Geen paniek na paniekrenteverlaging

De forse renteverlaging van de Federal Reserve oogst applaus, maar twijfel is nooit veraf.

Als bestuurder van het geldsysteem moet een centrale bank zich gedragen als een voorzichtige diplomaat. Een centrale bank die, zoals de Federal Reserve woensdag, de rente meteen met 50 basispunten (0,50 procent) verlaagt in plaats van de meer gebruikelijke 25 basispunten, drukt zich nogal fors uit. De Fed zei daarmee eigenlijk: we moeten de rente snel verlagen, want er zijn signalen die erop wijzen dat de economie anders in een te snelle neerwaartse spiraal terechtkomt. Voor de duidelijkheid: dit heeft Fed-voorzitter Jerome Powell zo niet gezegd. Mocht hij paniek op de beurzen veroorzaken, zou hij het tegendeel bereiken van wat hij wil.

Missie volbracht echter, leek het na een nachtje slapen. De eerste volledige handelsdag na de renteverlaging schoot Wall Street hoger. De S&P 500 won 1,7 procent en de beurs voor groeibedrijven Nasdaq vlamde zelfs 2,5 procent hoger. De Europese en Aziatische beurzen volgden. “Ja, natuurlijk”, zei een beursstrateeg van Bofa Securities: “Beleggers houden van paniekrenteverlagingen (lees: verlagingen met 50 basispunten) als er geen paniek is.” Dat is inderdaad het idee van veel economen: de conjunctuur verzwakt wel wat, maar alles welbeschouwd blijven we op een gezond niveau. De arbeidsmarkt komt zelfs van een verhitte situatie, dus het is goed dat vraag en aanbod meer in evenwicht komen.

In een neerwaartse richting is echter niet veel nodig voor twijfel, pessimisme of zelfs paniek. Dat bleek al onmiddellijk na de donderdag waarop de ‘paniekrenteverlaging’ nog rimpelloos in een zee van optimistische beleggers plonsde. Onmiddellijk na beurstijd liet de Amerikaanse pakjesbezorger FedEx weten dat de winst zakte en lager zal uitkomen dan verwacht. De klanten letten meer op de prijs bij het versturen van pakjes en kiezen voor goedkope boven snelle formules. Dat brengt minder op. De ceo van het koeriersbedrijf, Raj Subramaniam, meldde ook minder activiteit in het segment van bedrijven die elkaar pakjes (met bijvoorbeeld onderdelen) sturen. Dat is normaal het meest rendabele segment van FedEx. Dat is ook de activiteit waar Bpost na de overname in Frankrijk het sterkst op inzet.

De topman van FedEx verwees zelf naar de forse renteverlaging van de Fed om aan te geven dat het economisch minder gaat. En in Europa kwam Mercedes met een winstwaarschuwing. Het aandeel verloor vrijdag 6,5 procent. De malaise in de autosector is bekend, maar de bodem niet.

Paniek is niet nodig, wel het besef dat de economie afwisselend op en neer gaat. Zoals de rente.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard