Gouden verzekering kost meer dan ooit

Vorige week vrijdag rond 17 uur onze tijd bereikte de goudprijs zijn hoogste peil ooit met 2.735,50 dollar voor een troyounce (31,1 gram). Waarom blijft goud onder de radar van de media en westerse beleggers?

De belangrijkste aandelenindex, de Amerikaanse S&P 500 was, als we goed tellen, vorige week vrijdag zelfs op weg naar zijn zevenenveertigste slotrecord van het jaar. En natuurlijk is de aandelenmarkt veel groter en belangrijker dan de markt van een grondstof waarvan, behalve in juwelen, nauwelijks wordt gebruikgemaakt in producten of machines.

Maar een belegging in goud klopt dit jaar wel een belegging in de S&P 500, die met een klim van 23,50 procent minder opbracht dan goud. Kan het edelmetaal ­finaal uit de schaduw treden, ook voor beleggers? Dat kan wellicht als de aandelen wat gaan slabakken of zakken. Vroeg of laat moet er een rem komen op de aandelenhausse, want voor aandelen is er altijd een terugkoppeling met de bedrijfswinsten. En die stegen in 2023 en ook dit jaar veel minder dan de beurskoersen doen vermoeden.

Het grootste nadeel van goud – er is geen bedrijfswinst – kan ook een voordeel zijn. Net zoals de beperkte marktomvang van goud: dat kan een hefboom zetten als er veel kooplust is. Beide eigenschappen gelden nog meer voor de bitcoin.

Wie of wat duwt de goudprijs hoger? Als er een referentie is voor de goudprijs, dan is het wel de inflatie. Die heeft zich de jongste jaren zwaar laten gelden. Bovendien is de rente aan het zakken en ook dat is goed voor de goudprijs: het nadeel geen rente of winst voort te brengen speelt dan minder een rol. Ook oplopende schulden in met name de Verenigde Staten kunnen de dollar in waarde doen dalen en/of de inflatie opjagen. Als Trump aan de macht komt, wordt hogere inflatie verwacht. De goudprijs beweegt niet gelijk met de inflatie, maar op lange termijn is er wel een verband.

Goud profiteert vaak ook van alles wat niet leuk is: onzekerheid, rampen, economische zorgen, oorlog. Ook panikerende beurzen kunnen soms gepaard gaan met een hausse van het edelmetaal.

De belangrijkste reden voor de volgehouden hausse is echter de kooplust van centrale banken. Niet van westerse instellingen, maar centrale banken van landen die geen vrienden zijn van de VS. Dat kunnen vijanden zijn, zoals Rusland. Of landen waarmee de relatie niet erg vriendschappelijk is, zoals China.

Veel landen zijn het ook meer dan zat dat de VS steeds vaker dreigen een bedrijf of land af te sluiten van de dollar. Het in beslag nemen van Russische tegoeden ter waarde van liefst 173 miljard dollar bij Euroclear in Brussel heeft voor de BRICS (Brazilië, Rusland, India, China en Zuid-Afrika) ook gewerkt als een alarm. Geld is veel vluchtiger dan goud, dat deze landen dan ook meer en meer in hun kluizen opstapelen.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.