-
SolarEdge: Pascal heeft wat gekocht (05-mei 2025) en bijgekocht (17-juni 2025)
Spaarvarkentjes,
Ik kocht zonet een kleine positie in SolarEdge aan $12,51 per aandeel.
opgepast: hoog risico!
Ik had verwacht dat dit een belegging ging zijn in een hoge-kwaliteitsaandeel. Blijkt niet het geval. Daarom: bedrag wat lager gezet. Product is ok, maar firma is niet bepaald gezond. Je ziet dat al meteen aan de koersgrafiek.
De installateur is vol lof over SolarEdge. Toonaangevende technologie van een Amerikaans-Israëlisch bedrijf. Dus die zonnepanelen komen bij mij wellicht op het dak. Had gedacht dan ze van Chinese makelij zouden zijn. Neen, deze panelen worden wel degelijk in de VS geproduceerd, zowel in Texas als in Florida. De fabriek in Mexico is begin dit jaar gesloten. Ze produceren ook nog in Vietnam.
Volgens de installateur topkwaliteit. Hij toont het ook op het scherm. Net zoals bij @sabine : productie per paneel wordt netjes bijgehouden. De omvormers van SolarEdge zijn power-optimizing en zouden dus hun prijs van pakweg €50 per omvormer waard zijn. Het bedrijf produceert dus ook thuisbatterijen.
Ik had een mooie grafiek verwacht. Het is echter heel wat anders. Dramatisch, zelfs. Waarom?
Omzet daalde fors, winst werd verlies:
– Omzetdaling: van $2,9 miljard in 2023 naar $901,5 mln in 2024 (-65%)
– Winst van $0,61 per aandeel in 2023 naar $31,65 verlies per aandeel in 2024
– Verliezen sinds Q3 2023 en wellicht nog tot Q3 2026
– In Q4 2024 : groter dan verwacht verlies van $3,52 per aandeel en omzetdaling van 17% tot $196,2 mln. De aangepaste brutomarges ‘verbeterden’ echter van -305% naar -39,5%.
Balans en liquiditeit
Schuld en eigen vermogen: Op 31 december 2024 had SolarEdge $676,3 mln aan schulden en $658,3 mln aan eigen vermogen, wat resulteert in een schuld/aandelenratio van 102,7%
Kasreserves: Het bedrijf had eind 2024 $585,9 mln in kas. Analisten voorspellen een netto kaspositie van $350 miljoen tegen eind 2025.
Herstructureringsinspanningen
Kostenbesparende maatregelen: SolarEdge ontsloeg 1.800 werknemers sinds begin 2024. Kostenbesparingen zouden resulteren in operationele uitgavenbesparingen van ongeveer $ 17,5 mln per kwartaal tegen het einde van 2025 .
Bedrijfsaanpassingen: activiteiten op het gebied van energieopslag gestaakt en $ 612 mln aan voorraden afgeschreven.
Conclusie
Turnaround mogelijk.
Kapitaalverhoging ook mogelijk. Kan serieuze verwatering tot gevolg hebben.
Lage olieprijs helpt momenteel zeker niet.
Maar… productie in VS is misschien wel een Trump-voordeel?
Trump houdt van olie, niet van alternatieve energie. Maar misschien heeft hij niks tegen zonnepanelen en is hij vooral tegen windenergie? En… in Europa worden de panelen dus nog gekocht en geprezen, ondanks de goedkopere concurrentie uit China.
Ik neem een eerste (klein) belang en limiteer de aankoopprijs aan $12,51. De koers stond bij aanvang van schrijven van dit bericht aan $13,04. Maar bij einde bericht had ik de aandelen al binnen. 😂
Opgelet: high risk, dus.
Pascal
-
11 Replies
-
Enphase is de Amerikaanse tegenhanger, daar gaat het ook al een tijdje slecht mee (beurskoers).
-
En dan wist ik dus nog niet eens dat Solar Edge vandaag met resultaten zou komen. Gewoon goeie timing van de zonnepanelen-man. Tja, nu kan ik niet anders dan die zonnepanelen bestellen, zeker? 🤣
-
Ze zijn immers betaald :P
-
Haha. Dat nog niet. Ik heb te weinig aandelen gekocht. Altijd spijt, op de beurs. 🤣 Maar die aandelen zijn dus wél gekocht nadat het voorlopig supergeheime nieuwe systeem van Spaarvarkens (Moneytron Bis) een koopsignaal gaf. 🤣
-
-
Beste Pascal,
Beste Jim,
Dank voor de screening van & dito context over SolarEdge.
Ik ben namelijk zelf actief in de energie-transitie sector, zij het wel op een hoger niveau ‘in de food chain’. Maar ik ken de producten van SolarEdge en Enphase wel.
Als ik tussen de 2 dien te kiezen, dan SolarEdge ‘hands-down’, maar we vergelijken eigenlijk 2 verschillende concepten.
Enphase maakt zogenaamde micro-inverters, dwz een DC-AC omvormer per solarPV paneel. Dit is voordelig voor kleine en niet-complexe ‘straight-forward’ installaties. Zodra je richting een 4 kWp of grotere installatie wil, of een wat meer ingewikkelde installatie hebt, is dit IMHO niet langer meer de beste oplossing, maar dergelijke conclusie is weliswaar zeer installatie-specifiek.
SolarEdge daarentegen werkt met een centrale inverter (aka string inverter), waarbij per afzonderlijk paneel een ‘apart optimizer-bakje’ wordt geinstalleerd om het totaal-resultaat te … optimaliseren. Vb wanneer 1 paneel minder opbrengst heeft (e.g. omwille van tijdelijke schaduw), dan optimaliseert de combinatie string inverter – aparte optimizers het finale eindresultaat (in kWh uitgedrukt). SolarEdge is technisch een stuk performanter ondermeer door verschillende acquisities van complementaire producten of beheerssystemen waaronder Wevo of HARK.
Hou er wel rekening mee dat beide merken gesloten eco-systemen zijn, te vergelijken met het Apple closed eco-systeem, met eigen batterijen, eigen EV chargers, eigen EMS-EnergyManagementSystem, … Dit heeft enkele voordelen, er is vb maar 1 ‘orkest leider’ van het hele systeem. Maar er zijn ook mindere punten zoals een hogere totaalkost en de fabrikant kiest de (batterij of EV charger) technologie die gebruikt wordt in uw plaats. Plus, er zijn maar weinig bedrijven die de beste oplossingen voor elke verschillende component in eigen beheer hebben … Denk maar aan batterij-cellen CATL, BYD, LG Chem, Samsung, … (geen Europeanen) hier … en hun dito BMS-BatteryMgtSystem.
Ofwel maak je – al dan niet met een te betrouwen stabiele installateur – een combinatie van ‘best in class’ fabrikanten die compatibel met elkaar zijn.
Dit betekent aparte panelen kiezen (bijna allemaal in CN geproduceerd), een aparte omvormer, liefst een hybride en uitbreidbare versie (EU brands: SMA, Fronius, Kostal, …), een modulair batterij-systeem wat niet noodzakelijk een LiIon (LFP of NMC) systeem hoeft te zijn, maar waarom niet een AGM-LeadAcid of SodiumIon of andere varianten.
Dit in combinatie met een aparte (bi-directionele) EV charger(s), aparte optimizers per paneel vb van Tigo, een gebruiksvriendelijk en vooral veilig (Home) EMS-EnergyMgtSystem en aparte sturingen/relais voor het controleren van de grote flexibele verbruikers zoals warmtepompen, airco’s, … Al geef ik toe dat voor deze laatste uitbreidingen je best wat ‘kaas van elektro-techniek & software hebt gegeten’. Dus niet voor de gemiddelde belegger ;)
Er kan over het technische luik nog een hele boom opgezet worden, misschien eerder een bos …
Terug naar de beleggers-context: Misschien is SolarEdge nog niet zo’n slechte (investerings)keuze, vb binnen de context van een mogelijke overname. De huidige USD-rate laat toe van meer te shoppen met buitenlandse valuta en SolarEdge heeft op technisch vlak zijn ‘ducks in a row’. Tijd voor consolidatie? Al is dit nogal speculeren natuurlijk.
Mogelijk gaat deze redenering ook op voor Enphase …
Hierbij is het een goed idee om de alternatieven te bekijken. Deze zijn enerzijds Huawei (niet mijn favoriet, ook gesloten system), Sungrow & Growatt … allemaal uit CN, wat mij toch vragen doet stellen mbt privacy en beheer van persoonlijke gegevens, cfr GDPR.
Of de Tesla-likes waarbij Tesla het verst staat maar geloof me, iedere automotive wil ook in je residentiele installatie geraken … Het is niet de bedoeling hier een excaustive lijst te geven, dus wellicht zijn hier nog veel andere merken of systemen aan toe te voegen.
In elk geval een boeiende en zeer actuele markt waar iedereen aan het snuffelen is (oil majors, automotives, IT providers, airco & warmtepomp-boeren, consumer-brands zoals Huawei/Samsung/…, data bedrijven (Microsoft, Apple, Amazon, …), enz).
Groeten vanuit Faro, waar we vorige week een 12+ uur black-out (O
Apagão/Apagón
Ibérico) achter de rug hebben … Dus hier best een solar PV systeem dat in ‘island mode’ kan werken met een zelf opgewekte 50Hz frequentie ;)Geert
-
Bedankt, Geert! Heel goeie info! Al moet ik toegeven dat ik niet alles meteen begrijp. Maar sowieso, zoals je aantoont, een interessante sector waarin ongetwijfeld nog veel zal gebeuren de komende jaren.
-
-
is een beetje zoals de opties zonder extra opleiding geraak je er niet wijs uit!
-
Ik lees die oorspronkelijke tekst nog eens en zie dat daar nog een fout in staat. De optimizer komt inderdaad van SolarEdge. De zonnepanelen zijn wel degelijk van Chinese makelij. Ik zou denken dat de installateur dat niet duidelijk had gemaakt. Maar groter nog is de kans dat hij dat wel goed heeft uitgelegd, maar dat ikzelf dat fout heb begrepen omdat er op relatief korte tijd ook zoveel informatie op me af kwam over een onderwerp waar ik niet in thuis was/ben.
De installateur is correct en stelde me voor om geen thuisbatterij te nemen. En toch denk ik er verdorie aan om die wél te nemen. Why? Het is meer fun en geeft iets meer gemoedsrust. Stel: ik laat de wasmachine draaien. Of, nadat die machine uitgedraaid is, de vaatwasmachine. Of ik ga stofzuigen. Dan kunnen die panelen toch nooit voldoende opbrengen dan wat ik op dat moment verbruik? Met andere woorden: ik ben dan toch nog steeds elektriciteit van het net aan het nemen? Om later, wanneer ik minder verbruik, die energie tien keer goedkoper aan mijn elektriciteitsleverancier te geven? Dat doe ik niet graag. I want to break free. Ook wanneer ik aan het stofzuigen ben. Dus… batterij, denk ik dan?
Helpt ook voor piekbelasting en dus capaciteitstarief. Toch?
Oftewel zo’n plug-in batterij? Maar daar kan niet veel in, vermoed ik. En kunnen die wel draaien op de aangeboden software/technologie van de installateur die mijn auto laat vollopen wanneer er genoeg energie is, de panelen eventueel (met een dynamisch contract) uitschakelt wanneer de prijs negatief is, …?
Ik zou de installateur een stoute vraag willen stellen: ipv een SolarEdge batterij (installateur beweert dat die er is, maar ik heb ook gelezen dat SolarEdge de elektriciteitsopslag heeft afgestoten (was dat de batterij-business?) zou ik een BYD-batterij kunnen vragen. Dat ik dan wat langer moet wachten is geen probleem. Daar geniet ik wellicht nog meer van.
Dankzij @sabine weet ik al dat ik liever een eenfasige laadpaal zou hebben dan een driefasige. Dan kan ik sneller de auto laten vollopen met 100% eigen energie. Met een thuisbatterij is dat misschien minder nodig, maar toch ga ik een eenfasige laadpaal vragen.
Pascal
-
Ik ga vandaag (17 juni) nog wat SolarEdge proberen bij te kopen aan USD 16,00. Gisteren nog USD 24,00, maar vandaag hebben alle aandelen in zonne-energie een zonneslag vanwege Trumps afkeer van zonne- en windenergie.
“Of ik niet wat te risicovol beleg”, vroeg een Spaarvarkentje zich zaterdag af.
“Neen”, zei ik.
Maar er is altijd wel een uitzondering, dus…
Pascal
ps: ik ga meteen ook een test doen – ik leg hetzelfde order in bij Saxo én bij Bolero – ik hou jullie op de hoogte, maar het ziet er alvast naar uit dat ik ze zal kunnen aankopen onder de limiet…
update 15u30 Belgische tijd:
… en uitgevoerd – zowel bij Bolero als Saxo aan openingskoers van USD 15,52. Bolero rekende USD 15,00 aan als commissie. Bij Saxo was dat… USD 1,00. En enkele minuten later staan we al op… USD 13,73.
update 22u00 Belgische tijd:
Het aandeel sloot vandaag op USD 15,96. Dat is 33,44% lager dan de slotkoers van gisteren.
-
Waarom schrijf je geen put, Pascal. De premies zijn nu belachelijk hoog ! Tenzij het echt de dieperik in gaat natuurlijk …
-
Rik,
Inderdaad. Had ook een alternatief geweest. Ook een goeie optie, dus.
Pascal
-
Log in to reply.