-
Amerikaanse beurs
https://www.economist.com/finance-and-economics/2024/04/25/how-far-could-americas-stockmarket-fall
economist.com
How far could America’s stockmarket fall?
With the prospect of cheaper money receding, shares look unusually vulnerable
-
6 Replies
-
Bedankt voor het interessante leesvoer, Geert.
Ik wil de benadering van de journalist allerminst tegenspreken, maar toch een paar aanvullende opmerkingen:
– Hoe hoog staat de shiller p/e ratio dan? In verwacht dat een economisch journalist hier een getal en een bron op plakt. Kwestie van journalistieke deontologie.
– Volgens Gurufocus.com staat de shiller p/e vandaag op 32. Ook volgens Gurufocus.com is het 20-jarige gemiddelde 26, maar over de langere termijn (sinds 1871, zie volgend punt) is de gemiddelde shiller p/e 16. Vandaag staat deze dus inderdaad dubbel zo hoog, maar nog niet zo hoog als in 1999, net voor het barsten van de dotcom. bubbel. De shiller p/e noteerde toen 44. Een pak hoger dus, al denk ik wel dat je op basis van de CAPE kan concluderen dat de beurs over het algemeen overgewaardeerd is.
– De gemiddelde shiller p/e wordt berekend met data die teruggaan tot eind 19de eeuw. Sindsdien hebben we een technologische revolutie beleefd die de winstgevendheid van bedrijven enorm heeft opgekrikt. Het gemiddelde van 16 moet dus in de juiste context worden gezien.
– Shiller p/e houdt geen rekening met sectoren. Sommige sectoren kunnen dus nog steeds ondergewaardeerd zijn, terwijl andere te duur noteren.
– De journalist stelt terecht de vraag wat een stijgende rente doet met aandelenmarkt. Om dit goed te kunnen begrijpen over de lange termijn haalt hij er de CAPE bij met de bewieroking ‘An especially useful signal because it incorporates ten years’ worth of earnings, smoothing out noise.’ Nu houdt de shiller p/e net geen rekening met de rente en zijn de rentes historisch nog steeds laag. De historisch gemiddelde rentevoet van de afgelopen 30 jaar in Amerika is 7.7%, vandaag zitten we (nog) niet aan 5%. Dit verantwoordt deels de hoge waarderingen. Al is het natuurlijk goed mogelijk dat de rente verder stijgt en de aandelenmarkt onder druk komt te staan.
-
Bedankt Jochen voor de feedback , zelf doe ik geen voorspellingen maar aan oplijsten mogelijke scenario’s met verbonden waarschijnlijkheden. Wellicht juist dat risico op een slecht scenario is toegenomen
-
-
Bedankt Geert, voor de boeiende lectuur. Het is toch een soort wake-up-call die je doet nadenken…
-
bedankt Ann, goede rubriek Buttonwood
-
-
Hoe FT Alphaville gratis lezen ? https://www.ft.com/content/b6cdf8d1-7435-460b-9a68-df456a143ce5
Log in to reply.