-
Tessenderlo/Spamalot
Kunnen we het hier morgen in de Spamalot over hebben. ‘Iemand’ die op minder dan een week van de jaarresultaten (27 maart) 100.000 aandelen verkoopt, lijkt me geen goed nieuws.
Ik merk ook op dat het aandeleninkoopprogramma is gestopt sinds begin maart.
-
12 Replies
-
ben ook benieuwd naar evolutie van Tessenderlo en wat je als belegger hier nu mee aan moet.
-
@pascal-paepen , wat is uw visie hierop?
-
Zullen we vanavond aan bod laten komen.
-
Bedankt voor de heldere uitleg tijdens de Spamalot.
-
Pascal, kan Spamalot ook herbekeken worden?
Dank!
-
Staat reeds bij webinars. Maar ik krijg nu een foutmelding bij de link.
-
Dankjewel voor je snel antwoord, maar de link geeft helaas een ‘service unavailable’ error.
-
Ook gemerkt. Sorry. Staat wel degelijk online. Te vinden bij Webinars.
-
Dank!
(Check ik dan de komende dagen.)
-
-
In de Spamalot werd gezegd dat de aandelen van Picanol pas na 18 maand na de fusie vrij kunnen komen (en vernietigd). Ik vind het volgende via Google met de vraag “officiële datum fusie Picanol en Tessenderlo?”:
Tessenderlo Group is van plan het resultaat van het Ruilbod op of rond 20 december 2022 bekend te maken.
De betalingsdatum van de Nieuwe Aandelen en de vergoeding van de fracties van Nieuwe Aandelen in geld is gepland op 2 januari 2023.
18 maand na 20 december 2022 is donderdag 20 juni 2024
-
Tessenderlo, het industrieconglomeraat van de ondernemer Luc Tack, presenteert woensdag zijn jaarresultaten. Dat gebeurt onder een slecht gesternte: het aandeel Tessenderlo is teruggevallen naar zijn laagste peil in vier jaar.
Het Belgische resultatenseizoen loopt stilaan op zijn laatste benen, maar met het jaarrapport van Tessenderlo
woensdag hebben heel wat Belgische beleggers toch nog iets om naar uit
te kijken. Voor het eerst sinds de fusie met Picanol worden de
resultaten van de weefgetouwenmaker geconsolideerd in de jaarcijfers van
Tessenderlo.Dat ondanks de toevoeging van Picanol 2023 geen grand-crujaar zal zijn, bleek al bij de halfjaarupdate afgelopen zomer. ‘De brutobedrijfswinst (ebitda) zal over 2023 met 20 à 30 procent dalen’, klonk het toen. Dat impliceert een brutobedrijfswinst van 330 à 380 miljoen euro over het voorbije boekjaar, tegenover een record van 467 miljoen euro in 2022. De dalende meststoffenprijzen wogen het voorbije jaar stevig op de inkomsten van de agrodivisie. Het meststoffenbedrijf Kerley, het Amerikaanse kroonjuweel van Tessenderlo, zag zijn omzet in de eerste helft van 2023 met liefst twee derde dalen.
Na die boodschap gingen beleggers op de rem staan. Het aandeel noteert vandaag op 26 euro, 14 procent lager dan bij de halfjaarupdate in augustus. De beurskoers van Tessenderlo is zelfs teruggevallen naar het laagste peil in ruim vier jaar, terwijl het industrieconglomeraat van grootaandeelhouder en CEO Luc Tack in 2021 en 2022 nog recordcijfers neerzette.
Goedkoop aandeel
Dat het aandeel al jaren niet meer vooruit te branden is, toont een dieperliggende malaise, zegt Naard Broeckaert, partner bij de vermogensbeheerder Wealtheon. Die Belgische vermogensbeheerder is overtuigd van de onderliggende waarde van de industriegroep.
Op de beurs noteert Tessenderlo nu tegen amper 5,5 keer de
brutobedrijfswinst over 2022, wat zowel in vergelijking met de brede
markt als met sectorgenoten goedkoop is. Die goedkope waardering strookt
niet met de positieve operationele resultaten van de voorbije jaren.‘Maar de markt lijkt het vertrouwen in de figuur Tack volledig kwijt’, zegt Broeckaert. Tack heeft als grootaandeelhouder, voorzitter en CEO van Tessenderlo de touwtjes stevig in handen, maar krijgt al jaren het verwijt dat hij geen oog heeft voor de belangen van de minderheidsaandeelhouders. Bovendien beperkt de topman zich tot het absolute minimum aan communicatie voor de beleggers.
Door de manier waarop hij de overname van Picanol door Tessenderlo regelde, gingen de minderheidsaandeelhouders nog meer morren. Bij die overname viel de ruilverhouding zeer gunstig uit voor de Picanol-aandeelhouder – vooral Tack zelf – en veel minder voor de aandeelhouders van Tessenderlo. Die opportunistische zet lieten ook de onafhankelijke bestuurders bij Tessenderlo geruisloos passeren.
Dividend
Dat Tack als zoenoffer beloofde voortaan een dividend uit te keren en een inkoopprogramma van eigen aandelen lanceerde, nam de zure smaak bij beleggers niet weg. Zij stemden met de voeten. ‘Sinds Tack bij Tessenderlo aan het roer staat (nu ongeveer een decennium, red.), is de brutobedrijfswinst (ebitda) meer dan verdubbeld en is de balans veel gezonder geworden, ondanks het cyclische karakter van de activiteiten’, zegt Broeckaert. ‘Dat verdient lof, maar het is nu tijd om dat te vertalen in aandeelhoudersrendement.’
Verschillende analisten die het aandeel opvolgen, merken op dat de voorbije jaren nagenoeg alle institutionele beleggers uit het kapitaal van Tessenderlo verdwenen zijn, terwijl net die partijen nodig zijn voor een herontdekking – en herwaardering – van de industriegroep. Daardoor zit Tessenderlo met een probleem waar ook andere Belgische, beursgenoteerde bedrijven mee kampen: een gebrek aan liquiditeit.
Met een gemiddeld handelsvolume van 12.000 stuks per dag – goed voor ongeveer 300.000 euro omzet – ligt de verhandelbaarheid van het aandeel ondertussen te laag voor heel wat institutionele spelers die een instap zouden overwegen. Er zijn om die reden al geïnteresseerden afgehaakt, valt te horen bij insiders.
En dus blijft Tessenderlo tot nader order een aandeel voor de zeer geduldige (particuliere) belegger. Wie er tien jaar geleden in investeerde, moet vandaag tevreden zijn met een totaal rendement van 25 procent, terwijl een nochtans matig presterende index als de Bel20(inclusief dividenden) in die periode ruimschoots verdubbelde (zie grafiek).
Opmerkelijk is dat Tack woensdag ook zelf aanwezig zal zijn bij de presentatie van de jaarresultaten, wat niet van zijn gewoonte is. Probeert de CEO het vertrouwen van beleggers straks te herwinnen?
de Tijd 26/3/2024
-
De resultaten van de Tessenderlo group 2023
Log in to reply.