Voor de Bel: America not yet great again 

Buffett schrijft laatste brief. Schrijft Friedrich Merz een mooiere toekomst voor de Duitse en Europese economie?

Vrijdag kende Wall Street de voorlopig zwakste beursdag van 2025 met een verlies van 1,7% voor de S&P 500 en 2,2% voor de Nasdaq. Voor de beurs van Hong Kong was diezelfde dag met een winst van 4% dan weer de beste dag. De Chinese hausse bracht ondertussen al 17% op sinds begin dit jaar. Aandelen van grote Chinese bedrijven zoals Alibaba (+71% in 2025) en BYD (+47%) lijken weer in de gratie van internationale beleggers, terwijl Amerikaanse aandelen sinds begin dit jaar amper het hoofd boven water houden. De S&P 500 noteert met een vooruitgang van 2,2% tot dusver dit jaar en de Nasdaq steeg 1,1%. Al bij al zijn dat normale rendementen na nog geen twee maanden. Maar ook de Europese aandelen presteerden met +11,8% (voor de Euro Stoxx 50) veel beter dan verwacht.   

We zijn zeer benieuwd hoe de Europese beurzen vandaag zullen reageren op de verkiezingsoverwinning van Friedrich Mertz van de CDU. Op zich is dit positief, want hij wil de Duitse economie nieuw leven inblazen en hij is pro-EU. Langs de andere kant wordt een krachtige coalitie moeilijk, met een grote extreemrechtse partij en vele kleinere. Mertz krijgt meteen de nieuwste lezing van het Duitse ondernemersvertrouwen (IFO-indicator) op zijn bord. Vanochtend zakken Tokio en Hong Kong licht. In Brussel krijgen we met de resultaten van Accentis, Iep Invest, Vastned en Retail Estates de opening van een heel drukke Belgische beursweek. In Nederland publiceert PostNL vandaag cijfers.   

Warren Buffett is niet in koopmodus

Zaterdag publiceerde Berkshire Hathaway, samen met de kwartaal- en jaarcijfers, alweer zijn jaarlijkse brief aan de aandeelhouders. Warren Buffett maakte duidelijk dat dit wellicht de laatste keer is dat hij de brief schrijft. De 94-jarige ceo van de bekendste holding ter wereld meldde dat over een jaar een andere ceo de leiding zal hebben overgenomen. De jaarcijfers van een holding zijn veel minder belangrijk dan de evolutie van de portefeuille. De olifant in de kamer is dat Berkshire in het voorbije boekjaar voor 143 miljard dollar aandelen verkocht en er voor amper 9,2 miljard dollar kocht. Daardoor dikte de cashpositie, waarbij ook overheidsobligaties worden gerekend, aan tot 334 miljard dollar. De verkoop van twee derde van de deelneming in Apple werd al uitgebreid becommentarieerd. Het meest positief was Buffett nog over zijn posities in vijf Japanse conglomeraten, “die veel minder agressief zijn in de verloning van het management”, aldus de legendarische belegger. Dat kan tellen als kritiek op de (Amerikaanse) cultuur van hoge bonussen.

Ongerealiseerde meerwaarde

Vrijdag won Sofina 3,2% na nieuws dat Bytedance (TikTok), de belangrijkste deelneming van de Boël holding, door een aantal investeerders op 400 tot 450 miljard dollar wordt geschat. Dat zou een forse klim zijn tegenover de 275 miljard dollar van midden 2022. TikTok blijft immens populair, maar over de Amerikaanse aanwezigheid blijft veel mist hangen. Normaal had de app voor de filmpjes in de VS al verboden moeten zijn of verkocht aan een niet-Chinese (lees: Amerikaanse) investeerder. Toch denken analisten dat Bytedance zelfs zonder de Amerikaanse activiteiten een van de meest waardevolle bedrijven ter wereld is. Als het bedrijf gewaardeerd zou worden zoals Meta Platforms, Snap of Pinterest zou Bytedance zelfs 700 miljard dollar waard zijn, en dat zelfs alleen voor de Chinese activiteiten. Jawel, Chinese bedrijven zijn fors ondergewaardeerd. Gelukkig weten Spaarvarkentjes dat al lang en hebben wij – in tegenstelling tot heel veel beleggers – net als Sofina – wél Chinese aandelen in portefeuille. 

Wist je dat…

het Belgisch Staatsblad in 2024 liefst 141.310 pagina telde? Dat zijn er 20.000 meer dan het jaar ervoor. Wanneer vermindert de regeldrift?