-
Materialise vs Dassault
Dag iedereen
Pascal had het gisteren in de Spamalot heel kort over Dassault als mogelijke aankoop voor de buy-and-hold. @jan-reyns zou ons volgende week meer vertellen.
Ik heb alvast Dassault even vergelijken met Materialise, de Belgische 3D-specialist. In bijlage het artikel. Let wel, dit is geen grondige analyse.
-
9 Replies
-
bedankt voor je artikel . Heb eens gaan zien nr 2ekwrtl cijfers IFRS diluted EPS EURO 0,21
NON IFRS EURO 0,30 spreektvr jr2024 van EURO 1,27 – 1,30 Koers momenteel EURO 34,14
K/W rond 27 (met euro/$ 1,09 )
-
de vraag is voor langetermijnbeleggers:
is 3Dprinting een trend?
als ik het een beetje vergelijk met het verhaal van de LP/tapes/cassettes/CD/spotify
of om in print te blijven
Typodruk/Stencillen/kopiëren/offsetdruk/digitale druk-3D-Ebooks
de evolutie is 3D printing gaat ook als een sneltreinvaart waar de huidige printers al veel verder staan dan de pionierprinters?
Agfa heeft op een bepaald moment ook de boot gemist in het grafische, kan Materialise of Dassault hetzelfde gebeuren.
ik denk dat naast de huidige cijfers ook moet gekeken of het management mee is me de evoluties.
-
Fijne korte analyse. Ideaal om snel tijdens de middagpauze te lezen :-)
Ik zeg er nog graag bij dat AI ook een bedreiging kan zijn. Stel je bijvoorbeeld eens voor dat een scale up van zijn wendbaarheid gebruikt maakt om AI efficiënter, sneller en doelmatiger uit te rollen en de marktleider gewoon van zijn troon stoot. Of dat de marktleider gewoon te traag is met het innoveren van zijn processen. Eigenlijk is dit een kanttekening voor veel technologie bedrijven die momenteel het marktleiderschap dragen/delen.
-
Dag Ben, software is altijd gevoelig aan disruptie, maar Materialise heeft ook – en dat geldt niet voor Dassault – printateliers in 20 landen wereldwijd. Dit zijn fysieke fabrieken. Dat is niet zomaar te disrupten. AI zou inderdaad 3D software kunnen schrijven, maar je hebt de 3D printers nog altijd nodig om het product effectief te … materialiseren. 🙂
-
Dag Jochen, bedankt voor je analyse.
Toen ik hem las, maakte ik mij al onderstaande bedenking. Jij bevestigt hem met je laatste antwoord een beetje door te melden dat Materialise printateliers heeft en Dassault niet 😉.
Zover ik heb kunnen zien is Dassault Systèmes meer gericht op 3D ontwerp/tekeningen (wat opgedeeld kan worden in niches (zoals architecten, mijnbouw,…). Is het dan niet logischer om Dassault te vergelijken met bv. een Autodesk (AutoCAD, Inventor, …) en Nemetschek (Vectorworks)?
-
Dag Guy, ja daar ben ik het wel mee eens. Ook HP is trouwens een te duchten concurrent. Het is sowieso een vrij competitieve markt. In een diepgaande analyse zou ik de concurrentie goed uitpluizen. Dank.
-
-
Dag allemaal, in het artikel liet ik al vallen dat de operationele ROIC er heel anders kan uitzien omwille er een flinke dosis goodwill, immateriële activa en (overtollige) cash op de balans staan bij beide bedrijven. Dus om een goed beeld te krijgen van de hoeveelheid cash die Materialise en Dassault nodig hebben om hun groei te financieren, heb snel even ik de operationele ROIC (OR) berekend. De cijfers komen van Finchat.io. Dus niet gecheckt met de cijfers uit het jaarverslag!
In ieder geval is het duidelijk dat op basis van OR Dassault veel beter scoort. De OR is zelfs uitermate hoog en mogelijk is deze zelfs nog een tikkeltje hoger, omdat Dassault ook nog income tax payable bij current liabilities heeft staan. Ik heb deze niet meegenomen in de berekening. Zijn deze rentedragend? Ik kan het niet zo goed inschatten. Mogelijkheid hangt hier zelfs een boete aan vast.
Ook de Goodwill is uitermate hoog bij Dassault. Voor een goede inschatting van de OR is het dus essentieel om te weten of Dassault nog op overnamepad gaat. Laat ik de Goodwill weg uit de formule dan zakt de ROIC in 2022 naar 16% en in 2023 naar 21%.
-
Sinds ik de voorzichtige vergelijking maakte tussen Dassault en Materialise, krijg ik bakken reclame over me heen van Materialise. Wanneer ik een YouTube-filmpje bekijken, is de kans groot dat er Materialise reclame voor komt. Wanneer ik iets bestel op Bol.com, volgt er reclame van Materialise. En neen, ik bestelde geen 3D-printer.
Dat is toch echt opvallend.
-
Big Brother ;-)
-
Log in to reply.