-
Lotus Bakeries
Lotus Bakeries is een Belgisch bedrijf dat in 1932 werd opgericht door Jan Boone Sr. Het is een familiebedrijf dat gegroeid is tot een internationale groep die actief is in zowel de categorie van koekjes en gebak als tussendoortjes. Wikipedia | Website | Google Finance
-
42 Replies
-
Nog altijd mijn grootste positie in mijn portfolio! … en waarom? -> deze week in de Tijd:
“Het best presterende familie-bedrijf op de Brusselse beurs is -noblesse oblige – ook het duurste. Eén aandeel Lotus Bakeries kost 6.500 euro. In ruil kunt u meesurfen op de groei van het koekjes-imperium van de familie Boone. Het aandeel klopte in 2022 voor de 19de keer in 21 jaar de Bel20.” … Daarom! ;-)
-
Mooi aandeel, maar zoals elk aandeel niet zonder risico’s.
Neem de conservatieve 1/20 ste spreidingsregel en je hebt al gauw een portefeuille van 120.000€.
En aan die koers herbalanceren is niet voor iedereen weggelegd :-) -
Ik streef ook naar ongeveer 20 aandelen (denk dat ik nu op 24 zit), maar zeker niet dat alle 20 gelijkmatig verdeeld moeten zijn. Zie maar naar Buffet (die heeft er wel meer dan 20 natuurlijk) maar zijn belangrijkste posities nemen ook een groter percentage van zijn portfolio in…
-
Buffett heeft inderdaad die 20 punch card uitspraak voor heel je leven, maar meestal zegt hij dat je veel minder nodig hebt, minder dan tien, volgens mij heeft hij zelfs ooit gezegd dat 3 goede bedrijven voldoende zijn. Als je het mij vraagt is zelf 1 goed bedrijf voldoende als je weet wat je doet. Voor de meeste mensen is tussen de 10 en de 20 prima zolang de bedrijven geen overlap hebben.
-
-
‘Lotus is smakelijke opportuniteit’
Volgens Berenberg-analiste Samantha Darbyshire is Lotus Bakeries een ‘smakelijke opportuniteit’ voor beleggers. Net meldden we al dat Darbyshire haar koersdoel voor de koekjesbakker optrok van 6.800 naar 7.000 euro bij een onveranderd koopadvies (zie post 8u31) en dat het aandeel vandaag ruim 2 procent wint. We gaan nu dieper in op de analyse van Berenberg.
‘We hebben onze verwachtingen voor de organische groei van Lotus, dat alleen halfjaarlijks rapporteert, opgetrokken door de sterke prestatie van sectorgenoten’, zegt Darbyshire. ‘Er zijn tekenen dat de markt voor zoete snacks beter standhoudt dan gedacht, terwijl het consumentenvertrouwen bedreigd wordt (door de verslechterende economische vooruitzichten, red). We rekenen dit jaar op een organische expansie met 14,5 procent (eerder: 13,5%), waarbij het volume 4,5 procent voor zijn rekening neemt en de prijsklim 10 procent.’
De schattingen worden gesteund door een sterke interesse voor het merk Biscoff op zijn grootste markt, de Verenigde Staten. Volgens een graadmeter voor onlinezoekgedrag in de VS wordt drie keer meer gezocht naar het koekje dan in 2019, zegt Darbyshire. Ze ziet voordelen aan de kostenkant in het land. ‘De grotere focus op lokale productie zal de marges op lange termijn ondersteunen. Voor 2024 rekenen we op een daling van de kosten voor ingekochte goederen met 5 procent.’
Daardoor trekt de specialiste de verwachtingen voor de winst in 2023 en 2024 met respectievelijk 3 en 4 procent op.
(bron: de Tijd)
-
+3% vandaag! 👍
-
-
Lotus bakeries houden of verkopen ?
-
Die knoop zul je zelf moeten doorhakken, maar ik kan je wel helpen wat inzicht te geven over hoe Lotus aan de huidige koers moet presteren om jou een bepaalde return te bezorgen. Ik kopieer even mijn Twitter post van gisteren:
‘Nieuwe dag, nieuw hoogtepunt voor Lotus Bakeries. Je betaalt momenteel maar liefst 51x de verwachte winst voor een aandeel van de Lembeekse koekjesbakker. Het kan informatief zijn om zo nu en dan uit te rekenen hoe een bedrijf ongeveer moet gaan presteren om jou als belegger een bepaalde return te bezorgen. Een bedrijf is immers maar de cash waard die er gedurende haar bestaan uitgehaald kan worden, met een gepaste verdisconteringsvoet (lees: een rendementseis) teruggerekend naar de waarde van vandaag. De laatste keer dat ik een omgekeerde DCF deed bij Lotus was toen het aandeel rond de 6000 euro noteerde, nog niet zo lang geleden. Eens kijken hoe het plaatje eruitziet bij de huidige koers van 7600 euro.
Je eist 10% rendement:
Veel beleggers eisen een jaarlijkse return van minstens 10% om in een aandeel te beleggen. Als ook jij 10% eist en je koopt vandaag een pakketje aandelen van Lotus dan zal het management flink aan de bak moeten om jou die 10% te bezorgen. Dit is wat er (zoals ik het bereken) ongeveer moet gebeuren:
De omzet zal de komende 5 jaar met 25% per jaar moeten groeien. Vervolgens mag de omzet 15 jaar lang geleidelijk aan afzwakken tot uiteindelijk een constante groeivoet van 2,5%. De operationele marge zal moeten oplopen tot 20%.
(Voor de benodigde investeringen ga ik conservatief te werk en reken niet op eventuele ‘gratis’ groei uit prijsverhogingen.) De ROIC bij start heb ik berekend op 18% (exclusief goodwill, dus ik ga er vanuit dat de groei organisch zal worden verwezenlijkt).
Ik ben helaas geen echte Lotus-kenner zoals velen op Twitter (van de koekjes intussen wel!), maar ik denk dat jullie het met me eens zullen zijn als ik zeg dat ik dit behoorlijk heftige groeivooruitzichten vind waar we niet op hoeven te rekenen. De voorbije tien jaar groeide het bedrijf immers maar met zo’n 11% a 12% per jaar en het management rekent, als ik me niet vergis, op vergelijkbare groei.Je eist 8% rendement:
Nu, 10% is momenteel een te hoge rendementseis voor een topper als Lotus Bakeries. We zullen daarom eens aan het rekenen gaan met een eis van 8%, meer in lijn met andere zogenaamde kwaliteitsbedrijven. Als ik alle assumpties onveranderd laat hoef ik enkel de groei wat naar beneden bij te stellen om tot de huidige koers te komen. De komende vijf jaar is in dat geval 17% organische groei nodig. De 15 jaren nadien zwakt de groei langzaamaan af naar dezelfde constante groeivoet als het vorige scenario.
Kortom, zelfs wanneer je tevreden bent met 8% jaarlijks rendement op je investering moeten er behoorlijk straffe resultaten worden neergezet.Je eist 6,5% rendement:
Ik sprak onlangs een Lotus-kenner en die wist me te vertellen dat hij een 10% a 12% omzetgroei de komende tien jaar niet onrealistisch acht, in lijn met het verleden. Als dat scenario zich ontvouwt (met dezelfde overige assumpties), dan mag je rekenen op zo’n 6,5% rendement voor het risico dat je neemt. Autsj. Vermoedelijk is dit het scenario waar de markt momenteel ook op rekent (lage beta). Het is voor de huidige kopers te hopen dat Lotus zo’n topper is die de verwachtingen steeds weet te overtreffen.
Nieuwe afspraak bij 10.000 euro? Wie zou er nog van opkijken…’
-
Als ik maar 1 aandeel van Lotus Bakeries zou hebben, dan zou ik het houden. Als ik een grotere positie zou hebben, dan zou ik gedeeltelijk winstnemen. Ik heb geen aandeel. Heb overwogen het te kopen aan 4.900 euro, bekeken, bestudeerd, maar ik vond het toen al veel te duur. Dat was bij de eerste aanbeveling van Berenberg, in juli 2021. Het aandeel stond toen 4910 euro.
Vandaag zijn we amper twee jaar later en donderdag 14/7 kostte hetzelfde aandeel al 7670 euro. Da’s 56% hoger. En ja, ik vind het nog steeds te duur. 🤣 Maar wat al duur was, is dus nog duurder geworden. Ik heb het niet en ik koop het niet. Wie het heeft, heeft nu ook een luxe-probleem.
-
Troost je Pascal, ik liet ze liggen aan zo’n 3k een paar jaar geleden. Eveneens wegens te hoge waardering afgezet tegen groei en ROIC.
Maar nog steeds sta ik achter de beslissing van toen, ondanks de shitty uitkomst (voor mij althans haha). Proces > outcome fluister ik mezelf steeds in als ik naar de huidige koers van 7600 kijk :-)
-
Priced to perfection. Maar niets of niemand is perfect.
-
Wij hebben er maar 2 en 36% winst. Volgens TA kan die nog iets hoger. Normaal zakken die elk jaar een keer en kan men goedkoop bijkopen. Dus nog even afwachten. dank voor de uitleg.
-
-
Een luxe-probleem…inderdaad, maar toch leuk! Trouwe aandeelhouders zoals bij Berkshire heeft het bedrijf, ook omwille van de hoge waarde waarschijnlijk. Naast een mindere gang van zaken, zou een split, wat initieel een aandelenstijging teweegbrengt, voor mij (na de eerste euforie) een teken zijn om te verkopen.
-
Waarom zouden aandeelhouders net trouw zijn vanwege de hoge waarde? Voor mij zou dat net een reden zijn om ontrouw te zijn.
-
-
Ik heb op €7000 verkocht met het idee om lager terug aan te kopen.. (zie grafiek in attach)
Had nie verwacht dat ze zo ver gingen doorstijgen eerlijk gezegd, maar ik hoop nog altijd om in de buurt van €6500, en hopelijk nog iets lager, terug aan te kopen.
De dik rode steunlijn stijgt al jaren aan gemiddeld 25%/jaar.. vandaar dat ik dus normaal nooit verkoop, tot nu dus… (maar voorlopig geen spijt van, want heb met de cash terug geinvesteerd in TSLA en PLTR, en dus geen klachten voorlopig 🤩 )-
Geïnvesteerd in een totaal andere sector merk ik, van defensief naar offensief, ook niet bepaald goedkope aandelen…
-
Wat is de gelijkenis tussen een obligatie met een negatieve rente en een heel duur aandeel? Dat ze geen van beide een defensieve belegging zijn.
-
-
Berenberg verhoogt koersdoel Lotus van 7.000 euro naar 8.000 euro maar verlaagt toch het advies en is dus geen koper meer.
– winst van 16 procent sinds Nieuwjaar
– winst van 54 procent sinds eerste koopadvies van Berenberg in juli 2021
– aandeel noteert nu tegen 43 keer de verwachte winst over 2024
– dat is een premie van 15 procent tegenover Lindt & Sprüngli, de Zwitserse chocoladeproducent
-
-
Omzet +20%
Bedrijfsresultaat +16,7%
Netto-resultaat +16%
Mooi, ongetwijfeld. Maar ‘t was hen geraden. Slagen er ondanks het fenomenaal sterke merk blijkbaar toch niet helemaal in de inflatie door te rekenen, in tegenstelling tot andere sterke merken.
-
Resultaten mogen er toch wel zijn vind ik… maar mag altijd verder zakken, dan kan ik goedkoper terug aankopen, haha 😁
-
-
Duurdere koekjes blijken ook zoet aldus Guy Sips – KBC
De drie strategische pijlers presteerden sterk op jaarbasis: Lotus Biscoff groeide met 20% , Lotus Natural Foods groeide met 25% en Lotus Local Heroes verkocht 15% meer lekkers.
Het management blijft op volle kracht investeren in het merk in doelgerichte groeimarkten via nieuwe mediakanalen. Door de sterke prijsstelling (+12%) in combinatie met een robuuste volumestijging (+8%), groeide de omzet met 20% op jaarbasis, ondanks een negatief wisselkoerseffect van -1%.
Guy Sips las ook dat de overname van Peter’s Yard een effect had van minder dan 1%.
KBC Securities over Lotus Bakeries
Ondanks
1) de éénmalige kost van 0,8 miljoen euro om de capaciteit voor Lotus Biscoff uit te breiden;
2) een financieel resultaat (verschil tussen de financiële opbrengsten uit beleggingen, … en de financiële lasten zoals intresten op de schulden) van € -1,1 miljoen;
3) belastingen van €17,3 miljoen
steeg de nettowinst in het eerste halfjaar met €8,1 miljoen tot €59,2 miljoen.Per aandeel is dat een aanwas met 16% tot 73 euro. Guy Sips had zelf een winst van €56,3 miljoen ingeschat (winst per aandeel van 69 euro).
Guy Sips zal zijn analyse bijstellen aan de hand van deze cijferset. Hij verhoogt wel nu al het koersdoel van 6600 naar 7300 euro, en behoudt het ‘Houden’-advies. Het aandeel noteert momenteel aan een koers van 7390 euro (+2%).(bron Bolero)
-
ING plaatst koersdoel Lotus op 9000EUR…..meteen gaat Lotus 4% hoger…..wat heb je aan waarderingen….als iedereen het wilt
-
Stevige groei gekoppeld aan een hoge en stabiele ROIC
-
Bedankt om dit hier te delen @jdemol
-
-
Deze keer zat Pascal er toch goed naast om een paar weken geleden aan te raden in de spamalot om toch wat Lotus Bakeries te verkopen gezien de hoge prijs…😉
-
Verre van Toon. Dit is een prima voorbeeld van de uitkomstbias. Beslissingen dienen we te beoordelen op basis van het beslissingsproces, niet op basis van de uitkomst. Als @pascal-paepen vorige week aanraadde om wat Lotus te verkopen vind ik dat een weloverwogen en rationeel advies. In mijn beleving zelfs het enige juiste advies.
-
-
Dank voor je mooie antwoord,Luc. Ik kan er helemaal inkomen wat je zegt. Ik zal blijkbaar toch een aantal passages uit je boek eens moeten herlezen. Ik vond het overigens een zeer boeiend, interessant en uitstekend geschreven boek. 👍
-
Thanks Toon! Ik denk dat de uitkomst bias voor mij persoonlijk een van de grootste ontdekkingen was in behavioral finance. Hoe vaak ik in het verleden beslissingen heb beoordeeld op basis van de uitkomst! Ik denk dat we geprogrammeerd zijn om dat te doen. Maar vaak geeft de kwaliteit van het beslissingsproces veel betere inzichten.
-
dag Luc
hoe moet ik die Goodwill interpreteren in bovenstaande tabel Lotus van Jim?
op school leerde ik dat je Goodwill betaalde bij een overname van een ander bedrijf die (mooie) cijfers kon voorleggen.
is dit het resultaat van overnames in het verleden?
ik zie je ook 2 maal het woordje bias gebruiken: als ik google kom ik op een vooringenomenheid bewust of onbewust. is dit dan een bias met of zonder voorkennis?
ik denk toch maar snel je boek te bestellen!
-
Goodwill vertegenwoordigt de premie die een onderneming
betaalde boven op de boekwaarde bij de overname van een bedrijf. De waarde van veel bedrijven zit in hun merken, klantenbestanden en intellectuele eigendommen, die je niet terugvindt op de balans. De aandeelhouders van het bedrijf dat wordt overgenomen gaan dan natuurlijk niet akkoord met een prijs die overeenkomt met de materiële vaste activa (gebouwen, computers, voertuigen,…). Ze eisen logischerwijs een premie bovenop de boekwaarde. Die premie is de ‘goodwill’. Bekijk het als volgt: als morgen iemand Coca-Cola wil overnemen, zou Coca-Cola dan akkoord gaan met een prijs die ongeveer overeenkomt met de waarde van hun land, vrachtauto’s, fabrieken en computers? Neen, de waarde van Coca-Cola zit in het merk en die waarde vind je niet terug op de balans. De bieder zal die waarde echter wel moeten meenemen in zijn bod indien hij serieus genomen wil worden. Als de overname doorgaat wordt er een post op de balans gecreëerd die goodwill heet. Die post is dan een schatting van de waarde van het merk Coca-Cola.Een bias is een cognitieve denkfout. We maken er veel, zowel in het dagelijks leven en misschien nog wel meer als beleggers. In mijn laatste boek breng ik 17 van zulke denkfouten in kaart en geef enkele handvaten mee om ze in de toekomst te voorkomen. Het emotionele aspect van beleggen is niet te onderschatten en je bewust worden van denkfouten is noodzakelijk als belegger.
-
Bedankt voor je antwoord, dus ik zat er niet ver van met mijn begrip over Goodwill!
ondertussen je boek besteld bij Lannoo, ik kijk er al naar uit
-
-
Dag Luc, ik heb zojuist hoofdstuk 2 ‘Focus op je beslissingsproces’ herlezen in je boek, en ik moet zeggen dat die outcome bias nu pas met die Lotus toestand echt goed tot mij doordringt. Dank Luc om mij ‘streng’😉 te wijzen op de outcomebias!🙏. En ja Joost, koop en lees zo snel mogelijk Luc’s boek als je in behavorial finance met al zijn biassen geïnteresseerd bent. Trouwens die outcome bias komt ook zeer goed van pas in het dagelijkse leven voor al de beslissingen die we nemen. Gevoelens van spijt, ontgoocheling en teleurstelling kunnen erdoor verdampen
-
Mooi verwoord Toon! Soms heb je gewoon even een actueel praktijkvoorbeeldje nodig om zaken te laten doordringen. Was zeker niet streng bedoeld hoor! 🤣 Ik vond het gewoon een prima voorbeeld om die bewuste denkfout aan te tonen.
-
-
Anyway many thanks, Luc!🙏👍. En dat is ook het mooie van de spaarvarkens community dat we samen tot diepere inzichten en betere beslissingen kunnen komen. Top!
-
Mei is historisch gezien altijd een goed instapmoment voor Lotus.. gezien de huidige koers etc, heb ik mijn zinnen gezet om Lotus terug te kopen einde Mei ergens rond de €7750
-
Dus misschien het overwegen waard om nu wat winst te nemen.
-
Dat moet ieder voor zich uitmaken natuurlijk…. als je eruit stapt loop je altijd het risico dat het verder omhoog gaat, zoals ik zelf helaas ondervonden heb een tijdje geleden en waardoor ik dus nu iets hoger terug moet instappen…
-
Ik denk dat men Lotus onderschat, Mondelez raden zo overal aan om de reden dat het in de groeimarkten enorm veel potentieel heeft … wie is er in Thailand een fabriek aan het bouwen? Ik denk dat dit verhaal hier niet stopt, er is nog potentieel voor het Biscoff koekje.
-
Ik geef je zeker gelijk hoor, dat is ook de reden dat ik er terug in wil zitten… maar dan liefst zo goedkoop mogelijk natuurlijk en hoop dus dat mijn case gaat uitkomen, maar je weet natuurlijk nooit … 🤞
-
Log in to reply.