Voor de Bel: De duffe Dow

De duffe Dow

Zoals verwacht gingen de Europese beurzen gisteren van start met een mooie winst. In Brussel opende de Bel20 al meteen 1% hoger. Maar dat bleek uiteindelijk ook het hoogste niveau van de dag. Nadien ging het al gauw langzaam lager en bij het slot noteerde de index zelfs met een verlies van 0,2%. Elders ging het er gelukkig wel iets beter aan toe. In Amsterdam eindigde de AEX onveranderd, in Frankfurt was er een winst van 0,4% en in Parijs sloten de aandelenkoersen gemiddeld 0,6% hoger af. De Euro Stoxx 50 hield aan het slot een winst over van 0,4%. Op Wall Street was er drama. De S&P 500 beperkte het verlies nog tot 0,4%, maar de Nasdaq verloor 1,4%. Heel opvallend: de oude Dow Jones, een index die vanwege zijn eenvoud en saaiheid aan belangstelling verloor, presteerde de afgelopen twaalf maanden opvallend goed. De Dow beperkte zijn verlies tot 8,7% terwijl de daling veel groter is voor de S&P 500 (-20%) en de Nasdaq (-33,9%). In de duffe Dow vind je dan ook geen aandeel zoals Tesla. Dat speeltje van Elon Musk verloor gisteren alweer 11,4% ofwel 47,6 miljard aan beurswaarde! Een matchbox heeft minder te lijden. In De Morgen noemt analist Stefan Willems Tesla een wagen die ooit een statussymbool was van zijn trotse bezitter, maar nu vooral een product is ‘van een klootzak’. In Azië dalen de beurzen vanochtend ongeveer een half procent. Hong Kong is de uitzondering. Die beurs was maandag nog dicht en kon gisteren 1,8% stijgen. Tencent klom 1,4% en Alibaba werd zelfs 2,4% meer waard.

In de Londense City is de beurs voor het eerst weer open sinds 23 december. Het financiële centrum is nog altijd het grootste in Europa, maar de London Stock Exchange heeft al veel business verloren aan Euronext Amsterdam. Daarvoor is de brexit verantwoordelijk, maar vandaag zou je denken dat het grote aantal sluitingsdagen er ook wat mee te maken heeft. Nu mogen de traders er opnieuw posities innemen. We zijn benieuwd welk jaareinde zij verwachten. Lezen ze hun krant, dan worden ze pessimistisch. De Financial Times bloklettert vanochtend dat economen volgend jaar een recessie verwachten in de eurozone, met ook lagere huizenprijzen en een oplopende werkloosheid.

Obligatierente op hoogste niveau in elf jaar

Vraag je je af waarom de beurzen dalen? Dan vallen we in herhaling. Naast de verwachting van een al dan niet milde recessie is er ook nog, jawel: de oplopende rente. De algemene rentestijging op overheidsleningen van tien jaar is weliswaar niet nieuw, maar er was sinds 21 oktober wel een pauze in de rentestijging. Het effect daarvan is sinds gisteren helemaal weg. Twee maanden geleden stond de rente nog op het voorlopig hoogste niveau in tien jaar. De Duitse overheid moest toen 2,44% betalen. Vervolgens was er een daling tot 1,78% op 7 december. Maar Sinterklaas nam blijkbaar ook het goede sentiment op de obligatiemarkten mee naar huis. Gisteren moest Duitsland alweer 2,52% intrest betalen op tienjarige obligaties. Dat is het hoogste niveau sinds juli 2011. Voor ons land bedraagt de kost nu al 3,15%, het hoogste peil sinds mei 2012. Slecht nieuws voor de overheid en de waardering van vastgoed- en technologie-aandelen. Maar een hogere rente is wel goed voor banken en verzekeraars.

Short Nvidia, Long AMD

Op korte termijn de beurs voorspellen is moeilijk, zo niet onmogelijk. Veel belangrijker is het om goede bedrijven te kunnen onderscheiden van minder goede. Wie daarin slaagt, kan zelfs de index kloppen. Alle informatie is daarbij welkom en onderschat vooral de jeugd niet. Op 12 december gaf Cédric Janssen, student Business & ondernemen, nog een presentatie over AMD. Cédric bouwde als veertienjarige zijn eerste computer en kent dus wel wat van chips. In zijn visie biedt AMD (-1,9%) daarbij veel meer potentieel dan Nvidia (-7,1%). Niet alleen gisteren gaf de beurs hem gelijk. Sinds zijn presentatie verloor AMD weliswaar al 10,5% maar daalde Nvidia al 19,5%! Zijn visie blijkt goud waard. Een klassieke belegger kon er zijn verlies door beperken, een hedge fund zou zelfs al 9% verdiend hebben door AMD te kopen (long) en Nvidia te verkopen (short). Het ene bedrijf is het andere niet. Een goede selectie kan dus wel degelijk een verschil maken.

Wist je dat…

fondsbeheerders in China een oplossing gevonden hebben om hun traders van thuis uit te laten werken? Wie getroffen is door covid, maar toch nog kan werken, mag thuis transacties verrichten. Dat mag echter pas nadat bewakingscamera’s zijn geïnstalleerd. Die camera’s moeten voorkomen dat traders van thuis uit ongeoorloofde transacties uitvoeren.