De Beursweek: rente kan de beurzen door de recessie helpen
De beleggers leken al aan hun zomervakantie begonnen, maar onder de oppervlakte schoven de tektonische beursplaten wel degelijk.
De grote sterindices mogen dit jaar dan wel op stevige winsten staan, dat hebben ze te danken aan een beperkt kransje grote aandelen. Nergens is dat fenomeen sterker dan in de Verenigde Staten, waar de ‘magnificent seven’ (van Apple over Nvidia tot Tesla) er op zich verantwoordelijk voor zijn dat de S&P 500-index dit jaar al zowat 8% kon klimmen. Wie die aandelen niet in portefeuille heeft, ziet vaak geen winst of moet zelfs een achteruitgang slikken.
Kleintjes herleven
De voorbije 30 dagen hebben ook de kleinere beurskapitalisaties zich in de VS nog eens van hun beste kant laten zien. Dat was al een hele tijd geleden. De Russel 2000- index, die de prestaties weergeeft van de 2.000 kleinste beurswaarden, won in een maand tijd 7,2%. Een stuk beter dan de 4,4% van de 500 grootste Amerikaanse aandelen.
Strateeg Philippe Gijsels van BNP Paribas Fortis merkt op dat de Russel 2000 boven een cruciaal punt is gestegen, wat meer beleggers de moed kan geven om ook meer posities in te nemen. ‘We zien dat ook bij onze klanten (afdeling vermogensbeheer, red.): als ze schrik hebben, kiezen ze vooral voor veilige giganten zoals Apple, Microsoft of Berkshire Hathaway. Met kleinere aandelen tonen beleggers dat ze meer risico willen nemen.’
En wat dan met de recessie, die in Europa blijkbaar al een feit is? Gijsels ziet daardoor voorzichtigheid met cyclische aandelen, maar voor beleggers acht hij de cyclus van de rente belangrijker dan die van de economie.
Top al gezien
‘Wat de rente betreft, hebben we de top al gezien, of is die heel nabij. Een dalende rente is een gunstig vooruitzicht, waar beleggers op zullen anticiperen.’
In de VS stelt de centrale bank een pauze van de renteverhogingen in het vooruitzicht. Wellicht volgt daarna opnieuw een renteverlaging. Pauze is dan een term om de markten ervan te weerhouden om al te snel op lagere rentes te anticiperen.
Ook de langetermijnrentes en de inflatie zakken al. De zomermaanden en september zijn traditioneel zwakke beursmaanden, maar Gijsels toont zich toch eerder positief voor de beurzen. ‘Op langere termijn moeten beleggers wel rekening houden met een inflatie en rente die een stuk hoger zal zijn dan de voorbije decennia. Dat brengt meer zijdelings evoluerende markten met zich mee.’
Als Philippe Gijsels zijn analyse goed heeft, zou beursjaar 2023 dus ook per saldo nog goed kunnen afsluiten. En niet alleen voor de groten op Wall Street.
Responses