naar Kopen met een koersdoel van 12,00 €. Huidige koers is 9,82 €.
Stellantis zal volgens de analist van UBS marktaandeel weten terug te winnen en profiteren van minder strenge emissiestandaarden. En kostenbesparingen zullen volgend jaar de aangepaste winst met 3 miljard euro stuwen. Waar UBS voorheen uitging van een aangepaste operationele winst in 2026 van 1,2 miljard euro, rekent het nu op 5,4 miljard euro, met een marge van 3,3 procent.
Misschien toch een koopmoment voor Exor?
-
Ja klopt, Juventis is inderdaad maar een kleine positie, maar het laat wel ergens zien hoe ze bij Exor beleggen. Verder gaat er inderdaad al veel negativiteit in de prijs zitten. Een koopmoment, het kan, maar niet voor mij.
-
-
Uit De Tijd van vandaag (17/12/2025):
“De Italiaanse miljardairsfamilie Agnelli, die een industrieel imperium bouwde rond de autobouwers Stellantis en Ferrari, komt bij Trade Republic dan weer aan boord via haar investeringsmaatschappij Lingotto Innovation. Die heeft belangen in bedrijven als Nvidia, Adyen en het farmabedrijf Moderna.”
Lingotto Innovation maakt deel uit van Lingotto Investment Management, en die groep op haar beurt is volledig eigendom van Exor N.V.
Log in to reply.