Voor de bel: Buffett bezorgt Japan nieuwe records

De Japanse aandelenmarkt kreeg vanochtend steun van Warren Buffett, die dit weekend in zijn aandeelhoudersbrief een volledige pagina wijdde aan zijn participaties in het land. Enkele van de Japanse handelshuizen in portefeuille, zoals Mitsubishi (+1,4%), Marubeni (+2,3%) en Mitsui (+1,8%), werden meer waard. Dat helpt de Nikkei 225 (+0,3%) om het record van vorige week scherper te stellen. Ook in de VS behaalde de S&P 500 vrijdag nieuwe records, al moest de index tegen het einde van de dag zijn winsten weer opgeven, waardoor de S&P 500 onveranderd afsloot. In België viel vooral de sterke koersprestatie op van What’s Cooking (+19,6%) en EVS (+6,7%), na de bekendmaking van sterke resultaten. Galapagos (-8%) daalde fors. Het aandeel begon de dag nog relatief goed na de publicatie van cijfers, maar vanaf 14u30 zette een daling in. De reden? Vooral Amerikaanse beleggers lijken er niet mee opgezet dat het bedrijf stopt met de ontwikkeling van zijn CAR-T kandidaat-medicijn. 

Vanochtend maakte Retail Estates bekend dat zijn vastgoedportefeuille de kaap van 2 miljard euro overschreden heeft. Vandaag kijken we ook nog uit naar de cijfers van Domino’s Pizza en Alpha Metallurgical Resources. Daarnaast krijgen we cijfers over de Amerikaanse huizenmarkt.

Met cijfers kan je alles bewijzen

De traditionele aandeelhoudersbrief van Warren Buffett aan de aandeelhouders van Berkshire Hathaway was dit jaar een eerbetoon aan de overleden compagnon Charlie Munger. De succesformule van Berkshire werkt nog steeds. Buffett steekt wel de draak met de relevantie van de nettowinst van 96 miljard dollar in 2023. Een cijfer dat hij verplicht is om te rapporteren, maar dat volgens hem weinig zegt over hoe goed zijn bedrijf heeft gepresteerd. Dat cijfer houdt immers rekening met ongerealiseerde meerwaarden op de participaties van Berkshire die soms tot 5 miljard dollar per dag kunnen fluctueren en zeer volatiel zijn. De operationele winst van 37,4 miljard dollar is een veel betere maatstaf, aldus Buffett. Hij laat tussen de regels door uitschijnen dat de tijden van outperformance door Berkshire wel eens voorbij kunnen zijn. Maar hij zegt ook dat hij een robuust bedrijf heeft gebouwd voor de lange termijn. “Berkshire is built to last” is de zin die ons het meest bijbleef in de brief van dit jaar.

Investeren in het verleden

Een geweldig bedrijf kopen tegen een eerlijke prijs, is beter dan een business te kopen tegen een geweldige prijs. Dat was een van de dingen die Charlie Munger Warren Buffett leerde. Een van de redenen waarom we de meesterinvesteerder nooit PostNL zien kopen. Vanochtend maakte de groep een sterke vrije kasstroom bekend van 52 miljoen euro. Maar de pakjesbezorger zag opnieuw zijn brievenvolumes in het vierde kwartaal onder druk staan. Ook 2024 zal moeilijk worden, aldus de ceo. Het blijkt niet eenvoudig om de stijgende kosten door te rekenen aan de klant. PostNL blijft ook worstelen met een hoog ziekteverzuim en pakjesvolumes die niet meer groeien zoals in de coronapandemie. Een winstgevende business mag PostNL dan wel zijn, maar wel een die zijn glorieperiode al achter zich heeft en moeite heeft om te groeien. PostNL is, net als bpost, een aandeel dat we links laten liggen. We kiezen voor bedrijven van de toekomst.

Wist je dat…

Berkshire Hathaway eind 2023 maar liefst 167,6 miljard dollar aanhield in cash en Amerikaans staatspapier? Dat is 10 miljard dollar meer dan drie maanden eerder. Buffett laat weten dat hij moeite heeft om het geld aan het werk te zetten en dat er weinig potentiële deals zijn die het rendement van Berkshire positief kunnen beïnvloeden.