Barrick Gold presteert ondermaats ondanks stijgende goudprijzen

Wat best frustrerend is als belegger? Wanneer je een macrovisie hebt (de goudprijs gaat stijgen), maar dat je individuele selectie hier niet van kan profiteren eens je een keuze maakt. Met onze goudmijn ETF die we onlangs verkocht hebben met een winst van 30% gaat het goed, maar niet met Barrick Gold wat de op een na grootste goudproducent is. De reden? Opnieuw teleurstellende cijfers. Voor het elfde achtereenvolgende kwartaal heeft het bedrijf de verwachtingen van analisten gemist met zijn goudproductie.

Pijnlijk. Vooral omdat concurrenten zoals Newmont wel aanzienlijke koersstijgingen hebben gezien afgelopen jaar. Hoewel Barrick zijn schulden heeft afgebouwd en voorzichtig is geweest met nieuwe acquisities, heeft dit nog niet geleid tot verbeterde productie- of kostencijfers. De jaarlijkse goudproductie van Barrick is nu zelfs gedaald tot het laagste niveau sinds 2000.

Wat wel beter moet worden?

Dat is het vierde kwartaal. Men blijft erbij dat men tegen eind dit jaar 3,9 miljoen tot 4,3 miljoen ounces moet kunnen ophalen terwijl ook in de komende kwartalen er beterschap zou moeten komen. Het probleem? Moeten we het management nog vertrouwen dat ieder kwartaal blijft ontgoochelen? Grote aandeelhouders zoals BlackRock hebben hun posities in Barrick al verminderd ten gunste van rivalen.

De vraag is ook of de operationele uitdagingen overwonnen zullen worden op korte termijn. De politieke onzekerheid in Mali blijft ook waar de militaire regering dreigt met het intrekken van exploitatierechten. Barrick Gold zou nu 55% van de economische voordelen van de Loulo-Gounkoto mijn aan Mali wat gelijkaardig is aan een deal die het 5 jaar geleden sloot met Tanzania. Is dit voldoende? Dat valt af te wachten. Een positieve uitkomst zou wel wat herstel kunnen inluiden. Ondertussen ligt in het vierde kwartaal nu al de goudprijs hoger dan de 2494 dollar die in het derde kwartaal bekomen kon worden wat ook steun moet geven. Verkopen op dit moment lijkt me geen goed idee, maar op een gegeven moment ga ik wel herevalueren of dit aandeel nog in mijn portefeuille past of ik niet beter overschakel op een ETF bij een terugval van de goudprijs. Mijn geduld is langzaam op.