Hoe beleggen in de juiste obligaties om de risico’s te beperken?
In deze turbulente Trump-tijden worden spaarders en beleggers met hun neus op de risico’s van hun beleggingen gedrukt. Met de juiste obligaties kunt u de risico’s voor uw geld sterk beperken.
Obligaties kunnen interessant zijn om uw geld te beschermen, al zult u er niet snel een hoge opbrengst mee genereren. Maar vergis u niet: ook met obligaties zijn er gradaties van risico. In dit artikel focussen we op obligatiebeleggingen met een laag risico, waarmee u de inflatie kan compenseren en misschien zelfs wat reëel rendement kunt halen.
U kunt rechtstreeks in obligaties beleggen of via beleggingsproducten zoals fondsen bij de bank of beursgenoteerde (passieve) ETF-fondsen.
Beleggen in een andere valuta dan de euro houdt een belangrijk risico in en dus beperken we ons nu tot obligaties in euro en fondsen die buitenlandse valuta indekken (zogeheten EUR hedged fondsen). Let op: het veiligste is simpelweg te kiezen voor obligaties of obligatiefondsen in euro, want zo’n indekking kost extra geld. Vandaag wordt door sommigen ook de veiligheid van Amerikaanse obligaties in vraag gesteld. Die zitten bij onze voorbeelden alleen in de actief beheerde fondsen van Jupiter en Degroof Petercam, maar zijn daar niet dominant.
Individuele staatsobligaties
Geert Junius, expert bij het onafhankelijke beleggersplatform spaarvarkens.be, adviseert twee staatsobligaties met een looptijd van ongeveer 5 jaar, met zeer hoge kredietwaardigheid. Die brengen wat minder op dan bedrijfsobligaties, maar het risico van deze overheidsobligaties is laag.
Belgische staatsobligatie met coupon 0,1% tot terugbetaling op 22 juni 2030. Indicatieve prijs: 88,30% (ISIN code BE0000349580). Deze obligatie is uitgegeven aan 99,86% (99,86 euro te betalen voor een obligatie van 100 euro). De coupon is zo laag doordat de rente bijna nul was bij de uitgifte, maar u kunt deze obligatie nu kopen rond 88,30%. Als u deze obligatie nog vijf jaar bijhoudt, zal u bij terugbetaling een jaarrendement hebben genoten van ongeveer 2,5%. Dat is bijna netto, want de 30% roerende voorheffing op de coupon van 0,1% roomt weinig af. De obligatie is ook geschikt om tijdelijk te schuilen, want er is geen beurstaks en de transactietaks bij de goedkoopste broker (Saxo) is laag.
Franse overheidsobligatie met coupon 0,0% tot terugbetaling op 25/11/2029. Indicatieve prijs: 89% (ISIN code: FR0013451507). Deze obligatie werd uitgegeven aan 102,48 % toen de rente minder dan 0% was. U kunt nu kopen rond 89%, wat tegen de vervaldag een jaarrendement zal hebben opgeleverd van 2,54% bruto, wat hier ook netto is, want er is geen coupon en geen roerende voorheffing. U kunt ook vroeger verkopen, dan wordt dit verrekend in de verkoopprijs van dat moment. Niet te koop bij Saxo, wel via Bolero.
Actieve fondsen
Actief beheerde beleggingsfondsen hebben als voordeel dat ze breed kunnen spreiden. Daarom hier drie fondsen die goede beoordelingen kregen bij Morningstar en ook goed werden bevonden door Geert Junius. Hij lette daarbij onder andere op de kostenstructuur. Het eerste voorbeeld is het meest defensief, nummer tweede mikt op een iets hoger rendement en de derde bewandelt een tussenweg. Het grote nadeel van fondsen in obligaties is de extra fiscaliteit: met name de zogenaamde Reynderstaks, meestal berekend via 30% op de meerwaarde bij verkoop van het fonds. Bij kapitalisatiefondsen betaalt u ook nog eens 1,32% taks op het volledige bedrag van de belegging.
Flossbach von Storch Bond Opportunities (LU1481583711). Dit is een kapitaliserend obligatiefonds van de Duitse fondsbeheerder Flossbach, die bekendstaat om zijn defensieve aanpak. Meer dan 80% van de obligaties hebben minstens een A-rating. Vreemde munten worden ingedekt tegen verschillen met de euro. Gemiddelde looptijd zowat 6 jaar. Totale jongste jaarlijkse kosten: 1,12%. Geen beurstaks, wel Reynderstaks.
Jupiter Dynamic Bond (LU0895805017). Dit is een kapitaliserend fonds dat actief wordt beheerd en voor wat hogere opbrengst gaat. Eind februari was de helft belegd in obligaties met een A-rating en de andere helft een B-rating. Heeft vele Amerikaanse en Britse overheidsobligaties, die wat hogere rente bieden. De looptijden zijn met gemiddeld 9 jaar ook lang. Het muntrisico is ingedekt, maar als beleggers het vertrouwen in de VS verliezen door Trump, kunnen de Amerikaanse obligatieprijzen zakken.
DPAM L Bonds Universalis Unconstrained (LU0138638068). Dit is het vlaggenschip van Degroof Petercam dat even sterke beoordelingen kreeg van Morningstar als de twee fondsen hierboven. Het fonds kan actief beleggen in alle soorten obligaties. Vandaag is iets meer dan de helft overheidsobligaties. Veertig procent heeft een A-rating of hoger. Het grootste deel is in euro belegd en zowat 30% in dollar. De looptijd is met 6,4 jaar middellang. De jongste jaarlijkse kosten waren 1,02%. Het huidig indicatief rendement voor kosten is 4,51%.
ETF’s
Uiteraard zijn er ook passieve fondsen die in obligaties beleggen. Dit is de categorie waarin actieve fondsen het beter kunnen doen dan de (obligatie)index. Daarom een speciaal ETF als voorbeeld: eentje met beperkt actief beheer. Voordeel: u weet, net als bij individuele obligaties, van bij de aankoop tot de vervaldag wat uw jaarrendement zal zijn.
JP Morgan EUR Corporate Bond Research Enhanced Index (IE00BF59RX87). Deze kapitaliserende ETF van JP Morgan volgt de Bloomberg Barclays Corporate obligatie-index en belegt dus alleen in bedrijfsobligaties in euro, met een beperkt actief beheer. Geert Junius rekende uit dat de totale jaarkost uitkomt op 0,2%, wat veel meer is dan de 0,04% beheersvergoeding (TER) die je geafficheerd ziet. In de praktijk realiseert deze ETF bruto een rendement van 0,10% boven de index, maar netto 0,10% eronder door die kosten. Dat is echter normaal. Eind februari bood de onderliggende portefeuille een indicatief rendement van 3,2%: een indicatie van het mogelijke rendement. Let op, de kosten van het fonds en de Reynderstaks drukken dit nog. De beurstaks is beperkt tot 0,12%.
Responses