Beste leden,

Voor het Belgische magazine van Trends gaf ik onlangs een interview over de recente beweging in Alibaba. Het originele artikel kan je hier lezen. 

De comeback van Alibaba: ‘De markt onderschat hoever Chinese AI al staat’

De Chinese techsector heeft de afgelopen jaren een fiks pak slaag gekregen, maar kroonjuweel Alibaba lijkt op de weg terug. De omzet van het e-commerceplatform steeg in het laatste kwartaal van 2024 met 8 procent naar 280,2 miljard yuan (ongeveer 38 miljard euro), de sterkste groei in bijna twee jaar. Ook de winst lag met 51,1 miljard yuan (6,71 miljard euro) netto hoger dan verwacht. Een herstel dat zelfs de autoritaire Chinese overheid lijkt te ondersteunen.

Dat is geen detail, zegt beursanalist Stefan Willems, auteur van Onderweg naar financiële vrijheid. Hoe ik 500.000 euro spaarde voor mijn 30ste en een uitgesproken believer in Alibaba: “Als je een langetermijnvisie hebt en uitgaat van een herstel van de Chinese markt, dan kan het snel gaan. Ik denk dat we het dieptepunt hebben bereikt en dat de vooruitzichten voor Chinese aandelen nu positiever worden.”

Van probleemkind naar kanshebber

Het bedrijf was jarenlang het dominante e-commerceplatform in China, maar kreeg zware tegenwind van de Chinese overheid. Sinds de Chinese autoriteiten in 2020 de beursgang van de spin-off Ant Group blokkeerden en de topman Jack Ma uit de publieke belangstelling verdween, werden beleggers steeds sceptischer. Nu lijkt er een opening: op 17 februari 2025 schudde oprichter Jack Ma de hand van president Xi Jinping, een symbolische verzoening na jaren van onduidelijkheid. “Symboliek speelt een grote rol in China. De publieke verschijning van Jack Ma naast Xi Jinping is een duidelijk signaal dat de relatie tussen de overheid en de technologiesector is verbeterd. Als de overheid Alibaba niet langer tegenwerkt, kan dat veel waarde ontsluiten”, zegt Willems.

De groeicijfers van Alibaba bevestigen dat. De clouddivisie groeide in het vierde kwartaal met 13 procent, terwijl de internationale verkopen met 32 procent stegen. Daarnaast plant Alibaba een investering van 380 miljard yuan (ongeveer 50 miljard euro) in artificiële intelligentie (AI) en cloudactiviteiten in de komende drie jaar.

AI als motor van herstel

Behalve op de cloud zet Alibaba zwaar in op AI. Begin 2025 lanceerde het bedrijf Qwen2.5-Max, een nieuw AI-model dat volgens Alibaba beter presteert dan DeepSeek V3 en vergelijkbare resultaten behaalt als modellen als GPT-4 van OpenAI. “De markt onderschat nog steeds hoever Chinese AI-bedrijven al staan. Alibaba heeft zijn eigen AI-model dat in sommige toepassingen beter presteert dan DeepSeek, maar daar wordt nauwelijks aandacht aan besteed”, zegt Willems.

Die investeringen laten zien dat Alibaba meer wil zijn dan een e-commercegigant. “Beleggers kijken vooral naar Amazon Web Services, Microsoft Azure en Google Cloud. Maar als je Amerikaanse bedrijven buiten beschouwing laat, is Alibaba de grootste cloudprovider ter wereld. Lange tijd werd dat genegeerd vanwege een tegenvallende winstgevendheid, maar nu beginnen beleggers in te zien dat die divisie veel potentieel heeft.”

Geopolitieke onzekerheid blijft

Toch blijft China een onzekere markt. Eigendomsrecht is er een heikele kwestie, de Amerikaanse regering blijft Chinese techbedrijven kritisch bekijken, en president Donald Trump hintte recent op strengere sancties. Willems blijft over dat laatste pragmatisch: “Voor Alibaba maakt dat weinig uit, aangezien het merendeel van de omzet uit de Chinese markt komt.”

Die focus op de interne markt kan Alibaba net een zekere stabiliteit geven. In eigen land blijft het bedrijf dominant in e-commerce en de cloud, en met de nieuwe AI-investeringen heeft het een voet tussen de deur in de snelst groeiende techsector van het moment.

Mijn persoonlijke mening:

Dit interview werd net na de cijfers van Alibaba afgenomen. Sindsdien zien we dat desondanks de handelsoorlog, de Chinese techsector een schuiloord is geworden voor beleggers. Alibaba is dit jaar een van de best presterende aandelen op de beurs en ik ben voorlopig niet van plan om het aandeel te verkopen. Zeker omdat de recente dreiging van Trump op China amper tot geen impact leek te hebben op de Chinese aandelen. Ligt de bodem achter ons? Daar lijkt het wel op. Nu Alibaba zijn clouddivisie terug met groei aanknoopt blijven we rustig de aandelen behouden.

Ik ben bezig met een grote update van mijn portefeuille. Deze zal in de komende 7 dagen ergens verschijnen.

Met warme groet

Stefan Willems

5 maart 2025, Bansko Bulgarije