Voor de bel: In de plaats van een recessie

In plaats van recessie, sterkste eerste kwartaal in 5 jaar

Vandaag blijven de Europese beurzen gesloten, Wall Street handelt wel. Een goed moment om terug te blikken op de eerste drie beursmaanden van het jaar. De MSCI wereldindex kende met een winst van 7,7% de beste start in vijf jaar. Met deze vooruitgang bereikten de beurzen op drie maanden zowat de gemiddelde winst van een jaar. Beleggers dachten eind vorig jaar nog dat de wereld op een economische recessie afstevende, maar die bleef uit. De S&P 500 tekende voor een winst van 13%. Opvallend is dat vele Europese beurzen niet onder deden voor Wall Street. In de maand maart presteerden Europese aandelen zelfs beter dan Amerikaanse. Schudt Europa de malaise in de industrie van zich af?  Kan dat met een zwakke vraag uit China? Of komt de tweede economie van de wereld met een verrassing? (zie ook onderaan) De Chinese beurzen bleven in het eerste kwartaal per saldo rond het peil van het jaarbegin. 

Het duurt nog enkele weken voor de eerste resultaten over het eerste kwartaal ons bereiken. De belangrijkste indicatoren krijgen we woensdag met de inflatiecijfers in Europa en vrijdag over de arbeidsmarkt in de VS. 

Als klimmers vallende messen worden  

De allersterkste trend op de beurzen in de voorbije kwartalen blijkt de momentum factor te zijn. Momentum aandelen zijn simpelweg de aandelen die over een bepaalde periode het sterkste gestegen zijn. Vaak wordt een periode van zes maanden genomen. Het is een manier om aandelen te kiezen die het goed doen en waarvan je hoopt dat ze die trend verderzetten. Vandaag zijn typische voorbeelden Nvidia, Meta, Novo Nordisk en ASML. De voorbije kwartalen leverde de ‘MSCI USA Momentum index’ het hoogste extra rendement versus de S&P 500 sinds juni 2008. Dus net voor de Grote Financiële Crisis losbarstte en de momentum aandelen plots vallende messen werden. In tegenstelling tot factoren zoals ‘waarde’ of ‘kwaliteit’ kan de samenstelling van momentum aandelen snel veranderen. 

Kansen voor Europese en Belgische aandelen? 

Uit cijfers van Bank of America blijkt dat hedge funds en fondsbeheerders recent opvallend veel geld inzetten op Europese aandelen. Kan dat ook de malaise van de Bel20 verhelpen? Over het eerste kwartaal sleept de index zich 3,7% hoger. Wie de grotere winsten van elders niet kent, zou dit als een prima prestatie beoordelen. Mogelijk kan de Brusselse index in het nieuwe kwartaal relatief beter scoren. Dan worden de meeste dividenden uitgekeerd en met een dividendrendement van ruim 3% liggen de uitkeringen in Brussel hoger dan elders. Natuurlijk hoeft u niet te beleggen in de Bel20, maar wie de beste Belgen uitkiest zal ook beloond worden. Welke Belgische aandelen? Als de economie in Europa zou opleven, kunnen weinig populaire aandelen zoals, bijvoorbeeld, Solvay, Tessenderlo, Recticel of Deceuninck terug in trek komen. 

Wist je dat…

de industrie in China volgens de PMI-indicator in maart met 50,6 punten terug aan het groeien ging? Ook in de dienstensectoren is er beterschap met een klim tot 53 punten.