Voor rusteloze beleggers: de slaaptest + update volledige portefeuille

Kan jij goed slapen de afgelopen dagen? Dat is de test die eigenlijk iedere belegger zou moeten doen. Terwijl ik op vakantie zit in Bulgarije met mijn moeder (deze week stond een al lang geplande vakantie ingeboekt), zie ik af en toe verontruste berichten van beleggers passeren over de recente handelsoorlog. Gisteren was in de VS een bloedrode beursdag en in België verliest de Bel20 momenteel 4%. De reden? Uiteraard Donald Trump, who else.

Het zijn best forse bewegingen. Maar eerlijk? I couldn’t care less. Want ik ga tegenwoordig niet meer op vakantie zonder dat ik de slaaptest heb gedaan.

Wat is de slaaptest?

Eigenlijk is het simpel. Is je portefeuille zo ingericht dat je net zoals ik op vakantie kunt gaan voor een week zonder dat je je druk moet maken over je portefeuille? Dan ben je geslaagd voor de slaaptest. Veel beleggers durven doorheen de tijd extra risico’s te nemen (ik ook trouwens) en kunnen daardoor hun portefeuille niet onbewaakt achterlaten. Dat mag je doen. Maar eigenlijk is de truc voor een aangenaam leven om je portefeuille zo in te delen dat je iedere storm op de beurs aankunt of dat wanneer je portefeuille fors daalt, je jezelf alleszins makkelijk kunt kalmeren. Dat is het hele idee van ETF-beleggen, maar eerlijk? Dat vind ik veel te mooi voorgesteld. Zelfs met ETF’s kun je forse schommelingen hebben, waarbij de technologie-ETF’s die de Nasdaq volgen dit jaar al 14% verloren. Kan jij dan nog slapen wanneer de Amerikaanse overheid duidelijk zegt niet wakker te liggen van de prestatie van de Magnificent 7-aandelen? Ik alleszins niet.

Als je goed wilt slapen is vooral het volgende belangrijk:

1. Duidelijk weten waarin je belegt. Je moet je case 100% kennen. Ben je goed op de hoogte van je bedrijf? Dan gaat onzekerheid rond je case je minder snel raken. De minste twijfel gaat je later slecht doen slapen en uiteindelijk slechte beslissingen laten nemen. Het begin van de slaaptest.
   
2. Zorgen dat je zogenaamde ‘position sizing’ per aandeel goed zit. Je wilt bijvoorbeeld niet dat een aandeel zoals Tesla 20% van je portefeuille uitmaakt. Het maakt zelfs niet uit hoe positief je bent over het aandeel. Is het gewicht hoger dan 20% in je portefeuille? Dan is de kans reëel dat je op wekelijkse en zelfs dagelijkse basis je aandelen gaat opvolgen en er stress van krijgt. Dat is leuk, maar ik weiger dit. Daarvoor is mijn tijd en energie te kostbaar. Zeker als je beseft dat het niet nodig is.
   
3. Dat je een beleggingsdagboek hebt. Bij iedere transactie die ik doe, schrijf ik in een excelsheet waarom ik een aandeel koop, wanneer ik moet verkopen en mijn hele beleggingsthesis. Daalt een aandeel fors? Dan lees ik mijn thesis en vaak kalmeert dit me op woelige dagen. Is de thesis niet geldig? Dan moet ik verkopen. Simpel en mechanisch.
   

Om jullie wat te helpen, heb ik vandaag kort nog eens een update geschreven voor al mijn aandelen. Heb je enkele van deze aandelen? Lees de update dan zeker.

Barrick Gold: goud noteert op een all-time high en stijgt van record na record. Als dit zo blijft, gaat Barrick Gold de komende kwartalen gouden tijden tegemoet. Goud profiteert van onzekere tijden en fungeert als een verzekering in je portefeuille. Barrick Gold moet het nu net goed doen. Met Barrick Gold slaap je tegenwoordig goed.

Cofinimmo: met een dividendrendement van 9% en langetermijncontracten die vaak lopen voor meer dan 10 jaar, is dit een veilige waarde in de portefeuille. Men heeft ook geen last van de handelsoorlog. De reden waarom het aandeel gisteren fors omhoog schoot. Vastgoed zorgt voor standvastigheid in de portefeuille tegenwoordig. Enjoy and relax.

Tubize: Deze is meer problematisch. Tubize is een farmaholding die dreigt geraakt te worden door het sentiment rond de handelsoorlog en wel degelijk impact kan ondervinden. Vorige maand hebben we de helft van de positie verkocht omdat we vreesden dat Tubize geraakt zou worden door de tarieven, wat ook uitkwam. Daardoor hebben we 20% van de portefeuille in cash nu en dat is zonder te rekenen met enkele andere posities die ik ook als cash beschouw (later meer hierover). De daling van deze week raakt me daardoor veel minder hard. We verkochten op tijd. Bij een forse terugval denk ik zelfs eerder aan terugkopen dan aan verkopen. Met een gewicht van 7% in de portefeuille kan ik nu slapen, zelfs met het bovengemiddeld risico door de actie van vorige maand. En zelfs dan nog ben ik vrij zeker dat Tubize in 2 jaar kan profiteren van de stijgende omzet bij UCB en dat de waardering interessanter en interessanter zal worden. Ik maak me niet zo druk.

Global Atomic: Kwam met goed nieuws vorige week waardoor het aandeel op een gegeven moment met meer dan 40% steeg. Men is nog steeds bezig met financiering te vinden voor het DASA-project, maar heeft nu wel besloten om de operaties op een lager pitje te zetten tot die financiering gevonden is. Dat bespaart geld. Daardoor kan bij een positieve uitkomst een kapitaalverhoging vermeden worden, wat de reden is dat het aandeel zo fors steeg. Sindsdien is het aandeel wel wat terrein verloren. High risk en high return. Het gewicht in de portefeuille is maar 4%, waardoor ik hier makkelijk mee kan slapen. Krijgt men toch de bankfinanciering? Dan kan het aandeel potentieel maal 10 gaan in de komende paar jaar. Is er geen financiering? Dan halveert het aandeel (men heeft nog een zinkafdeling die ervoor zorgt dat het aandeel niet naar 0 zal gaan). Door de risk-reward is het aandeel interessant.

Inmode: wil 10% van de eigen aandelen inkopen, waardoor de koersdruk voor hen nu een opportuniteit is. De helft van de beurskapitalisatie is cash en ze genereren cash bij de vleet. De omzet kan verzwakken doordat men zeer actief is in de VS. Israël moet een handelstarief van 17% betalen op hun export, waar Inmode door geraakt zal worden. Mijn verwachting is dat Israël dit omlaag kan krijgen naar 10% en dat dit een positieve impuls aan Inmode kan geven. Ik verwacht dat de omzet geraakt zal worden, maar het bedrijf blijft gezond. Ik kan perfect slapen en het aandeleninkoopprogramma biedt steun. Koopwaardig.

Just Eat TakeAway: ik zit erin door het overnamebod van Prosus op Just Eat TakeAway. Ik zie dit als een ‘bijna’ cash positie waarbij ik niet verwacht dat de huidige handelstarieven de overname door Just Eat TakeAway gaan dwarsbomen. Indien wel, dan blijf je over met een bedrijf dat terug cashflowpositief is en in mijn ogen meer waard is dan het huidige overnamebod. Ik maak me niet ongerust. Bij een overname stijgt mijn cash opnieuw met 8%. Dit kwartaal zal het overnamebod normaal gelanceerd worden waarbij de prospectus nu nagekeken wordt door de bevoegde autoriteiten. Eventueel zelfs koopwaardig nu indien je gelooft dat het bod zal doorgaan.

Capri Holdings + Capri Holdings optie: Hier ben ik super blij mee. Met Capri Holdings is er extra risico gepaard door de handelsoorlog, maar dat hebben we mooi afgedekt voor een groot deel. Het aandeel zakte naar 15 dollar gisteren, maar door de geschreven call optie hebben we een mooie bescherming. Deze zakte naar 1 dollar (was geschreven tegen 6 dollar). Het resultaat? Ik kan nu de call optie terug kopen tegen ongeveer 1 dollar en daarmee een winst van 5 dollar opstrijken per aandeel. Die kan ik dan aftrekken van de aankoopprijs van Capri Holdings waardoor de aankoopprijs zakt naar 15 dollar. Op vlak van risicomanagement hebben we hier een super zet gedaan waardoor de daling ons amper tot niet heeft geraakt. Ondertussen is Prada bezig om Versace potentieel te kopen. Komt die deal er, dan kan Capri vanaf de huidige koers met 50% tot 70% omhoog. Een ideaal moment om onze call optie terug te kopen. Ik leg een order in rond de 1 dollar per aandeel waardoor ik het opwaarts potentieel boven 22,50 dollar terugkrijg en tegelijk mijn aankoopprijs verlaag naar 15 dollar. Opties zijn leuk voor wie zijn risico wil afdekken en goed wil slapen.

De S&P500 Bear Spread: Wie goed wil slapen heeft ook neerwaartse bescherming in de portefeuille. Door de forse daling van de S&P500 gaat deze optie maal 4 gaan indien we in juni onder de 5500 punten afsluiten. Voorlopig is dit het geval. Voorlopig kan je ervoor kiezen om deze optie tegen het dubbele van de aankoopprijs te verkopen en een winst te nemen van 100%. Ik wacht persoonlijk tot juni. Blijft de S&P500 onder de 5500 punten? Dan zal dit een rendement van 6% opleveren voor mijn portefeuille.

Lithium Chile: zit in de laatste fase van onderhandelingen van de verkoop van hun Lithium-project. Is nu afwachten of de overname doorgaat of niet. Indien niet, is er geen probleem. Het aandeel is nu al gezakt naar de niveaus van vóór de potentiële deal. Er is nog steeds vraag naar Lithium en de case is intact. Het is nu vooral de tijd zijn werk laten doen. Bij een overname van het project kan dit aandeel fors stijgen.

Scorpio Tankers: deze houdt me wel bezig en is het gevaarlijkste aandeel in mijn portefeuille. En dat vooral omdat de koersreactie de realiteit niet volgt. Enerzijds is het nieuws uit de industrie zeer positief. De VS bombardeert Jemen, waardoor de Rode Zee de komende 6 maanden dichtblijft. De VS heeft sancties op Iraanse olietankers ingelegd en ook de Russen blijven raar genoeg sancties ontvangen van de VS. Dat zorgde voor fors hogere tarieven de afgelopen weken. Als deze op dit niveau aanhouden de rest van het jaar, zal Scorpio de helft van zijn beurswaarde in cash genereren. Daarnaast zullen de olieproducerende landen van de Opec vanaf mei meer olie oppompen en verschepen, wat vervoerd zal moeten worden via tankers, wat opnieuw positief is voor de tarieven. De sector daalt met de rest van de beurs, maar fundamenteel genereert men nu sinds enkele weken veel cash. De beurs kijkt vooruit en verwacht een groeivertraging, wat het sentiment verpest. Ik vind het oprecht een moeilijke case, want het nieuws is positief en toch zie je dat tankers niet goed liggen. Met 6% van de portefeuille hoef ik er mijn slaap niet om te laten. Ik volg het aandeel verder op. Blijven de tarieven op deze niveaus, dan is het aandeel sterk koopwaardig.

Yellow Cake: de thesis blijft overeind. Het aandeel zal waarschijnlijk verder wegzakken op korte termijn, maar moet je daar je slaap voor laten? Ik vind van niet. Ik heb altijd gezegd dat Yellow Cake voor de langere termijn is, waarbij we vorig jaar geluk hadden dat de thesis zich al eerder afspeelde dan verwacht. Eens het sentiment op de beurs terug zal veranderen, zit hier veel opwaarts potentieel. Ik blijf aanhouden.

TKWY opties: deze hou ik aan, waarbij in twee weken deze normaal aflopen en we de premie kunnen opstrijken. Ik denk eraan om tegen dan nieuwe putopties te schrijven. Tegen dan zal ik hier een update schrijven.

Alibaba: het viel op dat gisteren Alibaba amper tot niet daalde terwijl Amerikaanse tech in de lappenmand lag. Alibaba doet amper tot geen handel met de VS. Maar dat wil niet zeggen dat het sentiment het aandeel niet lager kan drukken. Long term maak ik me er geen zorgen over, short term is er koersdruk mogelijk. Chill and relax is de boodschap.

Ik hoop dat dit wat helpt voor degenen die moeite hebben met de slaaptest. En als ik je iets kan toewensen, dan is het dat je net zoals ik kunt slapen, zoals ik gisterenmiddag sliep naast mijn moeder toen de Nasdaq met 6% daalde op een dag. Dan ben je geslaagd voor de slaaptest.

Warme groeten uit Bulgarije

Stefan Willems