Hogere lonen en tarieventerreur duwen Wall Street lager
De Amerikaanse beurzen moesten het vorige week alweer afleggen tegen de Europese. Op het einde van de handel vorige week vrijdag ging Wall Street in het rood na geruchten dat de Trump nieuwe invoerheffingen klaar heeft. Dat overstemde de maandelijkse rapporten over de Amerikaanse arbeidsmarkt, die elke eerste vrijdag van de maand worden gepubliceerd.
Januari was geen maand van sterke vooruitgang, maar dat werd ook niet verwacht met de grote branden in Californië en een winteroffensief elders in de VS. Toch is de inschatting dat de arbeidsmarkt sterk blijft, want de eerdere schattingen voor de twee laatste maanden van 2024 werden naar boven herzien. Dat werd bevestigd met de evolutie van de werkloosheid en de uurlonen. Eind januari was nog maar 4% van de Amerikanen officieel werkloos. Die definitie is wel strikter dan in Europa, maar tegenover de 4,1% in december werd de arbeidsmarkt dus nog wat krapper. Het verbaast niet dat de gemiddelde uurlonen 4,1% hoger waren dan in januari vorig jaar, een versnelling van de klim met 3,8% in december.
Als er nog economen waren die verwachtten dat de Federal Reserve eerder vroeg dan laat de rente verder zou verlagen, zijn die snel aan het verdwijnen. De ‘pauze’ die Fed-voorzitter Jerome Powell heeft ingezet, kan zelfs een (voorlopig) einde zijn. Zeker als Trump inderdaad doorzet met zijn tarieventerreur. De dreiging mag dan vooral bedoeld zijn om zaken af te dwingen, het is voldoende voor beleggers om de verwachtingen voor de inflatie en de rente hoger te duwen.
Tegelijk heeft die onzekerheid geen positieve invloed op de groei, noch op het vertrouwen van de consumenten, dat in de VS aan het afnemen is. Komt er dan snel een einde aan de langzame inhaalrace van de lonen versus de bedrijfswinsten? Het niveau van de winsten versus het Amerikaanse bbp is met 11% tot een historisch record opgelopen, terwijl het aandeel van de lonen met 42% nog dicht tegen de bodem zit, ondanks de recente inhaalbeweging.
De enorme investeringen in datacenters voor AI zullen zeker bijdragen aan de Amerikaanse werkgelegenheid, want alleen al de gebouwen optrekken vergt heel wat plaatselijke handen. Een fiks deel gaat ook naar de chips van Nvidia, dat niet voor niets boven een beurswaarde van 3.000 miljard dollar is gebleven ondanks de recente terugval. Ook Taiwan Semiconductor (TSMC) profiteert mee, maar dat is het dan zowat. De honderden miljarden investeringen in AI die de bigtechbedrijven aankondigden, hadden eerder een negatieve impact op de koersen van Microsoft, Alphabet, Amazon en consorten. Dat ook hun resultaten niet meer zo fors in de lift zitten, doet de koersen van de zogenoemde Magnificent Seven in 2025 vooral dalen.
Responses