-
Onward Medical NV – Analyse na vijf maanden aandeelhouder te zijn
Op 19 november 2024 kocht ik mijn eerste aandelen in Onward Medical NV, een innovatief medtechbedrijf met wortels in Nederland en een focus op neurostimulatie-technologieën voor mensen met ruggenmergletsels. Voor wie het bedrijf nog niet kent, verwijs ik graag naar mijn eerdere analyse van 18 november 2024. Toen zag ik een interessante combinatie van wetenschappelijke vooruitgang en potentieel commercieel succes.
Ik kocht het aandeel aan een koers van €4,78, terwijl de koers vandaag, vijf maanden later, op €3,93 noteert. Dat betekent een verlies van bijna 20%. Dit is duidelijk geen aandeel voor wie op zoek is naar stabiele dividenden of voorspelbare rendementen. De volatiliteit is groot: sinds januari 2025 schommelde het aandeel tussen €3,54 en €6,84, en staat inmiddels weer onder de vier euro. Met een beurswaarde van 175 miljoen euro blijft Onward voorlopig een kleinere speler op de markt.
Toch blijft het bedrijf niet stilstaan. Op 25 februari 2025 publiceerde Onward nog positieve studieresultaten, gefinancierd door het Britse Spinal Research. Niet veel later, op 26 maart, bevestigde het bedrijf dat op 17 maart 2025een eerste implantaat van hun technologie werd geplaatst door een neurochirurg in Zwitserland—een belangrijke mijlpaal.
De volgende grote update komt op 6 mei 2025, wanneer Onward zijn cijfers over het eerste kwartaal zal bekendmaken. Maar het is vooral de weg naar goedkeuring van het ARC-EX-systeem die voor beleggers zoals ik het meest relevant is. Onward verwacht die goedkeuring door de Amerikaanse FDA in de tweede helft van 2025, hoewel eerder werd gerekend op een goedkeuring halverwege het derde kwartaal. Volgens analist Thomas Seynnaeve van Degroof Petercam is de verschuiving vooral te wijten aan interne wijzigingen bij de FDA en hoeft dit geen invloed te hebben op de waardepropositie van het bedrijf.
Toch zijn de omzetverwachtingen mogelijk iets te rooskleurig ingeschat. Seynnaeve stelt dat de eerder voorspelde €7,7 miljoen omzet uit de verkoop van ARC-EX in 2025 wellicht wat te optimistisch is. Hij rekent nu op een realistischer bedrag van €7,2 miljoen.
Wat geopolitieke risico’s betreft, zoals Amerikaanse importheffingen en mogelijke tegenmaatregelen, zou Onward kunnen terugvallen op het Nairobi-protocol, dat medische hulpmiddelen voor langdurig gehandicapte patiënten vrijstelt van invoerheffingen. Als dat onvoldoende blijkt, zou de productie ook relatief eenvoudig naar de VS verplaatst kunnen worden, aldus Seynnaeve.
In 2024 werden nog maar twee ARC-EX-systemen verkocht, maar de kaspositie van €60 miljoen moet voldoende zijn om het bedrijf minstens tot eind 2026 operationeel te houden. Een sterk punt, zeker in een kapitaalintensieve sector als medische technologie.
Volgens Seynnaeve is het commerciële potentieel van ARC-EX nog niet volledig ingeprijsd in de huidige aandelenkoers. Degroof Petercam blijft daarom positief en handhaaft een koopadvies met een koersdoel van €16,20—aanzienlijk hoger dan de huidige koers.
Conclusie
Na vijf maanden aandeelhouder te zijn, sta ik op verlies, maar ik blijf voorlopig aan boord. De fundamenten zijn er: technologische vooruitgang, klinische validatie, en een degelijke financiële buffer. De goedkeuring door de FDA zou een katalysator kunnen zijn, net zoals een mogelijke commerciële doorbraak in de VS. Toch blijft het een groeiverhaal, met bijbehorende risico’s en schommelingen.
Voor wie wil instappen, is het belangrijk te beseffen dat dit geen defensief aandeel is, maar een hoog risico, hoog potentieel-positie in een innovatieve nichemarkt.
-
0 Replies
Sorry, there were no replies found.
Log in to reply.