Voor de bel: kijk naar het grotere plaatje

Naast de bedrijfsresultaten kwamen gisteren ook een hele reeks macro-economische cijfers waar beleggers zich mee bezighielden. Ford staat onder druk terwijl Ontex bezig is met zijn transformatieprogramma.

Het resultatenseizoen is momenteel in volle gang, maar wat beleggers soms durven te vergeten is dat dagelijks ook verschillende macro-economische cijfers gepubliceerd worden. Zeker in tijden van handelstarieven lijkt de Amerikaanse handelsbalans terug belangrijk te worden. Zo is Trump allergisch voor landen die vooral aan de VS verkopen en amper Amerikaanse producten invoeren. Dat de Europese Unie in december een handelstekort had van 20,4 miljard dollar zal Trump niet blij maken, net als het handelstekort van 25,3 miljard dollar met China. Liever dat die producten in de VS geproduceerd worden, denkt de president die daarbij steun krijgt van de ISM-inkoopmanagersindex. Die wijst erop dat de groei van de dienstensector aan het vertragen is. De S&P 500 won gisteren 0,4% en de Euro Stoxx 50 0,1%. In Azië won de Hang Seng index 0,9% vanochtend.

Op bedrijfsvlak kan de Waalse specialist in bestralingsapparatuur IBA vandaag uitpakken met de verkoop van een protontherapiesysteem aan India. Het gaat om de eerste bestelling van een Proteus One in Zuid-Azië. De Franse bank Société Générale zag zijn omzet stijgen tot 6,62 miljard euro vorig jaar, wat 200 miljoen euro meer is dan verwacht, terwijl de nettowinst verdubbelde tot 1 miljard euro. De groep kon naar eigen zeggen profiteren van hogere inkomsten uit beurshandel en retailbankieren. Vanmiddag komt nog de holding Yum! Brands met merken zoals KFC en Pizza Hut met cijfers. Ook de olieproducent ConocoPhillips komt met cijfers gevolgd door Amazon in de avond.

Tegenwind voor autosector

Dat het geen makkelijke tijden zijn voor de autosector is zachtjes uitgedrukt. Niet alleen staan de autoprijzen in de VS onder druk, ook is de concurrentie van elektrische auto’s moordend en voor veel traditionele automerken verlieslatend. Zo ook voor Ford dat dit jaar een verlies van 5,5 miljard dollar boekte op zijn divisie van elektrische wagens. Het hoeft dan niet te verbazen dat de groep pessimistisch klonk bij het bekendmaken van zijn cijfers. De nieuwste tegenwind is de dreigende handelsoorlog die de kosten voor Ford verder zou verhogen omdat men in Mexico produceert. Dat de winst per aandeel met 0,39 dollar 6 cent hoger lag dan verwacht in het vierde kwartaal, zullen beleggers vermoedelijk negeren straks bij de opening van de Amerikaanse beurzen. Met de tegenwind en de vooruitzichten die lager liggen dan analisten hadden verwacht, verwachten we een lagere opening.

Wereldwijde uitverkoop

Wat hebben Pakistan, Turkije, Mexico, Algerije en Brazilië met elkaar gemeen? Dat is dat de Belgische luierfabrikant Ontex sinds 2023 zijn activiteiten in die landen allemaal verkocht heeft. De groep is al even bezig met een reorganisatiestrategie waarbij het zijn schuldgraad wil verlagen en zijn focus wil verleggen op Europa en de VS. Zo verkocht het onlangs nog zijn Braziliaanse divisie voor 110 miljoen euro en nu ook zijn Turkse divisie. Het bedrag is nog onbekend, maar wel dat hiermee bijna een einde gekomen lijkt te zijn aan zijn desinvesteringsprogramma. In het derde kwartaal moet de transactie afgerond zijn. De omzet zal uiteraard daardoor dalen in de toekomst, maar door de divisies met lagere marges te verkopen zou dit op termijn de winstgevendheid van de groep moeten verhogen en het risicoprofiel verlagen. En dat zou op termijn weleens kunnen zorgen voor een herwaardering voor het aandeel.

Wist je dat…

de Belgische beursgenoteerde holding GBL de grootste aandeelhouder is van Ontex? De groep heeft een belang van ongeveer 20% in Ontex. Sinds de instap in 2015 heeft GBL wel nog weinig plezier beleefd. Sindsdien noteert het aandeel 70% lager.