Voor de bel: de toekomst door de ogen van een eend

Mensen zijn een interessante soort. De tijd dat we zoals de Egyptenaren de ingewanden van een eend gebruikten om de toekomst te voorspellen ligt achter ons. In de plaats daarvan zijn wetenschap en data de goden van vandaag geworden om de toekomst te voorspellen. Het probleem? Die data zijn niet altijd even nauwkeurig, wijken af, zijn niet altijd even goed meetbaar en moeten vaak achteraf bijgesteld worden. Vergeef ons dan ook dat we vandaag naar de bekendmaking van de Amerikaanse inflatiedata kijken als naar het opensnijden van een eend. Het cijfer is voor de financiële markten zo belangrijk, dat een verschil van 0,1% hoger of lager de marktrichting kan bepalen. Al is het natuurlijk wel properder werken, zo dan met een eend.

Gisteren waren de sterkste stijgers UCB (+8,1%) en DEME (5,8%) na de bekendmaking van beter dan verwachte resultaten. Dat de holding Tubize (+5,7%) de beweging van dochter UCB niet volledig volgt, valt ons op. Ondanks sterke resultaten, verloor Ageas (-2,7%) terrein nadat een overnameplan met een waarde van 3,6 miljard euro op het Britse Direct Line Group uitlekte. Vanochtend werden er ook veel resultaten gepubliceerd. Ackermans & van Haaren verhoogt zijn dividend met bijna 10% tot 3,40 euro per aandeel na sterke resultaten en positieve vooruitzichten. Argenx maakte bekend dat het dit jaar een cashburn verwacht die kan oplopen tot een half miljard euro, al kan men met een cashberg van meer dan 3 miljard euro dit ook aan. Recticel maakte een verlies van 9 miljoen euro bekend, maar heeft nog steeds een forse nettokaspositie van 162 miljoen euro om de moeilijke periode op de bouwmarkt te overbruggen. Op macro-economisch vlak kijken we vandaag uit naar de Europese detailhandelsverkopen, de Duitse werkloosheidscijfers en uiteraard het Amerikaanse inflatierapport. Ook zullen Best Buy, Kroger en Macy’s straks met resultaten komen.

Kater in de VS

Het komt niet professioneel over wanneer een miljardenbedrijf per ongeluk een proefversie van zijn resultaten te vroeg uitstuurt. Toch gebeurde dat vannacht bij de Belgische brouwer AB InBev. Het kenmerkt een jaar waarbij er wel meerdere fouten gebeurden, zoals de marketingblunder in de VS waarbij de marketeers erin slaagden om tegelijkertijd progressief en conservatief Amerika tegen zich in het harnas te jagen. De resultaten zijn er dan ook naar. De volumes in Noord-Amerika liggen nog steeds 15% lager dan in het vierde kwartaal van 2022. Op groepsniveau daalde de omzet in het vierde kwartaal met 1%, terwijl analisten op een forse omzetgroei hadden gerekend. De winst per aandeel zakte van 0,86 dollar per aandeel naar 0,82 dollar in het vierde kwartaal. Omgerekend in euro stijgt het dividend dan wel van 0,75 euro naar 0,82 euro per aandeel, maar de verwachtingen lagen hoger bij analisten. Oftewel, na de teleurstellende resultaten bij Heineken kan ook AB InBev vandaag niet meteen overtuigen. En niet zozeer omdat het verleden niet positief is, maar omdat de verwachtingen voor 2024 zeer conservatief blijven. Zo moet de EBITDA in 2024 groeien met 4% tot 8% in lijn met de langetermijndoelstelling. Maar na een zwak jaar zouden aandeelhouders op een sterker herstel mogen rekenen.

Wees vriendelijk voor de aandeelhouder

Een simpele tip voor ceo’s die hun aandelenkoers willen verhogen? Beloon de aandeelhouder en zorg dat ze nooit hun aandelen willen verkopen. Het is een van de redenen waarom het aandeel van Salesforce over het afgelopen jaar met 79% steeg. De sterke koersprestatie sindsdien zou intact moeten blijven, nu Salesforce zijn aandeelinkoopprogramma zal optrekken tot 30 miljard dollar en ook het eerste dividend ooit zal uitkeren met 0,40 dollar per aandeel. De groeivooruitzichten konden dan wel beter, maar Salesforce legt duidelijk zijn aandeelhouders in de watten wat dit ruimschoots compenseert. Om de winstmarge te verhogen, werd een herstructurering doorgevoerd van 700 werknemers wat de operationele marge deed stijgen van 31,4% tot 32,5%. Deze week werden nieuwe prijsverhogingen doorgevoerd en ook zet men volop in op AI. Er zijn weinig dingen waar de aandeelhouders over kunnen klagen, al verwachten we dat na de recente stijging naar 300 dollar per aandeel beleggers een adempauze zullen inlassen.

Wist je dat…

AB InBev in 2017 nog een dividend uitkeerde van 3,60 euro per aandeel? Om de overname van SABMiller te betalen, moest men fors in het dividend knippen om de schuldenberg te betalen die werd aangegaan door de overname. Sindsdien is het wachten tot de dividenden van weleer zullen terugkeren.