CLUB! Als het sentiment op de beurzen negatief is, volgt vaak een onverwachte klim. En omgekeerd.
Een week met behoorlijk veel stress eindigt per saldo met kleine verliezen, dankzij de stevige winsten van 1 tot 2% op vrijdag in Europa en de VS. Zo konden beleggers toch nog met goede luim het weekend in. Dat is een beetje de psychologie op de beurzen: als het sentiment negatief is, volgt vaak een onverwachte klim.

En er was deze week behoorlijk wat om pessimistisch over te zijn. De crisis bij de regionale Amerikaanse banken bleef ­verder etteren. Na de overname van het in recordtempo gevallen First Republic Bank door de bankreus JPMorgan Chase was er hoop dat de rust zou weerkeren. De Amerikaanse overheden smeerden de over­name met miljarden dollars gemeenschapsgeld. Of toch uit een vooral door de banken gespijsd fonds. Maar het systeemrisico was niet weg. Bijna dag na dag ­leidden onheilsberichten over andere ­regionale banken tot paniek. Er was er ­altijd wel eentje waarvan de koers onderuitging. Dat is logisch, want de aandeelhouders krijgen altijd de volle rekening, de depositohouders worden uit de wind gezet. Maar zo wordt het systeemrisico dat de autoriteiten willen vermijden niet uitgeschakeld. Toch ging vrijdag de angst liggen en schoten de koersen van de ­geplaagde banken weer hoger. Is dat houdbaar?

Waar komt dat optimisme vandaan? De Fed bevestigde woensdag dat ze de rente niet verder zal verhogen en zelfs de ECB hield het bij 25 basispunten extra. De dollar zakte en de markten verwachten dat de Fed de rente nog dit jaar zal ver­lagen. Dat is goed voor de economie en de beurzen. Maar is dat positief voor de ­banken? Niet helemaal, want dan ver­dienen ze minder aan het klassieke bankieren. Natuurlijk is een zware recessie ook geen gewenst scenario en dus is een gulden middenweg te verkiezen. Maar de onzekerheid zal toenemen. Het optrekken van de rente is als een trein die remt: die blijft nog lang bollen, maar als de snelheid eruit is, is er veel energie nodig om weer op te trekken. Door de problemen met de banken verwacht men extra ver­traging op de kredietverlening. De economie kan binnenkort zelfs achteruit bollen.

Is dat waarom beleggers de resultaten van Apple zo positief beoordelen, zelfs al boert zowel de omzet als de winst achteruit? Een schuiloord voor moeilijkere ­tijden? Een bedrijf dat voor 90 miljard dollar aan eigen aandelen kan inkopen is natuurlijk wel wat robuuster dan een ­regionale bank.