Voor de bel: Positief = Negatief

Goed nieuws is slecht nieuws

“Mister Market” kan soms een verwend kind zijn. Al jaren zijn we de redenering gewend dat goed nieuws voor de economie slecht nieuws is voor de beurs en omgekeerd. De Amerikaanse detailhandelsverkopen die gisteren met 0,7% stegen waren hoger dan verwacht, maar dat is dus slecht nieuws voor de markt. Voor beleggers was dit immers een teken dat de Federal Reserve de rente langer hoog kan houden. Dat de Fed-voorzitter van het kantoor van Minneapolis liet weten dat de Amerikaanse Centrale Bank meer tijd kan nemen om te zien of de inflatie wel voldoende daalt, hielp het beurssentiment ook niet. De Nasdaq verloor 1,1%.

“Goed nieuws is dus slecht nieuws, maar slecht nieuws is gewoon slecht nieuws als het komt uit China”, lijkt Mister Market te zeggen vandaag. Er blijven maar slechte cijfers uit China komen. Dit keer wijzen data erop dat de nieuwbouwprijzen voor huizen verder dalen, terwijl de overheid de publicatie van jeugdwerkloosheidsdata opschort. Dat geeft niet veel vertrouwen aan de markt. JPMorgan Chase verlaagde de groeivooruitzichten voor China dan ook nog eens naar 4,8%. Eigenlijk is slecht nieuws enkel goed voor de markten als het de overheid aanzet tot stimulusmaatregelen en daarom moppert Mister Market. De Hang Seng verliest vanochtend 1,5% en staat sinds de piek van 1 augustus al 9% lager.

Op vlak van bedrijfsnieuws valt de aankondiging van Tesla op. De groep zal voor zijn duurste Model S en Model X basisversies uitbrengen die 10.000 dollar goedkoper zijn dan de eerdere versies. ABN Amro zal vandaag zijn dividend knippen waardoor het aandeel vermoedelijk onder druk zal komen te staan. Vanmiddag krijgen we in de VS nog de kwartaalcijfers van de Amerikaanse keten Target. Op de macro-economische agenda kijken we uit naar de notulen van de Federal Reserve, de Amerikaanse industriële productiecijfers en economische groeicijfers uit Europa.

Handelsoorlog eist nieuw slachtoffer

Er mogen dan geen raketten vliegen tussen China en de VS, maar de handelsoorlog tussen beide partijen blijft wel verder woeden. Zo zal de Amerikaanse techgigant Intel waarschijnlijk zijn overname van 5,4 miljard dollar op Tower Semiconductor moeten afblazen. De deadline om goedkeuring te krijgen vanuit China is vannacht verstreken, een vereiste om de overname te kunnen doen. Het probleem zit bij de halfgeleiders die politiek zeer gevoelig liggen. Intel zou de overname via een omweg wel kunnen doen, maar riskeert dan handelssancties en China verder te bruuskeren. Met meer dan een kwart van de omzet die uit China komt, is dat geen optie voor Intel. De groep zal waarschijnlijk aankondigen dat het een verbrekingsvergoeding zal betalen van 353 miljoen dollar. Momenteel zijn er geen signalen dat de handelsoorlog snel opgelost zal worden.

Koken kost geld

Hoe waardeer je een bedrijf dat tot nu toe enkel verlies heeft gemaakt? Een vraagstuk dat vooral biotechbeleggers kennen, maar bij het Nederlandse Avantium ligt dit net iets anders. De groep is al jaren bezig om een fabriek te bouwen die de basisgrondstof voor bioplastic flesjes moet maken. Als het lukt heeft het project een groot potentieel omdat partijen zoals Coca Cola azen op milieuvriendelijkere verpakkingen. Al is het wel een dure oplossing om te ontwikkelen. In het eerste halfjaar nam het verlies voor de groep toe tot 20,4 miljoen euro tegenover 17,4 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar. Al is er na jaren van beloftes wel beterschap in het vooruitzicht. Vanaf het eerste kwartaal van 2024 zou de fabriek als test moeten starten waarbij men de productie volop kan starten vanaf de tweede jaarhelft van volgend jaar. De vraag is of de cashberg van 56,6 miljoen euro voldoende is om door te kunnen gaan tot de opstart of als er nog onvoorziene obstakels zullen opduiken. Koken kost geld, maar Avantium lijkt na jaren een belofte die dichter en dichter komt tot zijn productiefase. Aan Avantium om dan te bewijzen dat er ook winst gemaakt kan worden na jaren van massieve verliezen. Europa gelooft erin en geeft vanochtend een subsidie van 760.000 euro aan het project.

Wist je dat…

aandelenprijzen een goede indicatie geven of een bod wel of niet zal slagen? Sinds het bod van 52 dollar per aandeel op Tower Semiconductor in februari 2022 van Intel, is het aandeel constant onder druk blijven staan met een forse daling de afgelopen maanden. Grote partijen weten vaak meer en kunnen de kans op een overname goed inschatten. De aandelenprijs van 33,78 dollar geeft aan dat de markt geen vertrouwen had in een overname.