Na de bel: pokeren met Trump

Beurzen klimmen, maar Trump kan niet blijven pokeren

Zijn beleggers blij met een dode mus? De aandelenkoersen schoten woensdag hoger op het nieuws dat Scott Bessent, de Amerikaanse minister van Financiën, al sinds dinsdag aan het verspreiden is. Namelijk dat er snel een ontspanning zal komen in de handelsoorlog tussen de VS en China. Daar stuurt de VS duidelijk op aan, want ook Trump meldt woensdag dat hij ‘vriendelijk’ wil zijn tegen China. De Chinezen tonen zich niet onder de indruk en herhalen dat de VS moet ophouden het land onder druk te zetten. Met handelstarieven die oplopen tot 145% voor Chinese producten en 125% op Amerikaanse goederen ligt de handel, buiten de ondertussen al gebruikelijke uitzonderingen, stil. De schade loopt dus elke dag op. Dat niemand dit wil is evident, maar stel dat de tarieven zouden zakken tot 25% en 45%. Zou dat het optimisme van beleggers vandaag verantwoorden? Waarschijnlijk niet, maar beleggers moeten nu eenmaal schieten en dan pas vragen stellen. Ze rekenen erop dat het verstand zegeviert. Wie dan wacht tot de eindmeet komt, komt als belegger hopeloos te laat. Dat betekent ook dat Trump niet kan blijven doorgaan met zijn scherpe bochtenwerk, want anders zullen naast de Chinezen, zelfs beleggers niet meer reageren op zijn uitspraken. 

Ondernemersvertrouwen zakt, maar helemaal anders dan verwacht 

Er werd met veel aandacht uitgekeken naar de maandelijkse PMI-resultaten: de index van de inkoopmanagers bij bedrijven over april zou voor de eerste keer de impact van de handelsoorlog weergeven. Woensdag maakte S&P Global de ‘flash’ resultaten bekend over april waarin 85% van de antwoorden op de maandelijkse enquêtes is verwerkt. Zowel de PMI-cijfers voor de eurozone als de VS bevatten behoorlijk wat verrassingen. Globaal evolueerde het vertrouwen negatief. In Europa zakte de Composite PMI van 50,9 in maart tot 50,1 in april. Vijftig geeft de grens aan tussen groei en krimp, er was dus nauwelijks nog groei. Opmerkelijk is dat vooral de dienstensector verantwoordelijk is voor de daling. In de industrie nam de activiteit zelfs toe. Toch vreemd omdat de handelstarieven betrekking hebben op goederen en niet op diensten. In de VS was er hetzelfde fenomeen: de dienstensectoren vielen zwaar terug (van 54,4 tot 51,4 punten) terwijl de industrie licht verbeterde. De analyse zal voor de volgende dagen zijn, want woensdag waren beleggers vooral bezig met de nieuwe bochten van Trump II. 

Zilver heeft geen gouden toekomst 

De goudprijs viel woensdag met een forse 3,8% terug van de recordpiek op 3.500 dollar per ounce. Dat was te verwachten na zo’n enorme hausse, vertellen de kenners vandaag. De zilverprijs daarentegen klimt met een stevige 1,6%. Normaal is er wel een relatie tussen de twee edelmetalen, maar die verloopt zeker niet evenredig. Goud noteert meer dan 40% hoger dan een jaar geleden terwijl de zilverprijs met 21% amper de helft won. Terwijl de goudmarkt veel kleiner is dan de aandelen- of de obligatiemarkten is de zilvermarkt een echte dwerg. Te manipuleren zelfs. Nog een verschil is dat goud nauwelijks een industriële toepassing heeft (veel te duur) wordt zilver wel gebruikt in allerlei elektronische toepassingen. Vaak wordt dat als argument gebruikt om de zilverprijs een gouden toekomst te voorspellen. Zilver wordt bijvoorbeeld gebruikt in zonnepanelen. Maar ondanks de groei daarvan, heeft dat de zilverprijs allesbehalve duurzaam hoger kunnen duwen. De reden is logisch: hoe meer zilver kost, hoe meer de industrie alternatieven gebruikt. Hogere prijzen zorgen dus voor een lager gebruik. Goud heeft geen last van zo’n automatische rem.