Handelsverstoringen: niet enkel in 2024, ook in 2025

Waarom ik rekening hou met langdurige handelsverstortingen voor Europa? Omdat ik me ondermeer zorgen maken over de Europese afhankelijkheid van de Amerikaanse defensie. Niet enkel voor de oostflank, maar ook om de overzeese handel te beschermen.

Tot nu toe heeft de VS altijd de zeeroutes die belangrijk zijn voor Europa beschermd en hebben we hier als Europeanen van kunnen profiteren. De defensie-uitgaven waren voor de Amerikanen en wij profiteerden mee.

Maar wat denk je wat zal gebeuren bij de volgende presidentsverkiezingen?

Met twee presidenten die jobs en fabrieken terug naar de VS willen halen van over de wereld? Historisch gezien zou het ongezien zijn dat de VS zijn overzeese handel niet zou beschermen, maar wat als de VS hier voordeel uit zou kunnen halen? Risico voor de wereldhandel maakt dat men wel eens meer zal willen produceren op Amerikaanse bodem. Wat maakt het de VS uit dat de handel tussen Azië en Europa wat verstoord zal worden. Dat kan zelfs in hun voordeel werken.

Het was altijd tot nu toe een troefkaart van Trump, maar ik geloof persoonlijk niet dat de Democraten op een gegeven moment niet ook tot deze conclusie zullen komen / de bescherming zullen terugschroeven om verschillende redenen. De militaire focus moet immers blijven liggen op China, niet op het Midden-Oosten. En als je electoraat plots gevoelig is geworden aan protectionisme, dan is het plots niet meer ondenkbaar om je troepen deels terug te trekken. Biden heeft Trump zijn handelsbeslissingen niet teruggedraaid en heeft sommige zelfs versterkt. Dat Biden de grote redder van Europa zal worden, mag je dan ook niet van uitgaan. En dat de problemen in de Rode Zee snel opgelost zullen worden al helemaal niet. Irak, Afghanistan…Allemaal ging het ‘snel’ opgelost worden. Oekraïne ging ook maar enkele weken duren voor wie zich de commentaren van analisten nog kan herinneren.

Het resultaat?

Als belegger kan je maar best kijken of je bedrijven in portefeuille last zullen ondervinden van het geopolitiek klimaat. Onzekerheid wil zeggen dat de inflatie zal toenemen. En misschien zelfs genoeg om eventuele renteverlagingen tegen te houden wat de aandelenmarkten onder druk kan zetten. Grondstoffen worden duurder en dan is het kijken of bedrijven die extra kostprijs kunnen doorrekenen aan de klant. En wat indien bedrijven toch lokaal moeten gaan produceren om hun handelsstromen te beschermen? Volvo lag door de problemen in de Rode Zee even uit net als Tesla. Eenmalig kan dat gebeuren, maar in een wereld waar “supply chains” die onderbroken worden handenvol geld kosten, kan men wel eens kiezen om toch lokaal te gaan produceren. En dat brengt kosten met zich mee. Allemaal dingen waar je rekening mee moet houden als belegger.

Mijn voorspelling: de belemmeringen voor de wereldhandel zullen blijven. Niet voor weken, niet voor maanden, maar voor jaren. We komen uit een periode van relatieve vrede, maar die tijd is gedaan. Iets waar je als belegger maar best rekening mee moet houden.