Voor de Bel: Goede Vrijdag brengt rust

Goede Vrijdag brengt rust

Vandaag is een welgekomen rustdag voor traders, marktmakers, analisten, hobby- en andere beleggers. Op Goede Vrijdag zijn de meeste beurzen in de VS en Europa immers dicht. Ook maandag zal Euronext gesloten zijn. Het Paasweekend is dan ook traditioneel de langste pauze van het jaar op de financiële markten. Ook al is het vandaag een rustdag, het is toch uitkijken naar het Amerikaanse jobrapport. Dat wordt telkens gepubliceerd op de eerste vrijdag van de maand, ongeacht of dat een goede of minder Goede Vrijdag is. Op Paasmaandag is Wall Street wel open. Dan pas zullen beleggers kunnen reageren op het belangrijke macro-economische cijfer. De Bel20 kon gisteren mooi 1% hoger. Barco (+2,6%) bereikte zelfs zijn hoogste koers in meer dan drie jaar. Op Wall Street steeg de S&P 500 0,4% terwijl Nasdaq 0,8% won. Het beursklimaat blijft dus positief, of er nu een recessie op komst is of niet. Het IMF waarschuwde gisteren dat de wereldwijde groeivooruitzichten voor de komende vijf jaar de zwakste zijn in meer dan 30 jaar. Bij Spaarvarkens zijn we geen doemdenkers. Volgens het IMF zal de wereldeconomie dit jaar wellicht met minder dan 3% groeien, maar de gemiddelde groei zal de komende vijf jaar nog steeds zowat 3% zijn. De afgelopen decennia was die groei met gemiddeld 3,8% weliswaar hoger.

Saxo Bank en de redactie van Spaarvarkens.be wensen u een vrolijk en zalig paasfeest en een aangename rustpauze. Op Paasmaandag zijn we er weer met meer beursweer. 

Kan er weer gebouwd worden op vastgoedaandelen?

Is het weer een goed moment om in vastgoedaandelen te beleggen? De Euro Stoxx Real Estate Index is op 1 jaar tijd 42% verloren. Dat lijkt inderdaad een reden om zich af te vragen of de afstraffing niet te groot is. De koersen noteren veel lager doordat we in een compleet andere renteomgeving zijn terechtgekomen. De rente is sterk gestegen. Veel vastgoedbedrijven profiteerden de voorbije jaren van de lage rente om zich goedkoop te financieren. Dat zette een hefboom op de winst. Bovendien stijgt of zakt de investeringswaarde van vastgoed met de rente. Dat komt omdat vastgoed als belegging afgewogen wordt tegen obligaties. Gelukkig hebben de meeste vastgoedvennootschappen en zeker de Belgische gvv’s, hun schulden op lange termijn gefinancierd. De hogere rente heeft dus niet op alle vastgoedbedrijven meteen de volle negatieve impact op de resultaten. Dat geldt ook voor Belgische vastgoedaandelen zoals onder meer Cofinimmo (+3%), Aedifica (+2,6%), WDP (+2,3%,) Xior (+3,6%) en Nextensa (+5,7%). Die aandelen werden gisteren opgepikt. Wij geloven dat op lange termijn weer waarde zit in de betere gvv’s. Maar op korte termijn kunnen die aandelen nog heel volatiel zijn.

Bed Bath & Beyond: pump & dump

Kan een onderneming het bankroet vermijden als de aandelenkoers hoog staat? Natuurlijk niet. Het ene heeft niets met het andere te maken. Toch wil het management van Bed Bath & Beyond die indruk wekken. Het aandeel lijdt al lang onder de malaise bij de Amerikaanse retailer. Bij een reverse split zou de koers van een aandeel in principe moeten stijgen. Het management wil daarom het aantal aandelen te verminderen. Bij die operatie zouden 10 of 20 oude aandelen geruild worden tegen 1 nieuw aandeel. Als je het aantal aandelen met factor 10 vermindert, wordt een nieuw aandeel logischerwijs 10 keer meer waard. Nu kost een aandeel van Bed Bath & Beyond 0,31 dollar. Een aandeel onder de 1 dollar is een ‘centjesaandeel’. Zulke aandelen mogen niet gekocht worden door heel wat fondsbeheerders. Maar een nieuw aandeel zou 3,1 dollar waard zijn en mag dan wel gekocht worden door institutionele beleggers. Bijgevolg zou het bedrijf een kapitaalverhoging kunnen doorvoeren en daarmee vers geld ophalen om het faillissement te vermijden. Tot daar de theorie. Wij zijn realistischer dan het wanhopige management van Bed Bath & Beyond. Met een reverse split maak je een aandeel niet aantrekkelijker. Gaat het aandeel daardoor op korte tijd maal tien? Het zal de weken daarna alleen maar harder dalen. Met wat financiële cosmetica maak je een aandeel niet aantrekkelijker. Schone schijn. Keeping up appearances. Laat je daardoor niet vangen!

Wist je dat…

Bed Bath & Beyond ondanks slechte cijfers een van de best presterende aandelen was tijdens de pandemie? Op de bodem van de pandemie dook het aandeel onder de 4 dollar. Negen maanden later zou het aandeel boven de 35 dollar afsluiten.