Buy and hold: update Cofinimmo
Beste leden,
Cofinimmo is misschien een van de leukere aandelen voor mij om te bespreken, simpelweg omdat de groep altijd voorspelbare resultaten bekend maakt en best makkelijk te begrijpen is. De verhuurder van zorgvastgoed zag zijn omzet stijgen met 2,3% op jaarbasis, al zakte het nettoresultaat per aandeel. De reden? De kapitaalverhoging van vorig jaar waardoor de winst nu over meer aandelen gespreid moet worden. Cofinimmo blijft echter mooie winsten boeken en kon zelfs zijn outlook voor dit jaar verhogen, waarbij het mikt op een nettoresultaat van meer dan 6,40 euro per aandeel. Rustige standvastigheid dus, waarbij de groep binnenkort beleggers weer kan verwennen met een dividendrendement dat boven de 10% ligt.
Komt er een kapitaalverhoging bij Cofinimmo?
Waar ik me dan wel druk over maak, als ik dan toch kritiek moet geven, is dat Cofinimmo moeite heeft met het verkopen van activa. De vrees van de markt is immers dat de groep in de toekomst enkele projecten moet kopen (afgesproken in het verleden) en de betaling binnenkort moet doen. Maar de banken kijken mee en de schuldpositie van de groep is best krap. Oftewel, zonder verkopen moet het geld van ergens komen en dan komt een kapitaalverhoging terug in het spel. Iets wat ik niet verwacht, maar de mogelijkheid alleen al zou genoeg moeten zijn om toch op een gegeven moment eventuele neerwaartse druk te geven. Ook al zou het in dat geval gaan om een zeer beperkte operatie.
Conclusie
Maar alleszins, het ziet er goed uit. De intrinsieke waarde van Cofinimmo is vandaag ongeveer 92,50 euro en je kan het aandeel kopen tegen 61 euro met een korting van 34%. De bezettingsgraad blijft met 98,3% hoog en de groep heeft zich voor jaren ingedekt tegen een lage rente van gemiddeld 1,4%. De combinatie van een potentiële hoge schuldpositie (kapitaalverhoging of niet) in combinatie met het feit dat het dividend op een gegeven moment verlaagd zal worden (bijna de volledige winst gaat naar de uitkering) kan wel eens druk geven in de komende 12 maanden voor de groep. In de buy and sell portefeuille zou het aandeel daarom niet thuishoren, maar in de buy and hold zit je met dit bedrijf in mijn ogen nog steeds goed, waarbij ik mooie resultaten verwacht tussen nu en 2030.
Top!! Bedankt, Stefan!
Zou cofinimmo iets kunnen kopen van clarianne die moeten verkopen ?
Conclusie Trends : artikel vandaag 30/10/2024
De koers blijft aanmodderen, maar de schuldgraad is onder controle en het risico op een nieuwe kapitaalverhoging neemt verder af. De stabilisatie van de waarde van de vastgoedportefeuille helpt om de schuldgraad onder controle te houden. De operationele resultaten leggen intussen de basis voor een brutodividendrendement van ruim 10 procent. De korting van ruim 30 procent op de intrinsieke waarde is overdreven. We behouden het koopadvies.
Advies: kopen
Risico: gemiddeld
Rating: 1B
Koers: 61 euro
Ticker: COFB
ISIN-code: BE0003593044
Beursblik: Kepler Cheuvreux verlaagt koersdoel Cofinimmo
ABM Financial News op dinsdag 29 oktober 2024
heeft het koersdoel voor Cofinimmo verlaagd van 68,00 naar 64,00 euro met handhaving van het Houden advies. Dit bleek dinsdag uit een rapport van de bank.
De huidige onzekerheid over de strategie weegt volgens Kepler op de koers van het aandeel.
De analisten van de bank hebben hun model aangepast op basis van de resultaten van Cofinimmo in het derde kwartaal. Daarbij wordt rekening gehouden met zowel het niveau van desinvesteringen als met de ontwikkeling van de pijplijn.
De analisten van de bank hebben hun model aangepast op basis van de resultaten van Cofinimmo in het derde kwartaal. Daarbij wordt rekening gehouden met zowel het niveau van desinvesteringen als met de ontwikkeling van de pijplijn.
Ik heb het moeilijk met de slechte lange termijn rendementen van GVV’s en Cofinimmo in het bijzonder. Het lijkt wel dat dit soort beleggingen steeds weer “omhoog gepraat” wordt doordat er te sterk gefocust wordt op het hoge dividend en dat er te weinig rekening gehouden wordt met de afbrokkelende koers. Beleggen doe je voor de lange termijn. Dus laten we even de oefening doen over de laatste 10 jaar. De koers daalde met 34 %. Als we dat corrigeren met 70 % netto dividend (10 x 7 %) dan hebben we netto ca 36 % over wat beduidend lager is dan de echte inflatie die je dagelijks ondervindt. Ook als we daar nog eens 34 % onderwaardering bijdoen dan krijgen we ca 70 %. Zonder meer risico te lopen kreeg je over diezelfde periode van 10 jaar: 164 % voor GBS; 220 % voor BRK-B en 293 % voor CSPX. Bij deze laatste 2 moet nog wel een koerscorrectie voor de $ gemaakt worden …. maar dan nog.