Oracle versus SAP: welke bedrijfssoftware­reus doet het beter?

Bestaat er een business met een betere toekomst? Oracle en SAP, twee reuzen in software voor bedrijven, hebben de handen vol met de migratie van hun klanten naar de cloud en met hen AI-programma’s aan te bieden.

De koers van het Amerikaanse Oracle sprong afgelopen dinsdag 12% hoger nadat de softwarereus maandag na beurstijd goede cijfers had bekend­gemaakt over het tweede kwartaal (van november tot eind februari). De omzet van Oracle klom met 7%, de bedrijfswinst wipte 12% hoger en de bedrijfswinstmarge bleef met 44% op een bijzonder hoog peil. Driekwart van de inkomsten komt uit diensten voor de cloud en uit advies en ondersteuning van softwarelicenties.

Het enthousiastst waren de beleggers over het orderboek. Dat dikte aan tot 80 miljard dollar, terwijl er op slechts 60 miljard was gerekend.

Oracle is van oudsher een specialist in het beheer van data en heeft de handen vol om de bedrijfssystemen van de klanten naar de cloud te brengen. Daar is nu de integratie van generatieve artificiële intelligentie bijgekomen.

Begin 2022 rondde Oracle voor 28 miljard dollar de overname af van Cerner, een onderneming die gespecialiseerd is in data en beheer van patiëntendossiers. Oracle-Cerner haalt ondertussen een jaaromzet van 5 miljard dollar, zo’n 10% van de groepsomzet.

In het voorbije kwartaal werden de meeste klanten van Oracle-Cerner overgebracht naar de zogenaamde ‘Gen2Cloud’-oplossing van het Oracle-moederbedrijf. “In het lopende kwartaal zullen we de klanten onze nieuwe, door AI gedreven applicaties leveren”, meldde Larry Elisson, de oprichter van Oracle en nu bestuursvoorzitter. Elisson zegt dat die artsen veel tijd zullen doen winnen, terwijl de juistheid van de data zal verbeteren. De klanten lusten er pap van, aan het orderboek te zien.

Verhuur van software

Het Duitse SAP schrijft al een even groot succesverhaal. Het orderboek zit met 44 miljard euro (in verhouding) al even propvol als dat van Oracle. Ook deze specialist in enterprise resource systemen is de IT-infrastructuur van klanten naar de cloud aan het brengen. En ook de Duitsers hebben de mond vol van AI.

Daarnaast is SAP de voorbije jaren met succes overgeschakeld van de verkoop van licenties naar software as a service. Die wordt ‘verhuurd’. Dat drukte een tijdje de omzetgroei, maar over 2023 klom de omzet wel met 9% tot 31,2 miljard euro. De operationele winstmarge van 28% is lager dan de ­extreem hoge marge bij Oracle, maar ook 28% is bijzonder sterk. En de marges groeien nog, in tegenstelling tot bij Oracle, want de operationele winst nam met 13% forser toe dan de inkomsten.

SAP heeft zijn doelstelling om tegen 2025 22 miljard euro inkomsten te halen uit de cloud al ruim gehaald in 2023. Daardoor is het winstgevender geworden. Die winstgevendheid kan mogelijk nog oplopen.

Besluit

Zowel Oracle als SAP geniet van de trend bij bedrijven om zo veel mogelijk bedrijfsprocessen te digitaliseren, met als doel de kosten te verlagen en efficiënter te worden. Terwijl bedrijven vroeger digitaal als surplus zagen, is het nu de focus. Vroeger liepen digitale bedrijven voorop, nu is het een must geworden om concurrentieel mee te kunnen. Met andere woorden: Oracle en SAP kunnen de vraag nauwelijks volgen en ze kunnen hun aanbod verhuren aan hoge prijzen. Tegelijk zijn hun klanten er afhankelijk van en blijven ze dus trouw.

Beide aandelen noteren tegen 34 keer de winst van de voorbije twaalf maanden. Beleggers zijn dus al even ‘verzot’ op deze bedrijven als de klanten.