Beursweek: De Fed, de ECB en de power van Poetin

Na ruim veertien dagen oorlog beginnen de koersen meer de inschatting van de verzamelde beleggers te weerspiegelen. Doen de koersen dat niet altijd dan? Jawel, maar hoe minder tijd en hoe forser het nieuws, hoe meer je rekening moet houden met het effect van panikerende of haastige beleggers.

Bij slecht nieuws zijn er plots veel verkopers­ die niet meer rekenen, maar gewoon­ van hun aandelen af willen. Soms is dat een goede zet, als dat slechte nieuws een hele reeks andere negatieve gevolgen uitlokt. Soms is dat een slechte zet, als de negatieve effecten meevallen of als de koersval alle negatieve gevolgen al ruim in de koersen verwerkte.

Voorlopig lijkt dat laatste het geval. Deze­ beursweek zakte de S&P 500 nog wel 2,2% verder (om 19.00 uur), maar de ­Europese aandelen wonnen 3,7%. Woensdag schoten de aandelen in Europa plots opmer­kelijk fors omhoog. Zo’n klim komt meestal alleen voor als de beurzen ook aderlatingen kennen.

Die positieve beweging kwam op gang toen Rusland zei dat het de regering in Kiev niet wil omverwerpen, en niet in Oekraïne­ wil blijven. Als dat klopt, betekent­ dat dat de oorlog minder lang zou kunnen duren, en dat er geen lange vijandige bezetting zou volgen.

Dat zou ook voor de landbouw in Oekraïne­ enorm veel verschil maken. Het land kweekt gewassen die een flink stuk van de wereld moeten voeden. En het zou de hoogspanning wegnemen die nu de prijzen van de fossiele brandstoffen zo hoog jaagt. Als Poetin nog een kans wil maken om olie en gas te blijven leveren in Europa, kan hij Oekraïne niet jarenlang bezetten. Want in dat geval zal Europa definitief­ alternatieven hebben.

Poetin blijft in al zijn boosaardigheid een factor die de impact van de centrale bankiers benadert. Als Poetin zijn leger terugtrekt, zullen vooral de centrale bankiers­ de markten weer bepalen, in de eerste­ plaats de obligatierentes. Sinds de Amerikaanse centrale bank (Fed) eind september liet uitschijnen dat het minder obligaties zal opkopen, is de lange­termijnrente flink gestegen. Dat eindigde abrupt toen Poetins leger Oekraïne­ binnenviel. Logisch: in een oorlog­ is de eerste reflex veiligheid. En nog duurdere grondstoffen zouden de economie in een recessie­ kunnen duwen.

Donderdag meldde de ECB dat ook zij snel minder obligaties zal aankopen. De Duitse 10-jarige rente werd weer positief. Weer hielp Poetin een handje. ‘Ik heb posi­tieve zaken gehoord in de onder­handelingen’, meldde hij. We mogen hopen­ dat hij deze keer eindelijk nog eens iets vertelde­ dat klopt.