Sofina verrast met kapitaalverhoging
De familie Boël is één van de rijkste families van het land. Ze controleert een belang met een waarde van maar liefst 5,6 miljard euro in de participatiemaatschappij Sofina, een bedrijf dat investeert in honderden andere ondernemingen. Spaarvarkens kennen dat bedrijf maar al te goed. Enkele decennia geleden was de familie Boël vooral gekend bij beleggers vanwege een aantal beursgenoteerde holdings. Dat veranderde toen bleek dat een telg van de familie, Delphine Boël, ook een lid bleek van de Belgische koninklijke familie. De ontstaansgeschiedenis van Sofina, het beursgenoteerde vehikel van de familie Boël, is ook al bizar. Gustave Boël was namelijk een boekhouder die in 1880 het vermogen erfde van zijn kinderloze werkgever. Gustave en zijn opvolgers investeerden dat vermogen vervolgens heel goed, waardoor de Boëls uiteindelijk miljardair werden. Het lijkt wel een sprookje, maar het is echt.
Op zoek naar ruim een half miljard
Op 30 juni bedroeg de waarde van Sofina 9,8 miljard euro. Het bedrijf had toen 621 miljoen euro cash op zijn spaarrekening staan en had relatief weinig schulden. Het was dan ook een verrassing toen Sofina woensdag liet weten op zoek te gaan naar maar liefst 545 miljoen euro extra cash. Daarvoor klopt de holding in eerste instantie aan bij zijn bestaande aandeelhouders. De familie Boël stopt alleszins zelf 297,8 miljoen toe. Dat is 54,7% van het bedrag dat gezocht wordt en procentueel evenveel als het aandeel van de familie in Sofina. De overige 45,3% of 247,2 miljoen euro wordt gezocht bij de duizenden grote en kleine beleggers die aandelen in bezit hebben van Sofina.
Veel kans op slagen
Dat beleggers Sofina die honderden miljoenen euro’s zullen toestoppen is zo goed als zeker. Zoals dat gebruikelijk is bij een kapitaalverhoging krijgen de bestaande aandeelhouders immers korting als ze willen intekenen op de nieuwe aandelen. Op de beurs kostte een aandeel van Sofina dinsdagavond nog 255,8 euro, maar de nieuwe aandelen worden aangeboden aan 223 euro. Per 14 aandelen Sofina in bezit mogen bestaande aandeelhouders intekenen op 1 nieuw aandeel. Dat gaat wellicht wel lukken, met dank aan de korting. Enkel als de beurs de komende dagen hard zou zakken en het aandeel Sofina mee zou zakken, is een succesvolle kapitaalverhoging niet gegarandeerd.
Waarom haalt Sofina zoveel geld op?
De vraag naar extra kapitaal is een verrassing. Op 30 juni had Sofina immers nog 621 miljoen euro in kas. Bovendien heeft de holding van banken de toezegging gekregen dat ze, indien gewenst, tot 1,2 miljard euro (!) aan bankleningen mag opnemen. Op 30 juni had Sofina 0,0 euro van deze bankleningen opgenomen. Is er dan nu een probleem? Wellicht niet. Het management wil gewoon opportunistisch de kas vullen om zo te kunnen inspelen op mooie potentiële investeringsgelegenheden die zich aandienen. De familie Boël handelt verstandig en weet dat je beter te veel kapitaal hebt dan te weinig. Als je veel geld hebt van de aandeelhouders, dan krijg je ook een betere kredietwaardigheid en kan je bovendien betere voorwaarden afdwingen van de banken. Je kan dan ook sneller n aan betere voorwaarden instappen in het kapitaal van andere ondernemingen. Laat dat nu net de specialiteit zijn van Sofina. De holding participeert nu al rechtstreeks of onrechtstreeks in honderden andere bedrijven waarvan sommige tot de verbeelding spreken. Denk maar aan de artificiële intelligentie onderneming OpenAI, TikTok-holding ByteDance en Elon Musks ruimtevaartbedrijf SpaceX.
Wat moet ik doen als ik aandelen heb van Sofina?
Heel wat leden van onze Club hebben aandelen van Sofina. Wie nog wat cash opzij heeft liggen kan meedoen aan de kapitaalverhoging. Per 14 aandelen in bezit bij eenzelfde bank of broker kan je intekenen op 1 nieuw aandeel aan 223 euro. Je zal binnenkort een bericht ontvangen van je bank of broker waar je je aandelen in bewaring hebt met de vraag of je wel of niet wenst in te tekenen op de kapitaalverhoging van Sofina. Wacht vooral niet te lang met antwoorden. In principe loopt de intekenperiode van donderdag 25 september tot donderdag 2 oktober, 16 uur, maar je bank of broker zal al vroeger afsluiten. Ikzelf zal zo snel mogelijk aangeven in te tekenen.
Wat als ik geen veelvoud van 14 aandelen Sofina in bezit heb?
Heb je geen veelvoud van 14 aandelen in bezit, dan kan/kon je woensdag 24 september, net als ik, nog oude aandelen van Sofina bijkopen aan beurskoers. Is dat niet gelukt? Geen nood. Dan zou je inschrijfrechten (coupons) kunnen bijkopen op de beurs. Ofwel schrijf je gewoon in voor het veelvoud aan effecten dat je in bezit hebt. Voor de inschrijfrechten die je niet gebruikt krijg je snel na de kapitaalverhoging een kleine vergoeding. Die vergoeding is de netto-opbrengst van de verkoop van de inschrijfrechten die niet zijn gebruikt om in te tekenen op de kapitaalverhoging, de zogenaamde ‘scrips’. Op die manier krijgen aandeelhouders die onvoldoende rechten hebben, of geen cash hebben om in te tekenen, of zich niet bewust waren van de kapitaalverhoging, of niet willen intekenen toch een vergoeding ter compensatie van de kleine verwatering van hun belegging.
Wat als ik nog geen aandelen van Sofina heb?
Woensdag 24 september daalde het aandeel van Sofina een paar procent op de beurs van Brussel. In theorie zal het aandeel Sofina vandaag, donderdagochtend, ook wat dalen naar aanleiding van het knippen van de coupon die dient als inschrijfrecht. Die koersdalingen zijn een opportuniteit voor beleggers die nog geen aandelen van Sofina in bezit hebben. Wie wil meedoen en mee-investeren met de familie Boël heeft dus de gelegenheid om aan relatief gunstige voorwaarden in te stappen. Op lange termijn blijft het potentieel van Sofina intact en ik verwacht dat wie meebelegt met de Boëls daarmee een gemiddeld rendement van pakweg 10% per jaar moet kunnen verdienen. In mijn portefeuille beschouw ik Sofina als een belegging die ik nog lang zal aanhouden.
Dit artikel verscheen eerder op HLN.be.
Beetje bizar dat het aandeel vanochtend €255,80 aantikt (+2,4%). Er is immers een couponnetje/intekenrecht afgeknipt. In theorie zou het aandeel dus wat moeten dalen. De beurs… blijft boeiend en vol verrassingen!
dag Pascal, Voor een leek klinkt dit een beetje Chinees. Ik zag het bericht gisteren te laat. Ik kom 12 aandelen tekort om aan een veelvoud van 14 te komen. Ik begrijp niet wat ‘rechten’ zijn. Koop ik dan rechten bij voor 12 aandelen? En worden mijn bestaande aandelen automatisch omgezet naar de nieuwe?
beste groet, Bart
Bart,
Stel dat je bijvoorbeeld 16 oude Sofina-aandelen zou hebben, nu. Dan heb je de volgende opties:
1/ je doet gewoon helemaal niks. Over een week of 2 krijg je dan 16 ‘scrips’ uitbetaald. Dat zijn de rechten die je niet hebt gebruikt om in te tekenen op de kapitaalverhoging. Sofina zal die (voor je) verkopen. Momenteel zou dat een bedrag zijn van een €30.
2/ je bevestigt expliciet bij je broker dat je wil intekenen voor 1 nieuw aandeel aan €223. Zorg dat je voldoende cash op je brokerrekening hebt (minstens €223). Je broker zal daarvoor 14 rechten gebruiken. De 2 rechten die je niet gebruikt zullen verkocht worden als ‘scrip’ en daarvoor krijg je dus wellicht een paar euro’s.
3/ Je koopt 12 rechten bij. Die kosten momenteel €2,244 per stuk. Die rechten komen bij in je portefeuille. Je hebt dan 28 rechten. Bevestig vervolgens bij je broker dat je hiermee wil intekenen op 2 nieuwe aandelen aan €223 per stuk. Zorg dat je voldoende cash op je brokerrekening hebt (minstens €446).
4/ Je verkoopt al je rechten of enkel de rechten die je niet gebruikt (maar let op de kosten, zeker als je bij een duurdere broker bent)
Dank Pascal, helder!
Da’s graag gedaan, Bart. Succes!
En waarom geeft men aandeelhouders slechts 1 dag de kans om zich in orde te zetten met een veelvoud van 14 aandelen?
Er is echt geen man overboord als je geen veelvoud van 14 hebt. Het belangrijkste bij iedere kapitaalverhoging is dat die succesvol is. Tijd is risico. Vandaar dat een kapitaalverhoging steeds zo snel mogelijk moet gebeuren. Vandaag of morgen kan de beurs crashen en dan mislukt iedere kapitaalverhoging die dan aan de gang is. Een bedrijf mag geen onnodig risico nemen. Nogmaals: dat veelvoud van 14, zo belangrijk is dat allemaal niet. Er zijn twee tekenen die aangeven dat Sofina wel degelijk geeft om particuliere aandeelhouders:
1/ de rechten worden genoteerd (niet altijd het geval)
2/ de scrips worden uitbetaald aan de aandeelhouders die geen gebruik maken van (al) hun rechten
Duidelijk, dank!
Bedankt, Pascal voor deze uitgebreide en erg duidelijke toelichting!
Da’s graag gedaan, Karel!
“Voor de inschrijfrechten die je niet gebruikt krijg je snel na de kapitaalverhoging een kleine vergoeding. Die vergoeding is de netto-opbrengst van de verkoop van de inschrijfrechten die niet zijn gebruikt om in te tekenen op de kapitaalverhoging, de zogenaamde ‘scrips’.”
Ik snap dit niet zo goed, hoe gaat dit in zijn werk? Verkoopt Sofina die dan zelf mijn rechten, voor ik ze kan verkopen?
Je moet aangeven aan je broker wat je wil doen met je scrips. Als je er vb. 100 hebt dan kan je 7 nieuwe aandelen kopen. Als je dit gemeld hebt dan worden die “vastgezet”. Er blijven dan nog 2 scrips beschikbaar. Die kan je zelf actief verkopen … of niet. Verkoop je die zelf niet dan gaan worden die na het einde van de intekenperiode geveild als ik mij niet vergis. Op basis van die prijs krijg je dan een vergoeding voor 2 scrips waar je niets mee gedaan hebt. Klopt dit
Pascal ?
Wim,
Dat klopt. Op één detail na, maar dan ben ik aan het muggenziften: je mag de term ‘scrip’ in principe enkel gebruiken voor een couponnetje of inschrijfrecht dat op het eind van de intekenperiode niet werd gebruikt door de aandeelhouder om in te tekenen en bijgevolg verkocht wordt door het bedrijf aan een (institutionele) belegger die dan moét intekenen.
Dag Pascal, bedankt voor de verduidelijking. Correct is correct ;-)
Je kan ze zelf gebruiken of verkopen als je wil. Sofina zal ze enkel voor jou verkopen als je er helemaal niks mee hebt gedaan. Dus een restje of zelfs àl je inschrijfrechten die je niet hebt gebruikt om in te tekenen zal Sofina nà de inschrijfperiode verkopen. De koper daarvan heeft de plicht om daarmee dan nog snel-snel in te tekenen nadat hij die scrips kocht. Heel goed systeem, lijkt me. Beleggers die niet op de hoogte zijn, geen geld hebben of geen zin om nog meer Sofina te kopen krijgen zo toch nog iets ter compensatie van de verwatering die ze ondergaan.
Zou er iemand me kunnen uitleggen hoe ik inteken op de kapitaalsverhoging via Mexem? Ik zie de SOF28 staan, die ik kan bijkopen of verkopen, maar niet kan uitoefenen. Daarnaast zie ik ook geen melding staan in de corporate action manager. Dankjewel!
Hier kan iemand helpen die klant is bij Mexem. Ik ben zelf helaas geen klant bij Mexem. Het kan zijn dat ze het vandaag nog niet hebben opgezet, maar morgen (hopelijk) wél. Eventueel kan je hen ook al eens mailen of bellen.
Ik ben goed voor 1 extra aandeel en die ga ik ook nemen. Leuke korting maar Saxo rekent zo maar even 15,9285…€ aan. Daar gaat al een deel van de winst. Jeeezzz
Lambert,
Waarom denk je dat Saxo je zo’n grote kost zou aanrekenen?
Pascal
Je koopt het aandeel inderdaad aan een korting van 1,6% (koers vandaag: 233+ 16= 249 ipv 253) ipv 9% (233+ 2 = 235 ipv 253). Ieder spaarvarken kan vandaag nog bij mij tegen 16 euro een script kopen dat ik moet terugkopen aan 30 euro als er dit jaar nog een opportuniteit is om onder 249 te kopen 😀. Wel jammer.
Die €16 kost klopt niet. Bolero rekent €5 corporate action kost aan, ongeacht op hoeveel aandelen je intekent. En dat is volgens mij de hoogste kost in de sector.
Ik hoop het Pascal, dat zou goed nieuws zijn!
Om verwarring te vermijden, dit staat wel in de saxo app:
https://ibb.co/5zHBnhW
Wel een beetje bizar, Koen. Vul eens bij aantal 14 in, ipv 1. Je zal dan heel waarschijnlijk een kost van 223 EUR te zien krijgen in plaats van dat rare getal dat er nu staat. En daarmee heb je ook ingegeven wat je wou ingeven, vermoed ik.
Pascal
Mysterie opgelost! Nu weten we meteen ook waar die 15,9285…€ vandaan komt. Da’s 1/14de van 223 euro, de intekenprijs. Tja, bizar dat dat er staat. De redenering is: het lijkt alsof je maar 1/14de van een nieuw aandeel wil kopen (wat trouwens niet kan), want je geeft maar 1 recht in, in plaats van 14. Dus nog eens: aantal = aantal rechten dat je wenst te gebruiken ipv aantal nieuwe aandelen die je wil. Kan alleen 14 of een veelvoud van 14 zijn. Vul je 14 in, dan krijg je netjes als kost 223 EUR te zien (één nieuw aandeel). Vul je 28 in, dan wordt dat een kost van 446 EUR (twee nieuwe aandelen) etc…
Prachtig, goede vondst. Bedankt om dit na te gaan!
ik heb twee vragen:
– als je 28 rechten hebt en 2 aandelen koopt, heb je dan bij Bolero naast de 5 euro corporate action kost ook nog een transactiekost en beurstaks?
– als je rechten over hebt of niet gebruikt, wat is dan de beste optie? die verkopen of niets doen en je de vergoeding laten uitbetalen?
Rika,
Bij Bolero zal je 2x 223 euro betalen + 1x 5 euro. Geen andere transactiekosten, geen beurstaks.
Als ik rechten over zou hebben, dan laat ik dat zo en dan krijg ik na de veiling van de scrips de netto-opbrengst van die veiling van mijn overtollige rechten. Nu ben ik eens benieuwd of Bolero daar dan weer 5 euro voor vraagt. Ik denk en hoop van niet. Als je de rechten zou verkopen vragen ze daar misschien 7,5 euro voor.
Pascal
Ik heb 6 rechten verkocht aan € 2,5 makelaarsloon bedroeg €2,5 en beurstaks € 0,05 (Bolero)
Was ik vergeten: Bolero heeft op 11 juni zijn commissie voor kleine orders (tot €250) verlaagd van €7,50 tot €2,50. Dat helpt.
als je rechten verkoopt is het inderdaad, zoals Kurt schrijft, 2,5 euro makelaarsloon en een kleine beurstaks. Ik heb dit eens uitgetest buiten de beursuren.
Welke kost wordt er aangerekend als je niets doet en ze zelf je overtollige rechten verkopen?
kan je ook rechten bijkopen, als je geen 14st Sofina aandelen hebt of is dit geen mogelijkheid?
Jawel. Dat kan.
Ik kocht vandaag wat rechten bij @ €2,00. Staan wel in mijn portefeuille maar ik kan (voorlopig dan toch) enkel de keuze maken voor de rechten die ik kreeg op de aandelen die ik in portefeuille had.
Gisèle,
Mogelijk heeft dat te maken met de valutadatum. Effecten die je koopt betaal je pas na 2 bankwerkdagen en heb je dan misschien pas echt in portefeuille. Kan dus zijn dat dat maandag pas lukt om ook daarmee in te tekenen. Alhoewel. Ik heb vandaag toch al kunnen intekenen met de rechten van de aandelen die ik gisteren kocht, zowel bij Bolero als bij Saxo. Eventueel toch eens de broker bellen of mailen…
Pascal
‘k heb mijn keuze nog niet ingegeven in het idee dat het morgen mms wel in orde zal zijn. Ik veronderstel dat mijn aankoop deze nacht verwerkt zal worden. Indien niet dan bel ik morgen naar de helpdesk van Saxo. Mijn aandelen zitten bij 2 brokers. Beetje pech, bij Bolero 2 rechten over …
Ik heb zelfs 16 aandelen bijgekocht zodat ik een veelvoud van 14 heb bij zowel Bolero als Saxo.
Is dat misschien de reden dat sofina niet wil zakken ? Als iedereen bijkoopt tot een veelvoud van 14… En volgende kapitaalverhoging zorgen ze ervoor dat je per 13 rechten een nieuw aandeel kan kopen !
Deze ochtend gebeld naar Saxo. Het kan 1 tot 2 werkdagen duren voor er een keuze kan gemaakt worden voor de gekochte rechten. Tegen de middag was het in orde.
Voila. Dus: als je bij een kapitaalverhoging rechten koopt: best zo snel mogelijk zodat je ze alsnog kan gebruiken om ermee in te tekenen.
Dag Pascal. Het is een beetje ingewikkeld voor mij. Ik heb 2 aandelen van Sofina. Dus heb ik 2 inschrijfrechten. Ik heb er intussen 14 bijgekocht. Dus 16 inschrijfrechten. Maar hoeveel nieuwe aandelen kan ik dan kopen? Aangezien ik niet het minimum van 14 aandelen in bezit heb. gr Mathy
Je hebt nu 16 inschrijfrechten. Daarvan kan je er 14 gebruiken om in te tekenen op 1 nieuw aandeel van €223. Voor de 2 rechten op overschot krijg je binnenkort een kleine vergoeding betaald. Daar zou ik gewoon niks mee doen.
Dag Pascal, bedankt voor je antwoord. Ik krijg echter dit bericht als ik 14 aangeef bij uitoefenen (Saxo): Beste klant, pas de gekozen hoeveelheid aan, aangezien de totale gekozen hoeveelheid verdeeld over verschillende opties niet meer mag zijn dan de in aanmerking komende vergoeding.
Er staat cash op de rekening en ik heb in princiepe 16 rechten waarvan ik er 14 wens te gebruiken.
Mis ik iets?
Dan heb je wellicht 14 (uitoefenen) en 16 (niet-uitoefenen). Dit dien je te veranderen in 14 (uitoefenen) en 2 (niet-uitoefenen) en dan zal het ok zijn.
Dat was het inderdaad, bedankt voor de tip
Mooi! Graag gedaan: goed dat je ‘t gemeld hebt!
Bij welke brokers is het uitoefenen van je rechten (aankoop nieuw aandeel) reeds mogelijk ? Bij Lynx om dit moment (10u40) nog niet mogelijk.
Da’s straf, Marnix. Best even bellen/mailen. Zou nu toch al in orde moeten zijn…
Bij Keytrade en bij Saxo kon het vandaag al.
Ik bedoel dat je vandaag reeds je keuze kon doorgeven bij deze twee brokers. Het effectief uitoefenen van de rechten volgt gewoon de voorziene timing van de kapitaalverhoging.