Eén plus één is drie. Hoezo?

We leerden het in het eerste leerjaar. Eén plus één is twee. Tegenwoordig zou je nochtans beginnen twijfelen. Komt het door de achteruitgang van cijferkennis of een nieuwe manier van rekenen? In de financiële wereld hoor je nu vaak dat één plus één meer is dan twee. Als twee bedrijven fuseren, dan zou de nieuwe fusievennootschap die ontstaat veel meer waard zijn dan de twee ondernemingen apart. Onlangs kondigden Nissan en Honda aan dat ze van plan zijn om samen door het leven te gaan. Meteen stegen de twee aandelen fors op de beurs van Tokio. Waarom? We twijfelen er niet aan dat er synergieën mogelijk zijn bij een fusie. Bovendien heb je dan ook alvast één concurrent minder. Maar of daarmee alle problemen in de auto-industrie van de baan zijn? Ik dacht het niet.

Deze week is het weer ‘prijs’. Getty Images en Shutterstock, twee grote ondernemingen die gespecialiseerd zijn in het verzamelen en verkopen van foto’s aan kranten en andere media, besluiten te fuseren. Hun aandelenkoersen stegen dinsdag al meteen respectievelijk 24 procent en 14 procent. Maar gisteren koersten diezelfde aandelen weer 18 procent en 11 procent lager. Beleggers beseften na een nachtje slapen terecht dat er tussen de twee bedrijven geen sprake is van een huwelijk uit liefde. Het is ‘van moeten’. Door de populariteit van artificiële intelligentie is er voortaan immers minder vraag naar beelddatabanken. De voorgestelde fusie is dan ook een zwaktebod. Je krijgt geen mega bedrijf door twee zwakke ondernemingen te fuseren. Eén plus één is gewoon twee.

Lukt het niet door te fuseren? Dan wel door te splitsen, denken sommige bedrijfsleiders luidop. Galapagos, bijvoorbeeld. Het biotechbedrijf uit Mechelen was ooit een belofte, maar kon helaas nooit aan de hoge verwachtingen voldoen. De firma zit weliswaar op een berg cash, maar die slinkt voortdurend. “We splitsen onszelf in twee”, luidde de aankondiging gisterenochtend. Meteen vloog de beurskoers van Galapagos 12 procent hoger op de beurs van Brussel. Nog diezelfde dag ging alle koerswinst weer verloren. Terecht. Twee gedeeld door twee is één.

Zakenbankiers en juristen verdienen grof geld aan fusies en opsplitsingen. Soms krijgen ook de ceo’s die die bedrijven leiden onterecht een hoge bonus. Maar wie goed heeft leren rekenen, gaat niet zweven. Laat ze maar lachen dat we ouderwets zijn. Een bedrijf dat sterk staat, hoeft niet te fuseren en zal zichzelf in principe ook niet opsplitsen. Een goed bedrijf groeit verder op eigen kracht.