Artificieel intelligente klim lijkt te stokken

IT-reuzen krijgen op de beurs klappen te verwerken. De eerdere forse winsten worden daarmee niet uitgevlakt, maar is er meer aan de hand?

De inflatie in de eurozone kwam in mei uit op 2,6% volgens Eurostat. Dat is een tikje meer dan verwacht. Het is niet echt een zware tegenvaller, dus de beleggers blijven erop rekenen dat de ECB de rente deze week zal verlagen. Een meerderheid verwachtte tot voor kort dat de beleidsrente eind dit jaar op 3,25% zou staan. Dat zou nog drie verlagingen met 25 basispunten betekenen. Maar Peter Vanden Houte van ING tweette vrijdagmiddag dat de ECB wellicht “een havikachtige renteknip” zal bekendmaken. Een verlaging dus die moet aangeven dat Lagarde en co. de trekker de volgende maanden niet snel nog een keer zullen overhalen. Beleggers kunnen dus niet anders dan blijven vrezen dat de beer – een economie en beurs die fataal vertragen – niet op tijd zal geschoten worden.

Rond halfdrie onze tijd vrijdag bleek dan wel dat de schatting van de Amerikaanse inflatie pal op de verwachting van 2,8% uitkwam. Het ging bovendien om de zogenoemde PCE-inflatie. Dat is een aanduiding van het prijspeil voor een consumptiemandje dat de Amerikaanse centrale bank als meest geschikt beschouwt om de inflatie te meten. En vermits de Fed, net als de ECB, zich voornam om verdere rentebeslissingen te nemen puur op basis van dit soort nieuwe data, leken beleggers gerustgesteld.

Toch voor zover het over de rente gaat. Normaal ondersteunt een lagere rente de aandelenkoersen, maar vrijdag noteerde Wall Street rond het sluiten van de Europese beurzen op verlies. De beurs voor groeiaandelen Nasdaq noteerde 1,2% lager, wat het weekverlies op 2,2% bracht. Terwijl vorige week Nvidia en alles wat te maken heeft met AI nog de enige winnaars waren op de beurzen, viel dat deze week weg. Donderdag zakte Nvidia, de alleenheerser in chips en software voor AI-datacenters, met 3,8%. Vrijdag leek Nvidia toch weer te gaan klimmen, maar snel daarna ging het aandeel weer in het rood. Die terugval is echter niets vergeleken met de winst die het aandeel dit jaar al geboekt heeft: 130%.

Maar er kan meer aan de hand zijn. Kijk naar het Amerikaanse Salesforce, de koning in software voor klantenrelaties. Samen met de kwartaalresultaten gaf het bedrijf woensdag een prognose voor de omzetgroei voor het lopende kwartaal. Een groei van 8% lijkt goed, maar het tegendeel is waar. Het is het laagste groeicijfer sinds de start van het bedrijf. Beleggers stuurden het aandeel bijna 20% lager, want de omzetgroei vertraagt al langer. Zelfs Microsoft, de reus die volgens velen zo solide is als gewapend beton, zakte donderdag 3,4%. En vrijdag kwam er geen herstel, het aandeel noteerde rond 17.30 uur opnieuw 2,2% lager.

En daar stopt het niet. Computerleverancier Dell had na een aantal zwakke jaren zijn karretje aan de grote AI-vlucht kunnen hangen met zogenoemde ‘AI-servers’ en uitrusting voor datacenters. Maar dat de omzet slechts matig toenam, was niet naar de zin van beleggers. Zelfs de klim van de winst met 65% was niet genoeg. Op de dag voor de bekendmaking van de resultaten was het aandeel al 5% gezakt. De dag erna kreeg Dell een extra dreun van meer dan 20%. Het aandeel was sinds begin dit jaar wel al 130% gestegen.

Maar of dat een geruststelling is of net onrust moet wekken? Op de beurs is maar één ding zeker: op lange termijn gaan de indices hoger, maar op de weg ernaartoe wordt zowel naar beneden als naar boven overdreven. De kleinste tegenvaller is in dat laatste geval genoeg om een correctie in gang te zetten. Die kan vooral zwaar zijn als niemand die had zien aankomen.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard