Na de bel: The Big Short

Het einde van de Big Short

Kent u de film “The Big Short”? De film focust op een groep investeerders die in 2008 miljoenen dollars inzette op een daling van de Amerikaanse huizenmarkt. Een van die investeerders was Michael Burry die met zijn fonds Scion Asset Management naar schatting 100 miljoen dollar winst maakte en 725 miljoen dollar verdiende voor zijn investeerders. Sindsdien werd de man een cultfiguur bij investeerders. Telkens wanneer hij short ging (waarbij je speculeert op een koersdaling, daarom de naam “The Big Short”), volgden massa’s beleggers hem. Alleen zit het Burry al jaren niet mee. Zo voorspelde hij al tientallen keren een grote koersdaling voor de Amerikaanse techaandelen, maar telkens ging de markt hoger en hoger. Burry heeft nu zijn breekpunt bereikt. “Mijn inschatting van het waarderen van aandelen is nu, en is dat al een tijdje, niet in lijn met de markten”, schrijft hij in een afscheidsbrief. In dezelfde brief kondigt hij aan dat hij zijn fonds zal stopzetten. Collega-shorters zien zo’n brief vaak graag. Wanneer shorters massaal de handdoek in de ring gooien, is dat vaak een teken dat we dicht bij een piek in de markt zitten. Is dat dit keer weer het geval?

Herinneringen aan 2008

Een van de redenen waarom de Amerikaanse huizenmarktcrisis van 2008 zoveel schade toebracht, was omdat de Amerikaanse banken risicovolle hypotheken hadden gebundeld en doorverkochten aan beleggers. Die praktijk bestaat vandaag nog steeds. Zo kondigde KBC donderdagochtend aan dat men een significant deel van zijn kredietportefeuille zal doorverkopen aan investeerders via een zogenaamde “Significant Risk Transfer” of SRT-transfer. Het is meteen de eerste SRT-transactie in de geschiedenis van KBC en dat voor een fors bedrag van 4,2 miljard euro. Voor de bank is deze transactie interessant. De Belgische toezichthouder verplicht de banken om een buffer aan te houden om wanbetalingen te kunnen dekken van hun klanten. Door de kredieten door te verkopen, hoeft KBC minder buffers aan te leggen en ligt het risico bij de investeerders. Daardoor kan KBC zijn winst al deels verzilveren en het geld van de buffers elders investeren, wat de winst doet toenemen. Zolang klanten hun leningen blijven terugbetalen is er geen probleem. Maar in de aanloop van de financiële crisis van 2008 wisten de banken dat investeerders altijd hun hypotheken zouden opkopen. Daardoor namen ze gaandeweg steeds meer risico wat later de basis zou vormen voor de Amerikaanse huizenmarktcrisis.

Disney vecht streamingoorlog uit met YouTube

19 miljard dollar. Zoveel beurswaarde verliest de entertainmentreus Disney donderdag na het bekendmaken van zijn kwartaalcijfers. Zo is Disney sinds twee weken geleden verwikkeld in een kletterende ruzie met YouTube. Via het betalende platform YouTube TV biedt Disney daar zijn content aan 10 miljoen abonnees, maar momenteel vecht de entertainmentreus een gevecht uit over de voorwaarden van de deal. Omdat er dit keer geen akkoord gevonden kon worden, heeft Disney twee weken geleden alle content stopgezet aan YouTube TV. De zet kost Disney ongeveer 30 miljoen dollar aan omzet per week wat beleggers zorgen baart. Daarbovenop heeft de eigenaar van cartoonfiguren zoals Mickey Mouse last van zwakke cijfers in zijn film- en tv-divisie. Al gaat zeker niet alles slecht in het ‘Huis van de Muis’. De pretparken van Disney boekten sterke resultaten en ook de streamingactiviteiten via Disney Plus doen het goed. Door een gebrek aan positief nieuws sturen beleggers vandaag het aandeel 9 procent lager.