Blijf weg van koerscapriolen op de beurs

Sommige koersbewegingen laten zich maar moeilijk verklaren. Maar wie op de lange termijn belegt, hoeft zich van opvallende dagbewegingen niet al te veel aan te trekken.

Niet alleen onze politici zijn in campagnemodus, ook Joe Biden grijpt elke kans om mensen tegen de Amerikaanse presidentsverkiezingen van november in zijn kamp te krijgen. “The great American comeback” riep hij vorige week bij de bekendmaking van de nieuwe economische cijfers. Onder zijn presidentschap kwamen er in totaal 15,6 miljoen jobs bij, liet Biden weten in een persbericht.

In mei kwamen er in de VS naar schatting 272.000 banen bij, een pak meer dan de 180.000 die werden verwacht. De uurlonen stegen met 4,1%, versus de voorspelde 3,9%. Klimmende lonen zijn een extra bonus voor de zittende president, zou je denken, maar in combinatie met de krappe arbeidsmarkt doet dat vrezen voor een hardnekkige hoge inflatie. En dus schoven beleggers hun verwachtingen voor renteverlagingen weer wat dieper in de koelkast. Uitgerekend in de week dat de ECB moedig als eerste de rente verlaagde, leek er vrijdag globaal meer pessimisme over snelle hulp van het geldbeleid. De tienjarige rente in de VS klom vorige week een forse 13 basispunten tot 4,42% en de rente op tweejarig papier schoot 12 basispunten hoger tot 4,86%. In Europa was de klim met 7 basispunten voor Duitse tienjaarsobligaties wat milder.

Wie echter de evolutie van de obligatierente over de hele week bekijkt, ziet dat de rente per saldo toch wat gezakt is. Voor het bericht over de sterke cijfers van de Amerikaanse arbeidsmarkt was de rente de hele week aan het dalen. Veel drukte om niets, dus? Daarop krijgen we de volgende handelsdagen een duidelijker antwoord. Dagbewegingen op de beurzen zijn meer dan ooit te wantrouwen, want de automatische computerhandel durft weleens te overdrijven. Als traders doorhebben in welke richting die de koersen duwt, doen zij daar vaak nog een flinke schep bovenop.

De drie grootste verliezers in de Bel20 vrijdag waren de drie vastgoedaandelen. Hun waardering is gevoelig voor de rente. Maar zakten Aedifica (-3%), Cofinimmo (-2,6%) en WDP (-2,5%) vrijdag om die reden zo fors? Of was dat omdat traders die beweging versterkten, doordat ze zelf snel wat verkochten omdat ze weten dat de koersen van GVV’s bij die rentebeweging in de regel wat zakken? Of waren er echt beleggers die door die renteschommeling tegen elke prijs verkochten? We kunnen het niet weten, we kunnen alleen maar denken dat zulke bewegingen overdreven zijn en dus vooral een kans bieden voor wie tegendraads durft te zijn. Al bij al lijken de koersen van die vastgoedaandelen deze week te fors gezakt te zijn.

Sommige koersbewegingen worden met zekerheid gedreven door kortetermijnhandel, die dan een leven op zich gaat leiden. De verse koerscapriolen van ‘meme’-aandeel Gamestop zijn een hallucinant voorbeeld. Beleggers die op het aandeel shortten – dus verkochten zonder ze te bezitten – leden enorme verliezen toen het aandeel klom. Dat gebeurde niet omdat de businesscase van de winkelketen in games plots rooskleurig werd, maar doordat influencers beleggers aanzetten om massaal het aandeel Gamestop te kopen. Voor een tweede keer in een maand verdubbelde de koers in enkele dagen. Om daarna weer als een baksteen neer te vallen.

Hebt u schrik van die handel? Niet nodig: blijf gewoon weg van dat soort aandelen met extreme koersbewegingen. En voor de meer normale aandelen: beoordeel of bekijk een belegging beter niet op korte termijn. Wie belegt voor een opbrengst na jaren, hoeft niet wakker te liggen van de capriolen gedurende enkele dagen of weken.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard