Dubbele correctie is ingezet?

Na het spierballengerol in het Midden-Oosten zakte de Nasdaq zowat 6% vorige week. De Dow Jones en de Bel20 verloren amper terrein. Dat betekent dat er wellicht een tweezijdige correctie is ingezet.

Er was natuurlijk spierballengerol van Israël en Iran. Maar dat de Dow Jones index nauwelijks terrein verloor en de Bel20 maar een half procentje zakte, zegt dat er wellicht een tweezijdige correctie is ingezet. Niet noodzakelijk een terugval die 10% of meer van alle koersen zal nemen. Wel een correctie die het grote verschil in waardering tussen de verschillende beurzen, sectoren en individuele aandelen kan verminderen. Voor sommige aandelen of beursindices kan dat betekenen dat ze een opwaartse correctie zullen genieten.

Aandelen die de voorbije jaren en maanden fors gestegen zijn, zijn het kwetsbaarst. Vaak hebben de onderliggende bedrijven hun resultaten sterk kunnen verbeteren, maar hun koers en dus hun waardering is nog meer opgelopen. En omgekeerd: er zijn aandelen waarvan de resultaten gezakt zijn, en waar de koers nog zwaardere klappen heeft gekregen. Daar is de waardering dus gezakt. Er zijn zelfs bedrijven die hun resultaten hebben kunnen verhogen, maar waar de koers toch is afgestraft.

In de correctie die nu plaatsvindt, krijgt de eerste soort aandelen vaak klappen, terwijl de beurskoersen van de tweede soort weinig zakken of zelfs opleven.

Van de eerste categorie, de op handen gedragen succesaandelen, waren er drie die de voorbije week kwartaalresultaten presenteerden: stuk voor stuk indrukwekkend, maar het minste cijfer dat enigszins ontgoochelde, gaf een stamp aan de koers.

Netflix kreeg er in de eerste drie maanden van dit jaar meer dan 9 miljoen abonnees bij en heeft er nu wereldwijd 270 miljoen. De omzet ging 15% hoger en de operationele winst schoot 54% hoger. Toch stuurden beleggers het aandeelmeer dan 8% lager. De prognose voor het lopende kwartaal was aan de voorzichtige kant en vanaf volgend boekjaar gaat Netflix geen cijfers meer geven over het aantal abonnees en de opbrengst per abonnee.

ASML in Amsterdam, de heerser van de chipmachines, kreeg deze week een klap van 9,5%. De resultaten (en vooral het orderboek) waren wat minder in wat het bedrijf bestempelt als een overgangsjaar. Taiwan Semiconductor (TSCM), de belangrijkste klant van de Nederlanders en de grootste producent van chips ter wereld, werd meer dan 7% teruggewezen. De chipreus maakte nochtans beter dan verwachte cijfers bekend en voorspelt dat in het lopende tweede kwartaal de omzet nog eens met 9% zal toenemen tot zo’n 20 miljard dollar. Met een klim van 46% het voorbije jaar zat dat, of zelfs meer, al in de koer verwerkt.

Anders verging het Adidas, dat de voorbije jaren diep was weggezakt, maar al even aan herstel werkt. De betere vooruitzichten werden beloond met een koersklim van 14%.

Ook in Brussel zijn er nogal wat aandelen waar de koers lang niet (meer) meewilde. WDP, uitgegroeid tot een van de Europese leiders in logistiek vastgoed, toonde in de kwartaalupdate aan dat het bedrijf prima blijft draaien. En zelfs na een periode met een sterke klim van de rente, zakte de gemiddelde rentevoet op de schulden van 1,9% naar 1,7%. Het geheim? Vooruitdenken: het bedrijf dekte ook al schulden tegen een renteklim voor investeringen die nog moesten komen. WDP is dan ook niet alleen een favoriet aandeel, maar ook een voorbeeld voor beleggers.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.