Beleggers: “In de lente komt de lagere rente”

Ondanks de eindejaarspremies, envelopjes met Nieuwjaar en de opbrengsten van snel te gelde gemaakte kerstcadeautjes, eindigde de eerste beursweek toch in het rood. Daarom verrast het velen dat de beurzen zich in de voorbije tweede week wel herpakten. Vooral omdat er serieuze stoorzenders optraden. Donderdag bleek dat de Amerikaanse inflatie in december opveerde tot 3,4% terwijl de prijzen in november maar 3,1% waren toegenomen. De financiële media hadden het meteen over een dreun voor de renteverlagingen waar beleggers al vanaf de lente op rekenen. Wall Street dook inderdaad lager na het tegenvallende inflatiecijfers. Maar langer dan een paar uur duurde het niet. De koersen herstelden. De Europese beurzen eindigden wel in het rood, omdat de Amerikaanse beleggers de koersen pas hoger stuwden als voor de Europese beleggers de slotbel al had geluid.

Je kon al voorspellen dat de Europese aandelen de volgende dag een snelle inhaalrace zouden rijden. De relatie tussen de Europese- en de Amerikaanse beurzen is die van een hondje dat zijn baasje volgt. Alleen als er een andere hond in het spel komt, wordt daar soms van afgeweken. Tussen het sluiten van Wall Street en het openen van Europa was die tweede hond daar plots. Amerikaanse straaljagers bombardeerden de Houthi’s in het Midden-Oosten. Met beschietingen van schepen in de Rode Zee protesteren de Houthi’s tegen het bloedbad dat Israël aanricht in Gaza. Liefst 12% van het wereldwijde scheepsverkeer passeert er en zelfs 30% van het containertransport. Was het slim om de spanning op te voeren? Wat als de Houthi’s de doorvaart voor langere tijd onmogelijk maken met, bijvoorbeeld, mijnen? De scheepstarieven zijn al verdubbeld en fabrieken raken door hun voorraad heen, het scenario waar beleggers voor vreesden. Dit jaar kan er ook nog een hogere inflatie plaatsvinden en een recessie.

Toch waren de Europese beleggers vrijdag opgewekten beenden ze de groene cijfers van Wall Street snel bij. Ook de obligatierentes zakten flink , van Italië over Duitsland tot België. Want, jawel, de Amerikaanse langetermijnrente was de dag voordien weer onder de 4% gezakt.

Kortom, het optimisme op de beurzen is niet kapot te krijgen. Niet in de VS, niet in Europa en zeker niet in Japan, waar de aandelenbeurzen in alle stilte het hoogste peil in dertig jaar bereikten. Beleggers laten zich niets wijsmaken: de centraal bankiers zullen de rente vanaf de lente beginnen te verlagen. “De inflatie zakt sneller dan verwacht, zelfs al gaat dat niet in een rechte lijn”, oordelen de beursstrategen van Bank of America.

Dit artikel verscheen eerder in De Standaard.