Wereldwijd en Europees beleggen in de financiële sector via trackers: Xtrackers MSCI World Financials vs. Amundi Stoxx Europe 600 banks

De financiële sector boomt al lang, maar beursstrategen blijven er een boontje voor hebben. Xtrackers volgt een wereldwijde index, de tracker van Amundi volgt de Stoxx 600 index met 50 Europese banken.

Tien jaar geleden werden banken door beleggers compleet genegeerd. Na de grote crisis van 2008 belandde de financiële sector van de ene in de andere storm. Bovendien draaiden de toezichthouders de duimschroeven aan met strenge regelgeving en zware financiële eisen. Als klap op de vuurpijl stuurden de centrale banken de obligatierente naar, en zelfs onder, nul. Zo werd het verdienmodel van veel klassieke banken onderuitgehaald.

Maar zoals vaak creëert een crisis kansen. Banken en verzekeraars werkten keihard om efficiënter te worden en in 2022 begon de rente met een flinke schok weer te stijgen. Ondertussen waren de waarderingen van de aandelen uit de sector historisch diep gezakt. Niet zelden noteerde een bank tegen 5 keer de winst en leverde zo’n aandeel een dividendrendement van 10% of meer.

Vooral in Europa, waar de rente zelfs op langlopende obligaties negatief werd, zakten banken heel diep weg. Ondertussen zijn de koersen van de banken verdrievoudigd. Toch kun je bankaandelen nog niet duur noemen tegen 8,9 keer de verwachte winst van dit jaar. Zelfs het globale dividendrendement van de 50 banken uit deze bankindex bedraagt vandaag nog altijd 6,6% bruto.

De bankaandelen genieten van een dubbele stuwkracht: sterk verbeterde resultaten en een hogere waardering nu beleggers hun scepsis tegenover de sector langzaam laten varen.

Via de tracker op de MSCI Financials Wereldindex stap je in een wat breder verhaal. In die index noteren 233 van de grootste aandelen uit de brede financiële sector. Daar zijn ook verzekeraars bij en Visa en Mastercard. De grootste positie is de holding Berkshire Hathaway van Warren Buffett (net geen 6%). De eerste echte bank staat op nummer twee: J.P. Morgan Chase met een gewicht van 5,8%.

De tien grootste aandelen zijn goed voor 30,8% en 55% komt uit de VS. De grootste Europese bank is HSBC met een weging van 1,7% – al is dat meer een Britse bank met activiteiten in Azië.

De aandelen uit de wereldindex met financiële aandelen noteren aan een waardering die hoger is dan die van de Europese banken. Tegen 15,6 keer de winst en 13,8 keer de verwachte winst van 2025 blijven die aandelen goedkoper dan de reguliere MSCI Wereldindex, die noteert tegen 22,5 keer de winst en 19 keer de verwachte winst van dit jaar. De globale financiële aandelen leveren een dividendrendement van 2,5% op, tegenover amper 1,8% voor de MSCI-Wereldindex die alle sectoren omvat.

In de Europese bankenindex weegt HSBC het zwaarst (13,3%). Op nummer twee komt het Spaanse Banco Santander, nummer drie is het Italiaanse Unicredit. Het Spaanse aandeel won het voorbije jaar 50%, Unicredit klom zelfs met 63,4%. Over vijf jaar verzevenvoudigde de koers van de Italiaanse grootbank. KBC is het Belgische lid van deze index. Het aandeel won het voorbije jaar 34% en 80% over de voorbije vijf jaar. Geen monsterwinst zoals sommige andere banken, doordat KBC minder diep was weggezakt en een wat hogere waardering behield. Als bankverzekeraar liet KBC evenwichtigere resultaten optekenen dan andere grootbanken.

Besluit: hoe meer gefocust een index is, hoe extremer het rendement kan zijn. Daarom is het verstandig sectortrackers geen te groot gewicht te geven in een portefeuille. Ze zijn sowieso alleen geschikt voor beleggers die kunnen inschatten wanneer het beter is om uit te stappen. Voorlopig lijken de sterren voor de financiële aandelen nog altijd goed te staan. De rentemarge neemt toe en de beurzen blijven volatiel. Dat levert meer inkomsten uit handel op. En per saldo klimmen de beurzen, wat meer commissies opbrengt.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.